因为香港股票头寸包含在基金中，而且买入错误的股票是最大风险的观点广为流传，88诅咒可能已经过期。
根据基金第二季度报告的仓位数据，股票型基金的平均仓位已经达到89%，超过840只基金的仓位超过90%，这已经引起了a股市场对88仓位诅咒的担忧。
然而，券商中国记者注意到，市场可能忽略了一个重要的细节，即目前主流的基金产品不能再称为“a股基金”，越来越多的基金产品设立了港股头寸，这与2014年之前的基金产品不同。根据主要基金经理的持仓量，虽然很多基金的持仓量高达90%，但其中相当一部分投资于港股。事实上，分配给a股的头寸不到70%，甚至不到60%。根据
此外，随着A股越来越多的呈现个股主导的结构性行情，基金高仓位运作已是常态化现象，许多基金经理强调，A股投资最大的风险来自于买错股票，而非高仓位。
基金仓位高达90%，市场会下跌吗？Fund第二季度报告的统计，股票型基金的平均头寸较2020年第一季度增长了2.55%，达到89.47%。超过840只股票基金持有超过90%的股票头寸。此外，积极配置的股票头寸增加了1.80%，达到90.71%；部分股票的混合头寸上涨3.29%，至88.24%。
所谓“88诅咒”是指当基金头寸水平达到88%左右时，a股市场往往大幅下跌，基金头寸成为股市的“反向指数”。其核心意义在于，基金头寸达到峰值后，继续增加头寸的空间变小，减少头寸的空间变大，下跌的概率变大。
经纪中国记者注意到，88诅咒在2012年前的市场上具有很大的借鉴意义。“88诅咒”在2009年发生了两次，分别发生在2009年7月和11月，当时股市暴跌了两次。根据渤海证券的仓位监测，股票型基金平均仓位在两次下跌时约为88%。2011年4月中旬，股票基金的头寸上升至88%，同期市场触及3067点的历史高点。此后，股市呈现出大幅调整的格局。2012年3月初，股票型和混合型开放式基金的平均持仓水平接近88%，这也导致市场下跌。
然而，自2013年初以来，88诅咒似乎逐渐失效，因为基金经理注意到市场的结构性特征非常明显，即如果低位买入不正确，2013年也可能赔钱，如果高位买入正确，就没有必要担心指数下跌，因为结构性股票非常强劲。
国信证券数据显示，截至2013年2月9日，普通股票型基金、部分股票型混合基金和股票+混合基金的预估头寸分别为90.12%、82.25%和87.73%。然而，自2013年以来，a股中小板和创业板的表现一直非常强劲。
结果2013年，上证综指下跌了约7%，但在满仓附近运营的基金赚了很多钱。
数据显示，2013年中国邮政战略性新兴产业基金净增长率达到80.38%，长盛电子信息产业基金也达到74.26%，银河主题战略基金回报率达到73.51%，景顺长城内需增长基金增长率达到70.41%。
经纪中国记者注意到，2013年基金业绩冠军——中国邮政战略性新兴产业基金，在指数下跌过程中坚持高位运行，当时股票持仓比例也达到了88%。鹏华基金股权投资总监季曾在一次媒体见面会上表示，这一职位的重要性已经消退。他当时指出，指数下跌已经有很多年了。如果高位操作，只要你看方向，收益率就会很高。如果股票配置错误，即使仓位很低，你也无法避免损失。
由于A股越来越多的指向优质个股的投资，基金高仓位对市场的参考意义实际上早已减弱。
因此，在聂世林看来，因为a股市场的风格经常转换，价值和增长都在下降
言下之意是，目前88%以上的基金经理高位来自基金经理的个人选股，即当公募基金经理的策略主要针对个人选股时，高位不再代表基金经理对市场前景指数的判断，而是更多地指向基金经理对特定股票的个人判断。
进一步扩大，这就是牛三长期持有90%仓位的原因。然而，这并不意味着这些看涨者认为该指数将继续牛市。事实上，很多券商的中国记者都知道，即使在2016年、2017年、2018年、2019年和2020年，他们都是在满仓经营的，在上述五年中他们只持有一只股票，基本上没有换手。
虽然这一时期的指数跌宕起伏，但这并不妨碍对某只股票持乐观态度的多头通过满仓操作获得数倍甚至十倍的利润。
高毅资产的明星基金经理冯柳也是高仓位的信仰者。
最大的投资风险是在牛市中购买低质量的股票。熊市中的损失实际上埋藏在牛市中。”他曾告诉中国券商记者，他不会在操作策略上使用时机和波段操作，甚至看到了市场可能出现的下跌，也不会回避下跌。
他向记者强调，投资的最大风险来自股票，而不是头寸。投资于你擅长的领域，用好的价格购买好的企业，这本身就是最好的风险控制。有时，耐心地应对多变的市场，坦然地面对波动和考验，放弃回避市场的急剧下跌，虽然这种操作策略并不完美，但它可以使人们放弃贪婪，降低投资的复杂性，限制恐惧所导致的错误行为。
主流基金的a股头寸不到70%除了基金经理越来越关注个股机会，淡化指数外，基金经理的仓位越来越高，高位也逐渐正常化。另一方面，88诅咒已经过时的另一个主要因素是，越来越多的混合基金在港股中建仓，这与2014年之前基金产品主要投资a股的特点完全不同。“88诅咒”原本是指基金的a股头寸达到88%甚至更高，但真正的问题是，由于越来越多的基金不是传统意义上的a股基金，而是由a股和港股投资的基金，这是当前市场的一个新特点，这一细节被市场所忽视。
经纪中国记者注意到，今年大多数新发行的基金产品都设计了投资港股的仓位。风信息统计显示，今年股权融资规模超过7700亿元，2015年超过7691亿元，创历史同期纪录。在上述7700亿只股票型基金中，相当大比例的基金产品被允许投资香港股票，最高可达50%的股票头寸。
无论是最近爆发的南方核心成长基金、吸引1300亿资金认购的鹏华智谋精选基金，还是今年年初发行的瑞元平衡价值基金，都是a股和港股投资的基金产品。
7月20日售罄的丰收愿景精选基金也是如此。根据基金的招股说明书，其股票资产占基金资产的60% ~ 95%，投资于港股的股票比例占股票资产的0 ~ 50%。募集了规模为266亿英镑的鹏华智谋精选基金。根据该基金的招股说明书，鹏华智谋精选混合基金的股票资产占基金资产的60% ~ 95%。其中，投资于港股的股份不超过股票资产的50%。
也就是说，在2020年的基金市场上，越来越多的股票型基金产品被纳入港股头寸，因此这些基金产品在2014年之前不再等同于“a股基金”。
对于那些将股票头寸提高到88%以上的基金经理来说，实际上只有50%被分配到a股头寸。
张坤和刘艳春被认为是业内顶尖的明星基金经理，他们就是这样。截至2020年6月底，由
张坤管理的E基金蓝筹选择基金的股票头寸高达91%。这个位置显然达到了所谓的88诅咒。
然而，券商中国记者注意到，E基金的蓝筹选择基金不是传统的“a股基金”，而是一只基金
此外，陈光明旗下的瑞元平衡价值基金也是2020年的爆炸性基金。截至2020年6月30日，最新季度报告显示，该基金的持仓量约为85%，但港股持仓量达到23%，a股持仓量未达到88法则，a股持仓量为62%。
看看明星基金经理刘艳春管理的景顺长城优秀成长基金，截至2020年6月底，该基金的持股比例已达到88%。
但并非所有这88%都投资于a股。数据显示，港股占88%仓位的35%，而截至2020年6月底，刘艳春策略中只有53%的仓位被分配给a股。
88诅咒的本质意义在于，当仓位超过88%后，基金的额外仓位空间变小，市场下跌的可能性变大。考虑到主流基金产品港股的持仓量可以是0%到50%，而许多基金经理配置到a股的持仓量实际上不到70%，这意味着基金经理在a股的持仓量仍有增加的空间。
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