咏梅债券违约的后果尚未解决,更多中介机构受到调查。
海通证券后,11月19日,交易商协会宣布,近日,在对永诚煤电控股集团有限公司进行自律调查和对多家中介机构的访谈中,交易商协会发现兴业银行股份有限公司、中国光大银行股份有限公司、中原银行股份有限公司等主承销商,以及中国程心国际信用评级有限公司、希格斯等相关规定,交易商协会将自行发起
这是咏梅煤业违约事件中,交易商协会连续第二天宣布启动对相关中介机构的自律调查。咏梅债券突然违约,超出市场预期,引发一千波风波,引发债券市场恐慌,不少债券受到牵连,导致大跌。然而,随着违约事件处理的阶段性进展和相关部门保护市场信心的态度,债券市场的紧张局势得到了很大缓解。许多分析师呼吁有序违约以帮助市场增长,而无序违约将摧毁十年来积累的信用。只有维持违约秩序,市场纪律才能得到加强,中国债券市场才能健康发展。
多家永煤债券中介机构被调查@11月19日晚,交易商协会发布通知,表示对咏梅集团债务融资工具相关中介机构发起自律调查。此次公布的自律调查机构包括兴业银行、光大银行、中原银行等主承销商,以及中国程心国际信用评级有限公司、西格玛会计师事务所(特殊普通合伙)。
11月18日,交易商协会发文称,在咏梅集团自律调查过程中,发现海通证券及其关联子公司涉嫌协助发行人非法发行债券,涉嫌操纵市场等违规行为,涉及银行间债券市场的非金融企业债务融资工具和交易所市场的企业债券。根据相关规定,交易商协会将对海通证券及其关联子公司进行自律调查。如果在调查中发现相关机构存在操纵市场等不良行为,涉嫌扰乱市场秩序,协会将进行严格自律,并移交相关部门进一步处理。
11月10日,咏梅集团宣布,由于流动性不足,“20咏梅SCP003”到期不能足额还本付息,构成实质性违约。外界对咏梅集团违约质疑的焦点主要集中在咏梅集团为何在11月10日(10月20日)违约前不到一个月成功发行“20咏梅MTN006”,主承销商为兴业银行。当时咏梅集团的主要信用评级为AAA,11月10日违约后的第二天,中国程心国际决定将咏梅集团的
咏梅债券违约再次凸显了中介尽职尽责的问题。根据《银行间债券市场自律处分规则》,根据违规情况,交易商协会可采取诫勉谈话、通报批评、警告、严重警告或公开谴责等自律措施,也可根据情况采取责令改正、责令道歉、暂停相关业务、暂停会员权利、认定不适当人选、取消业务资格或取消会员资格等自律措施。
结构化发行问题引关注@关于交易商协会在上述公告中提到的“发现海通证券及其关联子公司涉嫌违规协助发行人发行债券”,对于是否存在咏梅集团发行的债券结构化发行等“自我膨胀”问题存在意见。
交易商协会于11月18日发布《银行间债券市场自律处分规则》(以下简称“《关于进一步加强债务融资工具发行业务规范有关事项的通知》”),特别强调禁止发行人有直接或间接认购自己发行的债券等“自我膨胀”行为,严厉打击“结构化发行”违规行为;进一步加强对承销机构和投资者的管理要求,明确禁止协助
永煤违约对市场影响相对可控@咏梅债券违约的持续后果也影响了紧张的债券融资环境。几家煤炭企业的债券价格已经下跌,河南等省的公司债券已经取消发行。为了缓解市场脆弱性的敏感神经,除了央行近期释放过剩流动性缓解资金短缺外,相关部门也在释放积极信号提振市场信心。
11月18日,山西省政府召开省级国有企业和金融机构负责人专题会议。山西省副省长王奕心在会上说:“借钱还钱是天经地义的,这是晋商的基因。在我们心目中,不还债的想法从来没有闪现过,省级国企领导也从来不允许有这样的想法。哪些省属国企面临财务风险没有对策,说明你的CFO不称职。如果有人造成了很大的财务风险,影响了山西的声誉形象,那么你这个企业的主要负责人,必须承担责任。省委、省政府两位主要领导高度重视金融风险防控工作。在媒体曝光债券违约后,娄的秘书第一时间给我发来指示,省属国有运营公司采取了一系列积极的风险防控措施。我觉得资本市场的反应还是很积极的。要坚持和完善近年来成功防控金融风险的思路、思路和方法,像爱护自己的眼睛一样捍卫山西的声誉。”
咏梅债券违约后,业界呼吁加大打击违法行为力度,共同维护债券市场秩序,避免无序违约。光大证券首席固定收益分析师张旭表示,与其他融资方式相比,债券融资更方便,发行成本更低,对抵押品的要求也更低。然而,债券融资的上述特点来自于其过去的低违约率和有序违约。近期个别AAA级主体违约,破坏了之前的秩序,增加了债券市场的整体融资成本和难度,降低了金融机构支持实体经济的质量和效率。有序违约有助于市场成长,无序违约则破坏十年积累的信用。只有维持违约秩序,市场纪律才能得到加强,中国债券市场才能健康发展。
央行行长易纲最近也写了一篇文章,说要稳步打破刚性赎回,谁承担风险,谁就承担风险,逐步改变一些金融资产风险名义与实际承担者的错位。
关于咏梅债券违约可能带来的后续影响,天风证券研究报告称,咏梅事件确实给河南和煤炭行业带来了不可改变的负面影响,但进一步的信用风险敞口可能是相对可控的,不会单方面在市场上传递。随着事件的进展,我们可以看到无论是宏观调控本身(如央行的MLF过度延续)还是地方政府层面都有相应的干预(如山西省近期的连续报表)。在流动性得到保护的情况下,理论上有理由相信信用风险不会扩大到其他行业和其他地区。同时,从顶层设计层面来看,信用风险也有其合理的边际。明年政策的基调是风险防范和稳定增长的平衡,宏观杠杆的需求是控制宏观杠杆的增加,而不是像2017-2018年那样简单的结构性去杠杆化。所以从顶层设计层面来说,进一步违约潮的概率较低。
央行19日在官网宣布,中国人民银行党委和外汇局党组近日召开会议。中国人民银行党委书记郭树清表示,建设现代中央银行体系,提高金融服务实体经济水平,扎实推进金融改革,完善现代金融监管体系,完善存款保险制度,促进金融双向开放,加快金融数字化转型。这是必要的
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