最近，上市证券公司纷纷披露了2019年的业绩前景。基于2019年市场整体复苏和频繁的利好政策，各证券公司的大部分年终盘点得以缓解，业绩大幅提升的案例很多。一些上市证券公司利用整体业绩改善的优势，已经开始积累大量资产，无论是因为需要打雷还是“隐藏利润”。
目前，已有五家上市证券公司(包括上市公司的子公司)披露了年末收益，总额为16.8亿元，母公司净利润减少12.25亿元。除了最常见的股质押式回购准备金外，应付香港子公司的资产准备金也受到了市场的高度关注。
时逢券业好年景，上市券商计提忙。
最近，上市证券公司纷纷披露了2019年的业绩前景。基于2019年市场整体复苏和频繁的利好政策，各证券公司的大部分年终盘点得以缓解，业绩大幅提升的案例很多。一些上市证券公司利用整体业绩改善的优势，已经开始积累大量资产，无论是因为需要打雷还是“隐藏利润”。
至于业绩增长的原因，西南证券表示，2019年，公司抓住市场机遇，采取各种措施提高核心竞争力和盈利能力。报告期内，经纪业务、金融服务和自营业务收入均有不同程度的增加，净利润增幅较大。
西南证券借此机会在收入有利增长的情况下大规模获利。2019年，西南证券合并报表累计计提资产减值准备3.15亿元，预计将减少母公司净利润2.08亿元。但是，目前的数据仍然是初步的会计数据，最终金额将由会计师事务所进行年度验证。
具体来说，西南证券累计3亿多资产中，最大的是配资业务形成的应收账款坏账准备，最高可达2.8亿元。
同一天，西方证券(Western Securities)也在香港股市市场发布盈利预警，称“预计2019年集团合并净亏损将大幅上升”。他还明确表示，保证金交易是损失的原因。与2018年比较，西方证券及其附属公司于2019年融资融券交易配资产生的应收款项的预期信贷损失增加约3.13亿港元。
近期业绩方面，西部证券2018年实现营业收入4729.6万元，同比下降80.12%；净利润-1.77亿元，从盈余到赤字。2019年年中，西部证券国际实现营业收入5898.91万元，净利润-5293.44万元，亏损收窄。在这一盈利预警下，西方证券国际2019年的表现将继续拖累西南证券。
此外，西南证券的全资子公司西部证券国际投资公司持有西部证券74.22%的股股权。由于2019年上半年西部证券价格从股下跌，商誉分配后，西部证券计提商誉减值准备1542.3万元。
如公告所述，2019年上半年，西部证券股的价格保持低位，一度达到0.077/股港元。然而，自2019年8月以来，西方证券已跌至反弹的底部，其近期价格股保持在0.25-0.3/股港元之间。
除西南证券外，国源证券还在最近的公告中为国源国际控制股发起的配资融资融券交易计提减值准备1220.3万元。此外，国源证券本期累计发生债权投资减值1429.3万元，且仍来自国源国际控制股。
香港的融资融券业务，即融资融券配资，相当于配资卖空业务，是一种灵活的现场杠杆配资工具。然而，随着内地金融服务监管的不断完善，香港监管当局对融资融券交易市场风险的监管并不软弱。
2019年4月，香港证券
最近，上市证券公司纷纷披露了2019年的业绩前景。基于2019年市场整体复苏和频繁的利好政策，各证券公司的大部分年终盘点得以缓解，业绩大幅提升的案例很多。一些上市证券公司利用整体业绩改善的优势，已经开始积累大量资产，无论是因为需要打雷还是“隐藏利润”。
2019年，由于资本市场整体复苏、持续优惠政策、新股发行正常化、科学创新委员会诞生等有利因素，证券公司的业绩也有望提高。然而，从最近上市证券公司公布的应计情况来看，股票在前一个市场质押的风险尚未完全消除。
截至1月18日，兴业证券、江海证券、光大证券、国源证券、西南证券等五家上市证券公司(包括上市公司的子公司)披露了年末应计额。其中，兴业证券和西南证券的披露计提期为2019年，光大证券和国源证券的计提期为2019年下半年，江海证券的计提期为2019年第四季度。从合并来看，五家证券公司共募集资金16.8亿元，母公司净利润减少12.25亿元。
香港子公司拖累业绩
例如，在光大证券6.75亿元的资产减值计提中，配资购买和转售的计提金额为6.16亿元。其中，光大证券在2019年下半年共融资5.08亿元人民币，涉及青山纸业，*新海和华信的质押式回购业务，共收回3张股票。
就光大证券退出雷华新而言，由于并购方违约，股票的承诺已退出市场，并购方已被接受破产清算。截至2019年底，光大证券此项业务累计计提金额高达6.42亿元，目前已全部计提。
同样，股质押回购业务的违约涉及各种证券交易商，其中大部分是股的问题，这些问题是近年来频繁发生的危机的主题，如洪钟股股份、昌盛生物，*圣赫密士等。或者公司存在流动性危机和高额债务，或者存在业绩变化、股价格大幅下跌等问题。甚至导致除名的结束。
此外，一些办理质押式回购的客户也遇到了麻烦。例如，兴业证券为并购方冯先超办理股质押回购业务，目标是凯英网。作为凯英网网络的联合创始人和副总经理，冯先超于2019年4月因涉嫌个人经纪犯罪而接受调查。方云升环保的另一方被列为违反承诺、到期未能清偿47.96亿元债务的执行人，存在终止上市的风险。
值得一提的是，虽然太平洋没有披露年度收益，但在最近披露的价值5.1亿元的配资质押回购诉讼中，虽然公司胜诉并被执行，但在执行措施用尽后，债务仍未全部偿还。太平洋在2019年的交易中累计盈利5814万元，预计净利润将减少4361万元。
股票质押风险仍未出清
虽然监管的重点是股票质押的风险，但股票质押的风险正在被清除。但是，应该注意的是，债券质押回购也有产生风险的可能性，这是不可避免的。
例如，光大证券披露在上海证券交易所开展债券质押协议回购业务，回购金额为1.8443亿元，回购方不履行回购义务，构成重大违约。据估计，光大证券将于2019年下半年为交易追加减值准备1.0802亿元。截至2019年底，该业务累计减值准备为1.0843亿元。
2019年，国内债券市场信用违约规模创下新高。2019年新增违约债券规模超过1200亿元，新增违约债券158只。从违约方来看，违约企业56家，比上年增加9家，其中新违约企业38家，比上年减少5家。
在市场各方已经接受债券市场“正常违约”的情况下，无论是债券质押回购还是自营业务，各种
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