资料来源:新世纪证券粉丝季托/周元阳等
摩根士丹利资本国际11月将A股的比例提高至20%。投资者预计，下一次加息可能需要很长时间，因此担心外资流入速度可能会放缓。然而，数据显示，自去年12月以来，外资有加速流入的趋势。自2019年12月以来，累计外资净流入超过600亿元。
外国投资一直青睐消费和金融部门。分配集中在市盈率低、市值大的主板上:2019年12月1日至2020年1月10日，股，我们研究发现近期外资在行业配置上也出现边际变化，具体表现是外资明显提高对成长性行业的配置比例，12月至今新增外资资金在行业配置的比例上向成长行业如电子、通信、电气设备等倾斜，外资前五大持仓行业上，相比现有持仓比例低配食品饮料、医药及银行，高配家电和非银。
1、12月以来新增外资都买了什么？。外商投资累计净购买A股，560.23亿元。股级别的净买入数据仅在每日前10笔活跃交易中的股披露，基于每日前10笔交易中的股，该期间累计净买入金额为439.88亿元。差额(120亿英镑)主要是由10，股张选票造成的，这些选票每天都没有进入前10名交易。我们有理由相信，这股张选票主要集中在10股张市值较小的选票上，因为它们在金融和消费部门的营业额小于10股张选票。因此，以下计算显然低估了股年的净购买增长，但并不妨碍我们得出结论。
比较截至2019年11月底外资在行业层面的持股比例与2019年12月至2020年1月10日外资净增量购买比例，我们发现食品、医药、银行等行业的资本净增量购买基本相同或略低于持股比例，而家电、非银行、电子产品等行业的资本净增量购买明显高于持股比例。在头寸相对较低的行业，电力设备、建筑、有色金属和通信领域的净增量外资比例明显高于库存头寸比例。考虑到2股市年奥运会我们有理由认为增量外资资金对食品、医药、银行的配置是低于现有持仓水平的，而对成长行业如电子、通信、电气设备等行业的增持是高于现有持仓水平的。
数据本身的缺陷，外资大量流入有利于外资的行业(消费、金融)是有利的。然而，从外商投资的角度来看，数据水平显示，自2019年年中以来，外商投资已开始推动增长型产业，并在2股年间提高了对中小企业的配置比例。
以上是我们根据Wind公布的前十大活跃基金交易数据股从基金净买卖角度进行的分析。结果表明，新增资金主要流向消费和金融部门。然而，通过比较新增加的购买率与现有行业的配置率，我们发现新增加的资金更倾向于增长型行业，消费金融行业内部也存在差异。接下来，我们将在整理时间点股票数据的基础上总结外资控股行业的变化特征。
2、外资持仓行业变化：增配成长，减配食品
外资持续增配A股，但最近半年在板块风格上出现明显变化。从上市行业来看，外资在主板中的持股比例从2019年年中的83.46%下降到79.12%，降幅为4.34个百分点。创业板和中小企业板持有股市价值的比例分别从4.67%和11.87%上升到7.03%和13.85%，分别上升2.37%和1.97%。由于外资偏好低估值和股的大市值，外资一直被分配给中小企业，但这一趋势在过去六个月里逐渐开始改变。外资持股股市在中小企业中的比例逐渐上升，而外资在主板上的持股比例继续下降。
具体到行业层面，外资仓储业排名前五位的是食品饮料、家电、医药、银行和非银行，价值比为股市分别占19.39%、11.40%、9.98%、9.50%和8.34%，合计占55.62%。在过去的六个月里，餐饮类和非银行类的头寸比例分别下降了4.47%和1.98%，在整个行业的头寸比例下降中位居前两位。家电、医药和银行头寸分别增长1.19%、1.08%和0.44%。总的来说，外资前五大重仓行业持股占比近半年下降3.74个百分点，行业集中度有所下降。
外资对成长行业的持仓占比则持续回升。。外商投资累计净购买A股，560.23亿元。股级别的净买入数据仅在每日前10笔活跃交易中的股披露，基于每日前10笔交易中的股，该期间累计净买入金额为439.88亿元。差额(120亿英镑)主要是由10，股张选票造成的，这些选票每天都没有进入前10名交易。我们有理由相信，这股张选票主要集中在10股张市值较小的选票上，因为它们在金融和消费部门的营业额小于10股张选票。因此，以下计算显然低估了股年的净购买增长，但并不妨碍我们得出结论。
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