疫情对A股的影响有多大？也许只有时间能最终给出一个解释。然而，初步的估计和判断也可以通过目前的线索做出。请和证券公司的中国记者一起来看看证券公司的首席战略官的判断。
北京时间31日凌晨，世界卫生组织宣布由新冠状病毒感染的肺炎疫情为国际关注的公共卫生突发事件。然而，经过几天的负面反应，资本市场的表现在31日已经稳定下来。恒生指数在连续两天下跌700点后，于31日收盘下跌0.52%，至高开点，跌幅1.17%。富时A50指数在31日上午4336040点左右快速上涨。在早盘交易中，涨幅一度扩大到2.6%以上，全天呈现高开的低趋势。
原定于1月31日开业的A股因疫情而延期。两天后，A股将如何开业引起了市场的极大关注。在世卫组织发出声音后，瑞银发布了一份研究报告，称春节假期后，中国股票的开盘价可能会进一步下跌，而全球反应相对有限。
券商中国记者整理了多家券商的战略研究报告，大家预测得更加一致，即武汉肺炎疫情可能会继续影响短期情绪和节奏，但不会将中期市场转向更好的方向。CICC首席战略分析师王汉峰表示，在2003年非典期间，股主要指从高点到低点约8%到10%的修正区间。作为参考，市场指数可能仍有4%至5%的修正空间。兴业证券的王德伦认为A股将在短期内进行调整，但中长期内国家关注、居民配置、机构配置和全球配置的“四方”将保持不变。
中金策略王汉锋：市场指数可能还有4%至5%的回调空间
始于2002年底的非典疫情，是近20年来与当前武汉肺炎疫情最具可比性的事件。市场反应大致可以分为三个阶段。总的来说，这种流行病的演变和投资者对它的看法经历了三个阶段:市场意识不足，反应温和，甚至在流行病开始时没有大的反应；市场紧张，甚至大规模爆发后的恐慌；疫情继续发酵，但市场已经消化，直到疫情逐渐结束。就股市年的业绩而言，股主要指从高点到低点的大约8%到10%的修正范围。
武汉肺炎疫情始于2019年12月8日，持续到今年1月中旬左右。它可能处于市场没有完全意识到这一点的阶段，而且反应温和。A股和端口股作为一个整体继续为反弹。
自1月底以来，随着武汉疫情受到越来越广泛、越来越高的关注，市场对其影响更加充分，对其后果也更加担忧。市场已经逐渐发展到第二阶段。春节前，A股和香港股已经从之前的高点回落了约5%。
到目前为止，武汉肺炎确诊病例仍在上升，市场仍处于相对焦虑的状态，假期后股口岸的情绪惯性下降。从范围来看，如果以当年非典疫情为基本参考情况，市场指数仍有4%-5%的回调空间。当然，目前武汉市肺炎疫情仍在演变，以下实际情况仍需密切关注。
一般来说，我们认为武汉肺炎疫情可能会继续影响短期情绪和节奏，但不会将中期市场转向更好的方向。目前，a股股和h股股的估值在回调后更具吸引力。我们仍然对市场的中期趋势持积极态度，短期情绪影响下的回调提供了吸收低质量目标的机会。短线的投资者可以密切关注疫情进展，根据后续疫情潜在的稳定时间点，参与短线反弹重灾区。消费升级和产业升级是我们中期乐观的主要趋势。
兴业证券王德伦：A股短期仍会出现调整，“长牛”趋势未变
始于2002年底的非典疫情，是近20年来与当前武汉肺炎疫情最具可比性的事件。市场反应大致可以分为三个阶段。总的来说，这种流行病的演变和投资者对它的看法经历了三个阶段:市场意识不足，反应温和，甚至在流行病开始时没有大的反应；市场紧张，甚至大规模爆发后的恐慌；疫情继续发酵，但市场已经消化，直到疫情逐渐结束。就股市年的业绩而言，股主要指从高点到低点的大约8%到10%的修正范围。
总体而言，由于“进军大别山”市场的快速崛起和疫情带来的调整，对于一些基本面良好、业务周期向上的高质量“核心资产”和新兴成长方向“大创新”的高质量公司来说，这是一个绝佳的机会。短期而言，尽管有许多波折，但权益时代的“长牛”趋势在中长期的国家关注、居民分配、制度分配和全球分配的“四方”中保持不变。
中信建投黄文涛：上半年是利率债交易时间窗口
从公众舆论来看，投资者对疫情本身和市场感到悲观。美国、欧洲、日本、香港等国家或地区的股市大幅下跌，富时中国A50指数从11个交易日高点下跌约13%。如果疫情在短期内结束，A股的短期下跌反而会给投资者一个更好的买入时间窗口。相反，经济、利润等数据和市场情绪不支持股市，股市反弹可能会延迟。
对于债券市场，我们继续认为上半年是利率债券的交易时间窗口，10年期债券的收益率仍有下降空间。这不仅是基于经济处于衰退区间的判断，而且消费物价指数在第二季度及以后也将下降，流动性充足和资本成本降低也是趋势。在经济低迷的背景下，信用违约仍然是主要风险。如果一个绅士没有建起一堵危险的墙，当他的评级下降时，他仍然需要小心谨慎。
天风策略徐彪：指数下跌空间不大，把握全年景气主线
从当前市场下跌和非典期间最大跌幅的对比来看，该指数仍有一定的下跌空间，但幅度可能不大。如果低开在假期后的开幕式上很明显，建议逐步安排。
从战略上把握核心矛盾，即今年繁荣的主线:参照非典时期的市场表现，疫情对市场的影响可能是周期性的，不会改变市场的板块风格。当疫情升级时，防坠行业可能是以前的强势行业(技术股)和医药行业。当疫情开始缓解时，市场可能会出现转折点，此时分阶段分布可能会超过反弹。然而，疫情结束后，市场仍遵循最初的繁荣路线，即技术股。
国金策略李立峰团队：疫情缓解之际，即是A股反弹时
复盘2003年“非典“行情，对A股投资的借鉴意义：
1)2020年新的肺炎疫情将与2003年4月中旬至下旬相似。从短期来看，A股将更容易受到避险情绪的影响，股价格将面临压力。医疗部门可能有超额收入，而一些消费行业(如商业和贸易、休闲服务、纺织、服装、食品和饮料)和“交通”行业正面临股价格的压力。
2)当后续疫情基本缓解时(拐点出现)，股开启反弹。目前疫情只是对A股“春潮”市场的短期干扰，无法实质性改变A股的现有趋势和市场风格。3)a股的中长期趋势仍主要取决于货币政策。疫情期间国内经济下行压力相对较大，货币政策在疫情期间将保持相对宽松的流动性环境。疫情发生后，我们需要密切关注唐关经济的价格和走势，从而影响货币政策的变化。
恒大研究院任泽平：股市波动性将加大
瑞银策略：A股可能遭遇进一步下跌，全球反应较为有限
2002年11月非典伊始，市场低估了疫情的严重性。股市仍然是整个上涨。2003年4月，疫情明显恶化，4月16日全国许多地区被世界卫生组织认定为非典疫区，4月20日北京许多学校停课，4月21日国务院宣布取消五一假期等。发生了一系列事件，导致市场情绪急剧下降。恐慌从4月15日开始迅速蔓延，时间为股市
如何降低疫情对经济发展的影响：
最近几天，金融市场(尤其是亚洲)对新冠状病毒传播的消息反应消极。与1月中旬的高点相比，中国的股票下跌6.7%，日本的股票下跌2.4%，台湾的股票下跌6.7%。春节假期过后，中国的股票在开放时可能会进一步下跌。全球反应相对有限，美国股票下降2.1%，欧元区股票下降1.5%。然而，全球债券市场经历了上涨的大幅下跌，10年期美国国债收益率下跌逾30个基点。
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除了疫情对资本市场的影响之外，对经济的影响甚至更为严重，尤其是今年，许多艰难的目标需要实现。瑞银表示，根据其基准情景，病毒疫情预计不会导致全球经济增长放缓，因此风险资产在未来6个月应该会得到很好的支撑。
瑞银认为，中国遏制冠状病毒的积极措施(如隔离和检疫)和其他国家的预防措施(如取消航班和边境管制)将相当有效。随着消费者需求下降和供应链中断，这些措施可能会在短期内打击经济。然而，如果疫情能够得到成功控制，我们预计在未来几个季度，在反弹的需求和潜在的政府刺激措施下，经济将会增长。总的来说，我们估计中国2020年的经济增长可能会从以前估计的6.0%下降到5.5%，而亚洲(不包括日本)的利润增长可能会下降2-3个百分点。
任泽平提出的政策建议是三项政策的一贯结合:稳定的货币政策、积极的财政政策和积极的改革开放。其中，财政政策是关键，增加减税和支出；应该适度降低货币政策以降低利率。此外，他还建议探索灵活的办公机制，改变上下班高峰时间，开发在线智能办公室，以避免主要疫区和特大城市的人员交叉感染。应尽快恢复猪、禽饲料的供应和物流系统，避免因饲料供应和销售受阻而大规模扑杀猪、禽造成新的疫情。考虑到企业和员工的利益，在实行员工带薪休假制度的同时，延长假期和推迟开工时间应支付一定比例的基本工资，而不是强制性工资，从而减少企业因负担过重而复工后增加裁员的现象。加大医疗服务的弥补力度，改革医疗体制，放开市场准入，加强事后监管，提高医务人员工资水平，改善工作环境，增加医疗和其他民生支出在财政支出中的比重。
中泰证券李迅雷认为新皇冠流行病对中国经济的主要影响在第三产业，年影响估计在1个百分点左右，这也意味着对国内生产总值增长的负面影响超过0.5个百分点。
李迅雷说，在经济政策层面，为了应对新加冕的流行病(属于黑天鹅)对经济的负面影响，有必要在2020年重新调整既定的财政和货币政策。假设在悲观的预期下，这种流行病将会给国内生产总值的增长带来1个百分点的拖累，那么为了实现稳定的增长，还需要大约5000亿美元的投资和消费来对冲。因此，财政政策应该更加积极，财政支出规模应该扩大。建议财政赤字比例从2019年的2.8%提高到3%，即财政支出增加2000亿元左右。横向比较显示，日本财政收入的赤字率约为7%，美国为4%，中国为3%，这是不可接受的。在货币政策方面，应实施适度宽松的货币政策。第一季度应该考虑降息。全年降息的目标应该是推动全社会增加投资或消费约十亿元(十:根据疫情对经济的影响进行调整)。此外，在预防和控制新的王室流行病方面，应鼓励社会所有部门积极作出贡献
对冲政策可能是先进的或增加的。今年是第十三个五年计划的最后一年，是十年经济翻一番、全面建设小康社会的决定性一年。由于经济普查调整到过去的经济基础，2020年中国国内生产总值增长率将达到5.6%左右，翻一番的任务将完成。然而，由于中国经济正处于三个阶段的下行阶段，处于三大硬仗决定性的一年，加上外部环境的不确定性，2020年的经济形势已经相对困难。由于新肺炎疫情的“黑天鹅”干扰，中国经济在原有决策体系中增加了新的外生变量和新的因素。结果，本已困难的经济变得更加复杂。我们预计，最初反周期调整政策的放松方向将保持不变，步伐将比最初预期的更快，力度将比最初预期的更大。就财政政策和准财政政策而言，发行地方政府专项债券，发挥三大政策性银行的作用，提高赤字率十分重要。就货币政策而言，仍有下调空间。降低短期资本成本和中长期资本成本同样重要。除了较低的多边基金和LPR利率外，不排除降低存款利率。
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