来源:中信证券研究
中国军工行业具有一定的计划经济属性。由于企业推迟恢复工作，军事生产可能在短期内因供应链紧张而受阻。然而，在补偿性发展和自我控制的趋势下，全年订单需求受疫情影响较小，行业基本面将保持良好。同时，受疫情驱动，对红外测温仪器的需求大幅增加，达利科技(Dali Technology)、Goldfarb红外线、瑞创微纳等相关目标将会受到市场的持续关注。军工行业具有一定的计划经济属性，在刚性需求下受疫情影响较小。
中国军事工业的需求主要来自中国军队，其订单分配有相对明确的规划。疫情造成的复工延误只会影响部分企业一季度的生产进度，不会影响军队的刚性需求。因此，我们认为，由于推迟恢复工作，军事生产将在短期内或受到供应链紧张的制约。然而，在薪酬发展和独立控制的趋势下，全年订单需求受疫情影响较小。疫情缓解后，早期生产的缺口将迅速弥补，该行业的基本面将保持良好。
9613由于疫情，红外测温设备的市场需求急剧增加。
受新的冠状病毒肺炎疫情影响，各地区对非接触式红外测温仪器的需求不断增加，相关企业订单预计将迅速增加。目前，以达利科技(Dali Technology)和高德红外为代表的红外设备企业积极分配产能，加班加点，确保产品的生产和供应。从年初到春节假期结束，涨幅明显是一些红外产业链中的上市公司，其中上涨在金法布占47.95%，上涨在瑞创微纳占31.27%，上涨在达利科技占23.14%。
▍得益于信息化建设和国内替代，中国红外产业迎来发展机遇。
在西方发达国家，红外行业经历了几代人的技术迭代和产品替换。相关产品渗透率较高，市场基本稳定。然而，由于西方发达国家对红外成像采取了长期严格的技术封锁和产品禁运，中国红外产业仍处于追赶阶段。由于国防信息化建设的加快和国内替代产品的推广，中国军民红外市场有望实现持续快速增长。
▍风险因素:
2019-nCoV流行病控制未能预测，订单交付未能预测，军事交付未能预测。
▍投资策略:
这种新的冠状病毒肺炎疫情或短期抑制市场风险偏好，但与“防疫”产业链相关的热点将受到市场更高的关注，而新发现的行业也有望迎来配置窗口。着眼于抗击疫情的热点，建议关注红外测温产业链、达利科技、高德红外和瑞创微纳。从长远来看，应重视发展明确的“新兴”产业:碳纤维产业:推荐CNAC高新技术，重视中国简氏科技(China Jane Technology)等军工企业的碳纤维企业。装备产业链新模式，聚焦内蒙古爱乐达一机。对于商业航空航天行业，建议关注中国卫星通信、中国卫星、海格通信和振鑫科技。在军事信息化领域，应重视振华科技、宏远电子和苏联的测试。
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