来源:米歇尔·于超
美国总统大选最后冲刺时刻。民调显示，美国前副总统拜登以52%对42%领先特朗普。但是回顾2016年大选的结果，民意调查无法确定。华尔街的建议是:要有耐心，做好惊喜的准备。耐心点，惊喜一下。
我们一层一层来推演
首先，如果11月4日的选举结果没有出来，可能会有三个层次的风险。
初期由于邮寄票无法统计，导致公布结果有延迟，但最终结果会在几天后公布。这是一种良性风险。
另一层危险:如果两党票数接近，可能会导致选票有效性的争议，进而导致州一级的重新计票。现在谷歌搜索中重新投票的比例显著增加。
最高级别风险:任何一方拒绝接受选举结果，导致立法斗争和政府功能失调。这一层可以称为危机。昨天摩根士丹利做了一个预测，现在知道选举结果的概率大概是30-35%。如果是这样，法律战的可能性很大。
继续推演，如果选举结果不确定对经济有什么影响？
几位经济学家的共识:选举结果的短暂延迟对经济的影响不大，但几周选举结果的延迟会直接减缓GDP增长。
而且，企业会继续拖延招聘和投资，美国小企业的负担会增加；美国家庭，无论大小，都可能增加预防性储蓄；此外，由于市场压力或对信贷损失的担忧，融资成本可能会上升。
不过，如果一切顺利，我们最早会在美国东部时间11月4日早上知道选举的最终结果。这相当于知道了股市的走向。因为不管谁赢，只要有结果，股市就有方向。我最怕的是没有方向，就是市场最讨厌的不确定性。
只要有结果，市场的焦点就会立刻转向尚未通过的刺激法案。因此，美国大选的初步影响将取决于是否会出台更多刺激措施。
那我们来看看华尔街对刺激法案的预测和推演。有三种情况:
Package 1
拜登赢得民主党国会(也就是一直被谈论的“蓝色浪潮”):如果采用这种搭配，市场将迎来2万亿-2.5万亿美元的刺激资金，其中包括美国应对SARS-CoV-2的追加资金。将在2021年1月20日的就职典礼后通过。(杰弗里斯预测蓝波可能性更大。)
Package 2
拜登赢得共和党国会:这种情况下，估计会有5000亿到1万亿美元的刺激资金。也应该在就职典礼之后通过，但是会有一些延迟。在这种情况下，也可能会出现持续的僵局。
Package 3
特朗普赢得民主党国会，这就是现状:1.5-2万亿刺激资金。
那美股市场会有什么表现呢？
我们可以看到大选一天天临近，美国股市也在一天天经历大幅回撤。随着VIX恐慌指数飙升至6月份以来的最高点，它也对中国a股产生了负面影响。尽管82%的标准普尔500指数公司第三季度每股收益超过了14%的预期平均值，但它们仍无法抑制投资者对新冠肺炎疫情可能失控和选举不确定性的担忧。任何选举的不确定性，如有争议的选举，都会抑制投资者的决策，从而使市场受制于动荡的交易氛围。
我们聚焦几大科技巨头云集的美股科技板块。9月初，科技股市场的心理趋势发生逆转，纳斯达克指数9月3日暴跌4.9%，9月8日进一步下跌4.11%。从那以后，科技部门不如以前了。自今年疫情以来，几大科技巨头在美联储(Federal Reserve)的洪水下大幅反弹，使他们提前赚取了几个季度的利润。
现在都处于消化阶段，这个阶段可能会持续几个月。但他们的基本面依然很健康，但华尔街对市盈率的进一步提升依然持悲观态度。显然，不管消息是“好”还是“坏”，除了少数股票，大家都在纷纷抛售。除了全球海洋观测系统以外
现在最理想的情况是11月4日公布选举结果，没有太大争议，然后市场才有明确的方向感。如果特朗普当选，股市会一片繁荣，科技股会迎来第二个春天。
那如果拜登当选，美股会怎么样呢？
很大程度上，之前应该暴跌的市场几乎已经下跌，很多新政府可能也不那么亲商了。可以肯定的是，大家一直担心如果拜登当选，会导致市场严重回调。
华尔街预测，导致共和党失去参议院席位的“蓝色浪潮”可能导致5%- 8%的市场回调，不会出现15%以上的严重回调。美股极有可能先跌后涨。
重要的一点是，选举结果不会改变美联储的货币政策，美联储仍然是整个市场的支柱。
回头看看拜登所在的民主党“蓝浪”对市场影响最严重的时候，9月1日到9月18日——因为拜登的胜率在9月1日初大幅上升。当时，工业和材料股的表现分别比纳斯达克指数高13%/15%，比标准普尔500指数指数高7%/9%。脸书、亚马逊、苹果、网飞、微软和谷歌等科技巨头落后标准普尔500指数9%。
与此同时，动量的表现比价值差8%。预计拜登当选后，顺周期价值股和反动量的价格走势会和以前一样，也就是说工业、材料、价值股跑赢大盘，成长股表现不佳。
但应该说，11月4日凌晨，大选双方票数相等，股市会担心。如果大选结果走法律程序，股市就更麻烦了。犹豫不决，起伏跌宕，直到选举结果公布。
其实大家都可以继续观望，选举结束后再考虑是否进入。在未来几年的低利率环境下，我个人认为股票收益会继续跑赢现金和债券，所以我看好美股中长期走势。而且只要美联储继续放水，我们就顺势而为。由于流动性，推高市场价格非常重要。在市场经历了这波回调，选举尘埃落定之后，下一个机会周期可能就要开始了，你可以把好的现金留在手中。
目前美国的讨论不能低估贸易逆差大幅增加的重要性。华尔街的许多经济学家已经达成共识，即特朗普总统的贸易政策和由此引发的贸易战都失败了，这使得历届政府控制贸易赤字的失败变得更加糟糕。无论明年1月哪个政府上台，都必须迅速而明智地应对这种情况，以避免美元危机。他们还认为，在新冠肺炎疫情爆发期间，中国成为了全球增长的引擎。中国在会上还表示，未来计划中列出的许多长期目标都是以科学技术为导向的，这也有利于科学技术部门。而中国股票的走势，势必会受到短期美股市场涨跌的影响，可以维持一种偏重股票而忽略指数的短线操作。
最后，美国大选后社会混乱的隐患依然存在。希望在美国的朋友一定要注意安全！从11月4日到1月20日的几个月时间还是很长的。自今年疫情爆发以来，美国的许多内部问题得到了凸显。这不是一场可以由新领导人主持的选举。我们不知道我们现在会经历什么样的动荡，但我们应该采取保护措施，防患于未然。
这几年，互联网上硅谷所有的暴发户都慢慢的拿下了曾经属于美国传统重工业等巨头的国家，比如传统的洛克菲勒。这就是美国财富阵营分化的问题。还记得前几天在国会听证会上Twitter CEO的出现吗？湾区流浪者？本拉登？事实上，对许多年长的美国人来说，这并不像是一个笑话，他们对这些技术巨头的伊斯兰化“不稳定的担忧”。所以，如果特朗普这次输了，他们所有的努力都白费了。
《紧张状态：民主和理性的衰退》(紧张状态:民主与理性的衰落)中，大卫
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