来源:中国基金新闻
随着上涨市场形势的急转直下，私募不断增加头寸！根据华润信托最近发布的数据，最新私募头寸达到81.51%，同比高点上涨30.33%，为2015年3月以来的新高。
作为回应，私募基金通常告诉记者，高仓目前正在运营。从2019年初开始，A股的情绪低点将是反转。每个人对春季市场都有相对一致的良好预期。一方面，A股的整体估值水平仍有较大的上升空间。另一方面，增量资金正在进入市场，A股的结构性市场是可以预期的。
私募仓位回到2015年巅峰时期
2019年12月底，华润阳光私募股多头指数成分股基金平均股头寸为81.51%，较11月底上涨6.52个百分点，较2018年底的51.18%头寸上涨30.33个百分点！
其中，持有股票50%以上的成分基金比例为89.62%，同比上升6.60个百分点。80%至100%之间的职位比例显著增加到83.74%。华润信托指出，股位目前非常接近历史最高位。
作为回应，裕利资产董事长王一聪表示，自去年下半年以来，他们一直占据相对较高的位置。“因为每个人都对春季市场持乐观态度，并有相对一致的预期，所以步伐也相对较快。目前，春季市场也在发展，暂时没有结束的迹象。仍有扩张的空间。此外，增量资金确实会进入，因此总体头寸相对较高是正常的。”
田瑞投资董事长叶宏斌告诉记者，田瑞的投资头寸也超过了80%，但它们本身就是部分长期投资，头寸也不低。但现在整体头寸如此之高，表明这部分资金的时机也对当前市场乐观，也开始发挥作用。
清河春天资本向记者补充说，过去3年市场情绪确实是一个相对火热的时期，目前他们的头寸相对较高。然而，他们补充说，他们不属于职位大幅变动的战略。除了极端的市场环境之外，它们基本上保持了中高仓位。
北京何炬投资有限公司也保持着中高的地位。“我们对2020年全年的市场持乐观态度。一方面，A股的整体估值水平仍处于历史悠久的低位，仍有很大上升空间。另一方面，我们目前所处的市场不是传统意义上的牛市，而是随着经济周期的起伏而产生的。经济仍处于下行过程，这一轮牛市表现出结构性和周期性特征。”
华南一家大型私募股权投资研究的负责人告诉记者，a股股的情绪低点始于2019年初的反转，上证综指2019年为上涨22%，创业板指数为上涨44%，近期情绪空前。因此，投资者的头寸普遍较高，可以理解。就他们而言，他们仍然在满仓。“除非存在系统性风险，否则我们将暂时减少头寸，否则我们的头寸通常为满仓。”
然而，上述投资研究负责人表示，去年年初各行业的估值不再具有低估的优势，有必要防范2020年估值下降造成的损失。
重点关注港股修复性行情
科技板块亦受青睐
据记者了解，2020年许多私人投资者将更加关注股。
叶宏斌告诉记者，他们在11月份开始增加职位，主要是在香港。在他看来，2019年股由于本地利空相对较低，而从企业利润增长的角度来看，A股的好公司由于去年涨幅已经非常大，而后续上涨的空间相对于股相对较小。
"香港目前约占其头寸的70%。主要看好腾讯、小米、互联网网龙头。不如腾讯这样的公司，人们习惯了它的快速增长，所以当增长率最初降低时，股的价格和估值是
王一聪表示，主要关注科技领域，包括消费电子、5G、半导体以及汽车等股周期类别。一些消费也是他们关注的领域。
对于未来市场，王一聪表示，2020年应该是一个更好的投资窗口。首先，世界股市正在上升，经济也在复苏。第二，货币整体相对宽松，目前没有系统性风险。三是整个政策对资本市场和改革开放的支持仍在推进。
展望2020年，清河春都认为宏观经济正面临短期稳定趋势。面对这种变化，它认为PB-ROE估值体系是解决风格和行业再平衡问题的关键，侧重于三种类型的机会:第一，尚未重估的高ROE资产；第二，有长期扩张需求的消费者和制药公司；第三，空间大、增长率高的科技创新领域。
北京何炬投资表示，目前处于本轮结构牛市的第二阶段，科技主导的市场形势一个接一个。2020年上半年，科技领域牛市浪潮汐的高概率将继续，战略将相对积极。
具体来说，北京何炬投资认为，明年第一个相对确定的机会将来自科技领域市场形势的延续，重点是“双逆”部门，即反对经济周期和贸易战的行业和部门。一是与5G技术相关的产业链机遇。2020年，5G投资将进入中后期周期，与中后期周期相关的终端和后期周期的一些早期应用将陆续出现。二是以新创项目为主线，基于中美在科技领域的竞争关系所带来的行业确定性机遇。从中央处理器、操作系统、服务器、中间件到数据库和办公软件，中国政府和企业都将有一个信用创造项目，这将给国内计算机软硬件和系统集成企业带来翻天覆地的变化。
与此同时，他们也在评估股的投资机会，这是传统行业某些子行业估值较低的领导者。当前周期股的总体估值在底部范围内。随着宏观经济稳定的后续迹象，传统周期板块表现的拐点可能随时出现。在需求修复、预期改善和低库存的共鸣下，该行业的一些领先公司可能有估价修复的空间。
据统计，12月底私募平均配置比例最高的三个行业分别是“食品、饮料和烟草”、“技术硬件和设备”和“资本品”，配置比例分别为13.48%、10.27%和9.61%。其中，“食品、饮料和烟草”近年来不断减少，但目前的分配比例仍为13.48%，超过历史平均水平。自7月份以来，受科学创新委员会的影响，“技术硬件和设备”的持股大幅增加，现在其持股比例几乎达到历史最高，达到10.27%。“资本货物”的分配为9.61%。
职位增幅最大的三个行业是“材料二”、“资本品”和“多元化金融”，分别增长2.03%、1.48%和0.81%。
而“食品、饮料和烟草”、“制药、生物技术和生命科学”以及“医疗设备和服务”是私募股权分基金头寸减少最多的三个行业。
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