9月18日，北行资金继续流入a股市场，下午开始加速净买入。截至收盘，全天净流入94.74亿元。当然，a股也迎来了大阳线，上证综指上涨2.07%，深成指上涨1.77%，创业板上涨1.52%。
统计显示，北行资金净流入连续四天分别为33.21亿元、7.42亿元、4.39亿元、94.74亿元，合计约140亿元。市场人士认为，北行基金的持续净买入可能是由于结构调整，以及前期跌幅较大、仓位较低但近期领先的周期性板块，但周五北行基金的爆发性买入可能与富时罗素指数调整生效的指数基金有关。
所以北行基金持续净买入可能是因为仓位调整，与大盘上行无关。东吴证券首席经济学家陈力认为，a股接下来上涨空间不大，依靠估值提升的市场已经进入中后期。许多基金经理指出，虽然股市自9月份以来已经下跌了一段时间，但风险释放还不够。如果经济复苏乏力，股市的好时光将面临更大的调整风险，因此风险控制和结构选择变得非常重要。
北向资金连续四日扫货到底图啥9月18日，北行资金再次扫货，规模近百亿，全天净流入94.74亿元。个股方面，中国平安年净买入11.57亿，万科Ａ年6.36亿，立讯精密年5.45亿，中国建筑年4.49亿。
据wind统计，本周北行基金累计成交量超过4600亿。统计显示，北行资金净流入连续四天分别为33.21亿元、7.42亿元、4.39亿元和94.74亿元，合计约140亿元。
从北行资金流向来看，技术、工程机械、汽车等周期性板块成为北行资金的主要买入对象，大致类似于a股市场近期的资金走势和仓位偏好。自9月中旬以来，部分定期公募基金产品开始在业绩排名中占据主导地位。一批具有显著周期性特征的基金行业纷纷进入基金排名，表明a股资金流动具有显著风格变化的特征。
Wind数据显示，广发高端制造基金和长城环保主题基金成为今年和去年以来表现最好的两只基金。截至2020年9月18日，广发高端制造基金和长城环保主题基金的年收益率分别高达96.20%和94.55%。从最近12个月来看，长城环保主题基金收益率高达127%，而广发高端制造基金收益率为122%。从以上两只基金的持仓情况来看，广发高端制造基金和长城环保主题基金具有部分周期的特点。
农业汇理产业4.0基金和诺德周期策略基金这两个具有明显周期特征的基金相继进入基金名单，说明a股的资金流具有明显的风格变化特征。
跌下去的科技股就是好的科技股？周期和消费，调整市场一低一高的现象，也给了很多基金高卖低吸的调整仓位的机会。
经纪中国记者了解到，部分公募基金经理减持白酒类股，减持后逢低加仓，同时顺势增持最近成为资金热点的工程机械和新能源汽车。
“科技股虽然有争议，但一旦调整，就会成为无竞争头寸的受益者。”一位私募基金经理也向券商中国记者透露，近期白酒类股在投资组合中的比重也有所稀释，白酒类股在市场调整中的跌幅较小，可以在较高水平上减持。
数据还显示，前期调整较大的半导体板块成为机构基金扫货的目标，基金正在通过半导体ETF入市
显然，前期市场科技股大幅调整，机械、汽车、新能源等周期板块活跃，成为北行资本净买入a股的主要因素。然而，在尾盘的最后三分钟，钟超买入数十亿基金的现象可能与事件驱动因素有关。
爆买不等于A股又将迎来美好时光@部分市场参与者认为，事件驱动因素或富时罗素指数调整将在9月18日收盘后(9月21日开盘前)生效。北行资本将在周五结束前强行买入150只股票。大盘股a股12只，中盘股a股19只，小盘股a股114只，小盘股a股5只。
中泰国际策略的一位分析师指出，9月18日的收盘行情是指数基金的被动资金配置，指数基金都采用了MOC(标记收盘)策略，使交易价格尽可能接近收盘价，达到跟踪误差最小，从而更好地跟踪相关指数。
根据券商中国此前的报告，以及富时罗素2020年8月公布的旗舰指数季度回顾结果，富时罗素的旗舰指数“富时环球股指系列”将包括共计150只中国a股，其中大盘股a股12只，中盘股a股19只，小盘股a股114只，小盘股a股5只。这一指数调整将在9月18日收盘后生效。
但大多数机构认为外资不太可能大规模北进，a股市场短期大幅上涨的概率较小。
东吴证券首席经济学家陈力认为，a股未来上涨空间不大，依靠估值提升的市场已经进入中后期，业绩驱动的市场迫在眉睫。建议投资者在未来2-3个季度降低盈利预期，配置一些估值合理、业绩上升的行业。
招商证券指出a股将逐渐由流动性驱动向经济基本面。微增资金较前期明显放缓，中期报告结果显示企业利润快速提升，投资者仍在业绩超出预期的领域加大布局。
九台基金袁多武强调，股市核心品种估值比较高，虽然9月以来股市有一段时间下跌，但风险释放并不充分。股市的表现取决于经济复苏的力度。如果经济复苏乏力，股市的好日子可能就短了，会面临很大的调整风险。因此，风险控制和结构选择变得非常重要。
上述基金经理强调，单纯依靠持续估值提升的宏观环境大概率已经不存在，更多的是业绩驱动。预计价值股会有更好的相对表现，相对表现的程度取决于经济复苏的力度。同时，新兴增长更应该注重风险防范，更应该注重Alpha而不是Beta。
“流动性溢价带来的估值上升可能会在下半年回落，所以季度业绩能否兑现甚至超出预期，对于增强当前持仓信心具有重要意义。”诺德基金的英英认为，对个股关注度相对较高的品种，往往是基本面预期差异较大，或者季度业绩预期成交量较大的目标。总的来说，越来越多的基金经理认为，未来的投资机会将与个股的表现挂钩，尤其是超出预期的表现，因为许多个股的估值并不便宜，这实际上增加了今年第四季度的投资难度。
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