来源:中国证券报
在众多周期性板块的推动下，a股三大股指上周再度上行波动。券商指出，展望市场前景，11月a股进入缓慢增长期，全球经济复苏、外部不确定性消化以及预期内部政策转暖带来的风险偏好上升加剧了这一局面。市场有望向上共鸣，看好新年行情。
部分机构认为，短期内，我们将继续看好顺周期性作为市场状况的主线，这将是2021年的首选配置风格；从中长期来看，科技和消费领域的配置价值和机会更加突出。
继续看好a股新年行情
回顾上周(11月16日-11月20日)，a股市场在回调后再次小幅上涨，但沪深股市明显分化:截至11月20日收盘，上证指数和深证指数分别上涨2.04%和0.71%，创业板指数则在整个一周下跌1.47%。但从整个月的表现来看，上证指数和深证成指在11月份分别上涨了4.75%和4.65%，创业板指数在11月份转红。
在中信证券首席策略师秦培晶看来，a股在11月份已经进入缓慢增长期:一是多因素共鸣将继续提升基本面预期，a股基本面将继续提升；其次，本轮复苏的供给和物流复苏滞后于需求。一旦需求稳定反弹，周期性产品在补货初期的价格弹性更大；最后，本轮债券市场的信用案风险不会导致国内信贷快速收缩，也不会改变修复内外基本面的趋势，对a股的影响有限。
郭盛证券首席策略师章启耀明确表示，将继续看好新年市场。在海外，《区域全面经济伙伴关系协定》的签署等因素有望提振市场风险偏好，进一步增强全球经济复苏预期；在国内，经济复苏仍在继续，至少要到明年第一季度。全球经济复苏，加上外部不确定性的消化和内部政策的预期升温，带来了风险偏好的增加，市场有望向上共鸣。
对于近期的公司债违约事件，兴业证券首席策略师王认为，对于股市而言，短期内会抑制市场风险偏好，但金融稳定委员会在11月21日召开会议，强调保持无系统性风险的底线，“零容忍”，严格采取“逃债”等各种行动，将在短期内缓解市场担忧，重塑中长期资本市场风险评估体系。就股权资产而言，其资产配置的成本绩效将得到改善，从而迎来股权投资的“最佳年末”。
亲周期是短线行情的主线
从上周大盘板块的表现来看，亲周期依然是大盘的主线。数据显示，在深湾28个一级产业中，有色金属、矿业、钢铁、银行业等板块涨幅明显。
目前很多券商继续看好顺周期板块的市值。秦佩静建议继续围绕周期性产品和选择性消费领域加强顺周期品种配置。在周期性产品方面，我们继续推荐受益于美元疲软和全球经济预期改善的有色金属，包括铜和铝，以及价格回归需求的锂；化学工业推荐化纤。可选消费方面，除了家电、汽车、白酒、家居，建议关注酒店、景点等基本面中期开始修复的品种。
Essence Securities首席策略师陈果指出，在中国经济持续复苏、新冠肺炎肺炎疫苗逼近的背景下，“顺周期性”有望继续成为a股市场的主线。在配置上，“亲周期”要特别关注需求方自身的库存周期和行业周期
海通证券首席策略师荀玉根认为，a股仍处于利润上行周期的前期，基本取向将继续支撑市场上涨。科技和消费行业仍有广阔的增长空间，预计未来将有更多牛市诞生。回头看，计算机、媒体、新能源产业链等行业发展空间巨大，大众消费有望上升，乳制品、餐饮、超市等子行业将快速增长。
CICC首席策略师王汉峰指出，疫情期间损失较大、复苏较慢的行业有望迎头赶上，而此前估值较高的成长型行业可能会进行调整。建议注意四条线索:一是部分原材料和部分周期性行业可能出现阶段性补偿性增长；二是光伏和新能源汽车产业链，尤其是上游原材料；三、汽车、家电、家居等。低估值和国内消费繁荣的改善；第四，低吸收化工行业领军人物，领先券商和保险。
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