来源:银河证券
军界估值风险全面释放，第四季度有望迎来戴维斯双击。年初以来，CSI军工指数上涨了37%，较之前高点回调了20%，无论从空间还是时间来看都是足够的。目前，军工板块估值(TTM)约为64x，虽然超出估值中心57x，但估值分位数约为64%，仍有较大上行空间。展望Q4，经过估值切换叠加，释放了军工板块的估值风险，再次打开了板块估值升级的空间。
布局“十四五”，自上而下优化轨道。如今，世界正在经历一场百年不遇的巨变。面对这一变化，军事战略争端开始向空间、网络、海洋、极地等新领域扩展，向远程精确、情报、隐身、无人等新技术维度扩展。未来，军事装备的数量和质量都将上升。随着发电水平的提高，设备价格也会呈指数增长，军工行业的发展有望迎来黄金时代。“十四五”期间，军费/军购结构调整对于跟踪行业边际变化尤为重要。“十四五”有望向上述领域倾斜，航空产业链、导弹产业链、无人机产业链、卫星产业链、新材料及零部件产业链将深度受益。
把握十四五期间高景气细分区域，自下而上选择个股。“十四五”期间，三代半、四代机的“量价上涨”有望带动航空军机产业链整体景气度更高。随着卫星互联网纳入新的基础设施和项目牵头机构的落地，国内卫星互联网有望在“十四五”期间迎来蓬勃发展时期。我国实战军事训练强度大幅提升，目前周边形势紧张，军事准备需求大幅增加。导弹作为一种战略威慑武器，有望在未来迎来一定的增长。强劲的设备需求加上国内替代加速，多重有利共振带动军用电容器和碳纤维需求快速增长，有望成为共享军工行业增长红利的优质轨道。
十四五期间军工改革有望升温，分红发放有利于行业发展。随着某研究所集体辞职的发酵，事业单位改革进程有望在“十四五”前期再次破冰。预计2021年改革试点将有序进行，2022年后军工集团资产证券化将进入企业资产向机构资产过渡的2.0时代。“十四五”期间，我军将推进“价格采购”，推动军事采购从“争取价格”向“比较质量和优质服务”的转变。未来采购机制的全面推广，将明显提升优质军工配套企业的盈利能力。
行业评级和重点公司。从短期来看，军工行业的调整是比较充分的。在市场逐渐企稳的情况下，第四季度戴维斯双击有望。中长期来看，我们坚定看好010年到59000年的繁荣持续改善。“十四五”计划的出台，将带来装备需求的结构性调整，重视优质分轨的投资机会。
建议关注两条主线:一是关注受益于装备“十四五”的子领域，推荐新材料领域中简科技，军用电容器领域火炬电子，军用通信领域七一二，军用无人机领域航天彩虹，航空发动机产业链航发动力和010-010第二，关注估值和成长性兼具的优质股，包括航天发展、
（以上就是关于“365盈:军工“十四五”如何布局谋篇”的全部内容。文章来源：配查查，本文地址：http://www.zhehuidb.com/news/gupiaopeizipingtai/4166.html）