科技股是最近资本市场的焦点，TWS耳机是科技股的焦点。12月1日，共发布电声披露公告，发行6.2亿股以吸收和合并万声。万茂音响是TWS耳机行业的“黑马”。如果交易完成，资本市场将增加另一家TWS耳机企业。万茂声学
TWS耳机产业的电声吸收和整合将迎来资本市场的新成员。
12月1日晚，共达电声披露吸收合并万魔声学暨关联交易报告书(草案)(修订稿)，万魔声学借助共达电声登陆资本市场的布局显露。
早在2017年，万茂音响通过其子公司艾生音响成为公司的控股股东。本次交易是将万茂音响的资产载入上市公司。
Golacoustics，另一家拥有电声和TWS耳机的领先企业，位于潍坊。其主要业务是研发、生产和销售微型电声元件和电声元件。其主要产品包括微型麦克风、车载麦克风、微型扬声器/接收器及其阵列模块。公司原控股股东为潍坊高新，原实际控制人为赵都伦、金扬、董肖敏和葛项峻。
2017年12月，潍坊高新与万茂音响的子公司艾生音响签署了股份收购协议。潍坊高新技术将其电声学总股份的15.27%转让给艾生声学。转让登记手续于2018年3月6日完成。该公司的控股股东成为艾生音响，实际控制人成为谢冠宏。
根据12月1日披露的最新公告，本次交易中，功达音响计划通过向万茂音响全体股东非公开发行股份的方式收购万茂音响100%的股权，从而吸收并合并万茂音响。合并完成后，万茂音响将取消其法人地位，功达电声将接管(或与其全资子公司一起接管)万茂音响作为存续公司的所有资产、债权、债务、业务、人员及相关权益。同时，艾生音响将取消艾生音响持有的5498万股股份，万茂音响的所有股东将成为艾生音响的股东。
向28名股东新发行6.2亿股
根据公告，共达电声向交易对手即28名股东发行了6.2亿股a股，支付了合并的全部对价。这笔交易不涉及现金支付。每股发行价格为5.42元，交易价格为33.6亿元。该交易构成重大资产重组和重组上市。
交易完成后，谢冠宏通过其间接控制的加一香港等7家企业将合计持有共达电声14.03%的股份，为共达电声合计持股比例最大的股东;鸿泰基金将持有共达电声10.81%的股份。
本次交易的履约承诺方，即除嘉威投资外的其他交易方，承诺在吸收合并完成后，万模声学智能声学业务2019年、2020年和2021年的非净利润扣除额分别不低于1.45亿元、2.2亿元和2.85亿元。
根据原有电声业务约2000万元的年净利润，如果万豪能履行其业绩承诺，合并后电声2019 -2021年的合计净利润将分别达到1.65亿元、2.4亿元和3.05亿元。该公司目前市值45亿元对应的市盈率分别为27倍、18.75倍和14.75倍，低于TWS概念板的平均市盈率，例如，蓝博目前的动态市盈率约为85倍。
ODM是公司主要经营模式
贡达电声的原始业务不包括TWS耳机。被收购的万茂音响被称为音响行业最大的“黑马”。公共信息显示，万茂音响成立于2013年。万茂声学以智能声学技术为基础，从事智能耳机和扬声器声学产品的研究、开发、设计和制造。掌握了整个TWS产业链的核心技术，如声学半导体(芯片)、声学元件(动铁、动圈等)。)、声学算法、智能制造等。在TWS、人工智能自动测试系统、主动降噪自动测试系统等方面处于行业领先地位。“神奇声学”的TWS和其他声学产品在中国、美国、加拿大、英国、德国、意大利、西班牙、巴西、日本、韩国和新加坡等几十个国家和地区销售良好。
ODM是万魔声学的主要经营模式，2016年、2017年、2018年和2019年1-6月，万魔声学ODM产品和声学关键组件的业务收入占全部营业收入的比重分别为81.07%、73.83%、83.42%和89.77%。另外，除了小米外，万魔声学拥有网易、华为(间接客户)、京东、酷我、咕咚、亚马逊等客户。
毛利高增长快，TWS耳机行业被看好
根据对位研究公司的预测，2019年全球TWS耳机出货量将达到1.2亿台，同比增长160%，2020年TWS耳机出货量很有可能超过2亿台。根据GFK数据，2019年全球TWS耳机市场预计将达到75.29亿美元，同比增长40.05%，市场规模预计未来将继续高速增长。
市场预计该行业未来将继续高速增长，主要是由于TWS耳机的无绳和便携优势，以及延迟、音质和耐用性问题的逐步改善。同时，TWS耳机将在智能方面展示更多优势，如与智能手机助理的语音互动等。
安卓品牌TWS耳机的预期未来销量也是支撑行业发展空间的重要因素。西方证券电子行业分析师邢开云表示，虽然TWS耳机很小，但主控芯片的设计和整机的制造都极其困难。头部芯片程序员预计将在1-2年内实现技术突破，这将推动安卓品牌TWS耳机出货量的大幅增长。
TWS耳机售价相对较高，从300元到2000元不等。接近2000元的价格类似于中档手机的价格，这也赋予了TWS耳机很高的毛利润。
TWS耳机行业企业
TWS耳机主要由电源管理集成电路、电源印刷电路板组件、锂电池组、发光二极管充电指示器模块、电源管理芯片、扬声器单元、麦克风、纽扣锂电池等各种芯片以及柔性电路板等组件组成。TWS耳机上市公司主要包括:
TWS耳机产业链主要供应厂商：
终端:品牌全电声(魔术)、步行者等。
组装:ODM/JDM/OEM- Gol有限公司、李勋精密、全电声学、英通通信、嘉禾智能等。
模块:SiP-徐欢电子、安卓等。
元器件厂商：
主芯片:苹果、华为、高通、恒轩、罗达、博通集成等。
norflash:·赵一创新、华邦电力、阿德斯托、王鸿、赛普拉斯等。
电源管理集成电路:德州仪器、恩智浦、意法半导体、美信等。
过流保护集成电路:堰股、仙童等。
电池:新浦科技、新万达等。
MEMS:麦克风/音响有限公司、盛瑞科技等。
传感器:丁晖技术等
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