作为2019年年报中的第一个头部团队，证券交易商频繁发布去年12月和全年的运营数据，被相当多的媒体誉为“牛市引擎”。
截至1月10日上午10336000，除光大证券、太平洋证券、浙江证券、国海证券和兴业证券尚未公布外，其余34家A股上市券商，均已发布去年12月经营月报。
统计显示，2019年12月，34家券商合计实现营收322.2亿元，环比大增134.42%；合计实现净利润122.63亿元，环比增幅更是高达154.66%。
结果，媒体惊呼券商的增长“爆发”！
事实上，12月份净利润比增长率最高的国家元证券增长了16倍，东北证券增长了13倍，方正证券增长了9.5倍，100%、200%和300%的增长变得更加普遍。然而，这大多是在低基数之上的高增长。
根据全年计算，2019年34家上市证券公司实现总收入2152.91亿元，净利润859.57亿元。可比口径下，分别增长41.73%和58%。
春江水暖鸭业主，股市牛雄证券公司品尝第一。经纪人离市场最近，无论他们是经纪人、自营交易员、投资银行还是与市场密切相关的配资短期债券。证券公司的良好表现对市场来说当然是好消息。
但如果我们对照一下前两期财报，券商的经营业绩似乎并未好到哪里去。
2019年半年度报告显示，38家上市证券公司实现总收入1881.4亿元，净利润571.75亿元，同比分别增长42%和56%。同时，2019年前三季度收入和净利润分别为2820亿元和812.7亿元，同比分别增长46%和67%。即使有上述五家证券交易商(相对较小的证券交易商)的月度数据，增长率仍将保持在同一水平。
在半年度报告披露期间(去年7月和8月)，股指数跌至2700点以上。在三季度报告发布期间(去年10月)，股指数也跌至2800点以上。
一个最重要的原因是，我们的券商基本是靠天吃饭。
券商三大业务：经纪、自营、投行，经纪业务要占到一半上下。
据风统计，2019年12月为股票日均交易5119亿元，同比增长92%，比上个月增长26%。月营业额同比增长111%，环比增长32%。在信贷业务方面，2019年12月，两家金融机构的余额为1.02万亿元，同比增长35%，环比增长6%。交易量和两个金融机构之间的平衡显著增加，从而使证券交易商的生活更加轻松。
投行业务更是券商业绩增长的利器。据统计，2019年，全行业主要承销收入为142.52亿元，比2018年的83.3亿元增长70%。其原因是“首次公开发行保持正常”。作为资本市场上最重要的增量改革，科学委员会在全年筹集的2500多亿首次公开募股资金中占了800多亿。
简言之，这是政策使然，并非券商自身内功有多厉害。
即便如此，在超过2000亿的总收入中，超过140亿只占承销业务的不到10%。而在国外，证券公司也被称为“投资银行”，如高盛(Goldman Sachs)，它们占业务收入的一半以上。投资银行摩根士丹利被称为“大莫”，零售银行摩根大通被称为“小莫”。
中国的证券公司真的太小了。就市值而言，最大的中信证券只有2500多亿元，不如平安银行(3200多亿元)。40家上市证券公司的总市值仅为2.55万亿，仅相当于一家央行(工行)加一家地方银行(兴业银行)。
中国的券商确实要做大做强。不是靠天吃饭，不是低价竞争，也不是政策反哺。不客气地说，所谓的“头部证券交易商”在领导业绩方面似乎没有多少真正的技巧。例如，中信、中金、中信建投三家央企级券商，去年承销占整个行业收入的近30%。他们依靠什么？眼光敏锐的人一眼就能理解。
我记得有一家中央级证券公司，名为“安信证券”和股。它应该是“心灵平静”和“信任”的双重保险。你为什么不选择单独上市，借“国家投资资本”的翅膀在掩护下上市？
几年前，安信证券以90元/股的发行价格上市。现在股已跌至1.14元，成为股票中价格最低的股市票。
自2019年以来，安森证券参与的重组和合并项目已多次为业绩损失向投资者道歉。包括华锐风电非法担保，业绩大幅下降，010-5929亿收购ta
作者希望今年将是期货公司、基金公司和证券公司的外资上限股被取消的一年。40年的改革历史证明，中国一直通过开放推动改革。随着证券公司取消股的外资比例(从2020年12月1日开始)，我们会欢迎头部真正成为“牛市引擎”的证券公司吗？
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