来源:新浪
长期以来，a股打新资本是稳赚不赔的生意。但是目前还没有最新最准确的数字，说明a股盈利有多高，真正的胜率有多高，普通户、创业板户、科创板户的无风险收益率是多少。新浪财经试图回答这些问题。
2019年7月1日至2020年6月30日，a股IPO 319次。新浪金融逐一还原每一笔新股的买入、申购、卖出，总结出创新背后的七个真相:
真相1:a股创新盈利有多高？一个标志能赚26万
真相2:第一个标志赚不到5万的概率是92.79%
真相3:账户级别越高，中奖金额越高
真相4:中奖率(创业板户科创板普通户)
真相5:账户无风险收益率(科创板普通创业板户)
真相6:补足市值
真相1:a股创新有多赚钱？一个牌子就能赚26万。根据新浪上市公司财经研究所的数据，2019年1月1日至2020年6月30日，a股首次公开发行(IPO)319只。其中创新收益最高的三只股票分别是康华生物、李赣制药和三仁兴，收益分别为26.14万元、19.83万元和14.35万元，相应收益率分别为742.88%、313.16%和236.66%。
从新收益率来看，排名前三的股票分别是万泰生物、斯达半导和康华生物，开盘第一天的收益率分别为1500.54%、1056.55%和742.88%，相应的收益金额分别为13.13万元、13.46万元和26.14万元。
真相1:a股创新盈利有多高？一个标志能赚26万
2019年1月1日至2020年6月30日的数据显示，第一个签盈利金额超过10万元的概率为2.19%；利润额在5-10万元的概率为5.02%；利润额低于5万元的概率为92.79%。
虽然a股创新一直被认为是无风险投资，但需要注意的是，这并不意味着每一个新股都会赚钱，建龙微纳(77.750，2.60，3.46%)是唯一的例外。建龙微纳于2019年12月4日科创板登陆，当日平均成交价格为42.84元。按照43.28元/股的发行价计算，意味着每一个批次都会亏损217.9元，亏损比例为1.01%。此外，另有318只股票处于盈利状态，占99.69%。
真相2:第一个标志赚不到5万的概率是92.79%
2020年上半年普通户、创业板户、科创板户购买总额分别为298.25万元、1441.86万元、3184.66万元，购买后分配金额分别为340.65元、2391.58元、12589.00元。也就是说，每赢100元的普通住户，创业板住户就赢145元，科创板住户就赢346元。意味着账户级别越高，中奖金额越高。
如果延长时间段，仍然符合账户级别越高，中奖金额越高的规律。2019年上半年和2019年上半年，普通户每赢100元，创业板户就赢156元和142元，科创板户就赢180元和467元。中奖金额的分配规则是:科创板创业板户。
真相3:账户级别越高，中奖金额越高
2020年上半年，普通户、创业板户、科创板户的分配金额分别为340.65元、2391.58元、12589.04元，收入金额分别为587.1元、4435.59元。换句话说，创业板家庭收益率最高，其次是科创板户，普通家庭收益率最低。
如果时间周期加长，创业板依然有最高的收益率。2019年上半年普通户、创业板户、科创板户的胜率分别为126.40%、148.07%和141.72%，2019年下半年分别为90.98%、116.55%和103.28%。胜率的分布规律是:创业板科创板普通户。
真相4:中奖率(创业板户科创板普通户)
真相5:账户无风险收益率(科创板普通创业板户)
2019年7月1日至2020年6月30日，普通户、创业板户、科创板户利润额分别为928.4元、7397.49元、39307.5元。按2万元、10万元、50万元账户计算，相应的无风险收益为4.64%。换句话说，账户无风险收益率分布是科创板创业板户。
2019年下半年，科创板户无风险收益率为3.62%，超过创业板2.96%的家庭。主要是因为2019年7月22日科创板正式开盘，2019年下半年上市公司70家，占同期IPO总量的51.09%(137家)。这意味着科创板户可以购买137只新股，而创业板户只能购买67只新股，占48.91%。2020年上半年，科创板户购买新股118只，创业板户购买新股72只，由48.91%上升至61.02%。
创业板注册系统正式落地后，可以预见创业板新股发行将会增加，这也意味着参与新股认购的机会越来越多，赚钱的概率也会增加。
真相6:用市值做新的差价是可行的，只要资本成本不超过7.86%。
2019年7月1日至2020年6月30日，科创板户分配后的利润额为39307.5元，以账户中50万元的底仓市值为基准，相应的无风险收益率为7.86%。
理论上，如果资本成本低于7.86%，说明投资者从证券公司融资是可行的，资本成本越低，收益越大。7.86%是理论盈亏平衡线。相反，如果资金成本高于7.86%，那么做一个新的市值就成了赔本买卖。如果底部位置上升，投资者会赚得更多。当然，底仓波动的风险需要投资者来承担。
如果想减少底部仓位净值的波动，投资者可以选择经营稳定、估值低、分红高的龙头公司作为底部仓位。
目前融资融券开户的门槛是:从事证券交易半年；最近20个交易日日均证券资产在50万元人民币(含)以上(证券资产是指客户交易结算资金、股票、债券、基金、证券公司资产管理计划及投资者持有的其他资产)。
经纪融资的利率一般在7.5%左右，有些经纪融资的利率会低于7%。如果资本量大，资本成本可以更低，这意味着投资者会赚得更多。
真相7:流通股和融资仓的市值是计算出来的，不同的市场板块如限售股、基金等不算市值
A股对投资者的进入壁垒不同。上证所主板、深圳主板、中小板没有交易经验和资产门槛要求；新创业板户需满足2年交易经验，且过去20天日均资产在10万元以上的要求。4月28日前开户的现有客户需要重新签署风险警示；科创板要求2年交易经验，最近20天日均资产在50万元以上。它不包括通过融资融券整合的基金和证券。
新股申购配售门槛和市值确定标准仅包括沪深两市非限售股a股市值，不包括债券、基金、ETF、LOF等证券市值。需要注意的是，信用证券账户的市值是可以合并计算的，这意味着投资者可以通过经纪融资购买流通股，以增加新股认购金额。
特别需要注意的是，沪深两市也对放弃中标进行了处理:连续12个月有三次中标但支付不足的，自结算参与人最后一次宣布放弃认购的次日起6个月内(按180个自然日计算，含次日)不得参与新股、存托凭证、可转换公司债券、可交换公司债券的网上认购。
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