来源:在第一财经占据榜首一个多月之后，医学主题基金交出了第一名。
据统计，截至8月19日，今年长城环保主题、长城九鼎、广发高端制造的回报超过了此前的热门品种，如荣通医疗、招商局医疗保健等。并在开放式基金收入排行榜中名列前三。
近年来，以医药和消费为代表的新兴成长型产业一直在股市中乘虚而入。随着增量的过度积累和估值的上升，调整也随之而来。军工、建材甚至金融等被低估行业的崛起，再次让基金经理们重新考虑今年下半年的投资力度。
“在此期间，一些创新的医药类股主要被减持，估值确实有点高。”北京一位资深公共基金经理直言不讳地表示。
冠军易主、非医药登顶
随着医药行业的回调，医药基金“霸王屏”的局面开始改变。
自8月6日起，医学生物学(神湾一级)进入调整通道，11个交易日下跌9.38%。医学主题基金的净值自然下降。相比之下，军事工业、基本建设、工程机械等行业在经历了长时间的沉寂后，一步步反弹。
这也使得长城环保主题、长城九鼎、广发高端制造的净值增幅超过了荣通医疗保健产业、招商局医疗健康产业等一批医疗主题产品，目前占据收入榜前三位。
据业内人士称，尽管排名中头衔的变化几乎没有什么直接的意义，但基金经理们对高估值问题有自己的答案，类似于医药、白酒和电子产品等新兴增长行业。
“今年的医疗市场与疫情有很大关系。在目前的形势下，我们认为疫情将不再成为主要矛盾，因此我们减少了一些医药库存。”上述在北京的高级公募股权基金经理表示。
邢正环球基金副总经理兼基金经理董也直言不讳地表示，站在目前的角度，他认为科技行业的大而全的机遇可能会暂时终结。虽然当地的机会没有被排除在外，但该行业的市场形势可能会暂时停止。
”目前，很多医药公司的市盈率是100倍，3-4亿元的收入相当于数百亿元的市值，这意味着估值水平很高。因此，购买对公司来说非常重要，但何时购买也非常重要。”董对说道。
然而，CBN也注意到，8月17日，中欧基金的子公司中欧阿尔法(CEIBS Alpha)上市，该基金在上市当天疯狂卖出550.43亿元，提前结束了招募，成为自8月以来最大的认购产品。根据公开信息，中欧阿尔法(CEIBS Alpha)的拟议基金经理是葛兰，他在业内被称为“医学女神”。
此外，虽然做了一些调整，但前十名的开放式基金中仍有4只生物医学主题基金。这些基金今年表现良好。例如，医疗保健行业融资和卫生行业融资的收益率分别为87.45%和84.23%。
大环境利好低估股票
随着医药行业的回调，医药基金“霸王屏”的局面开始改变。
”这表明市场风格已经变得更加平衡。以前，只有成长股上涨，而被低估的股票没有上涨。虽然我不敢说成长股现在一定会下跌，但至少两者之间的差距会缩小，即成长股可能会上涨，但被低估的股票也会上涨。”上述高级公募基金经理表示，随着经济复苏，这有利于被低估股票的上涨。
CBN注意到，在今年第一季度受到疫情冲击后，企业利润明显下降。随着社会融资增长的不断恢复，生产和企业利润开始见底。分析师指出，当企业利润大幅提高时，低估值行业代表
“目前，估值差异相对较大。一些增长稳定的行业估值相对较高，而一些增长缓慢的行业估值相对较低。从估值的角度来看，我们对整个市场持中立和略微积极的看法。过去两年，我们一直强调增长因素，从现在起，我们将强调价值因素。”这位高级公共股权基金经理进一步表示。
有趣的是，董还指出，今年的市场情况与2007年更为相似，即居民通过资金转移到市场。
同样，自2019年12月以来，公共基金迎来了第三轮扩张。随着《证券投资基金管理暂行办法》发布前基金发行和基金申购数量的增加，居民通过公募基金进入市场的热情有所上升。
市场风格的可能变化自然会影响增量基金的投资。
“新基金投资时，我们会注意估值水平；其次，我们将关注货币政策的趋势。如果出现反转迹象，开仓速度将会放缓，但核心是基于长期考虑，不会太在意短期波动。”一位准备发行新基金的基金经理告诉记者。
“具体投资方向，我们更关注有色金属、大众消费、快递和航空、高端装备等受益于经济复苏且增长良好的子行业。”老式私募股权投资相关人士进一步向CBN表示。
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