慢涨“三部曲”的第一阶段“轮动慢涨期”将在1月份进入下半场，局部投机性抱团将瓦解，建议紧扣“顺周期”和“五大安全”两条主线，转战高性价比品种。
首先，开年的外部环境整体有利于A股。中欧投资协定落地，明确长期合作前景，中美博弈处于真空期。欧美疫情严峻，疫苗接种进度缓慢，政策依赖度高，政策宽松的预期将强化。其次，国内一季度基本面持续向好，业绩同比增速弹性大，其中工业和消费板块拉动作用明显。再次，内外宏观流动性依然宽松，A股市场流动性更加充裕，公募基金新发和外资净流入依然持续。最后，局部的投机性抱团将瓦解，业绩预告将驱动抱团品种分化。其中，估值与基本面失调的二、三线品种的投机性抱团趋于瓦解，而一线核心资产则仍将继续受益于基金新发和外资流入。海外环境较好，基本面弹性高，流动性预期改善，1月份A股市场仍有上行空间。
配置上，建议转战高性价比品种，包括以下两条主线。一方面，“顺周期”主线中景气向上，相对滞涨的品种值得关注，包括有色金属、家居、家电、旅游、酒店等。另一方面，继续围绕科技、国防、粮食、能源、资源这“五大安全”战略，布局长期逻辑清晰、具备长期战略空间的高性价比品种，包括军工、半导体、消费电子、种植链和种子等。
上周美股道琼斯、纳斯达克，A股上证指数、深证成指、创业板指数等均创下2020年新高，三因素助推A股春季行情有望到来：一是海外疫情持续延缓了市场对宽松政策退出预期；二是圣诞节日历效应助推海外权益资产上涨，提振A股风险偏好；三是国内机构考核期结束后开始积极布局来年。从结构看，分化进一步加剧，一方面，上证50、沪深300、创业板50等龙头的指数均持续刷新年内新高；另一方面，中证500、中证1000等指数距7月高点仍有8-12%空间。以上证50（PE-TTM）/中证500衡量，当前已经处于2010年以来70%分位水平，处于分化度较高状态。
短期春季躁动行情或将至，建议关注TMT：一是1月通信运营商大会等事件催化，市场关注度有望提升；二是春季躁动期间，流动性偏松，期限利差走阔的环境给科技股估值减压，TMT胜率相对较高；三是预计年报/一季报向好，且板块调整相对充分，性价比凸显。此外，继续关注新能源产业链，建议关注受益于碳中和的核电、电气设备；继续关注出口链、疫苗消息、中央经济工作会议2021年工作重点等带来的相关机会，如家电、汽车零部件、农林牧渔、军工等。中期主线继续建议配置受益于全球再通胀和制造业投资周期回升的大宗、制造。
2020收官之周冲击上沿，突破3500大有可能但未来一段时间仍维持震荡格局判断。近三周国君策略发布的周报均贯彻“调整便是布局良机”的观点，春季躁动之势不可逆。周内各类指数在两根阳线的带动下以年内新高的姿态收官202
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