服装行业的困境由来已久，能走出来的人很少。
一年多前拉夏贝尔的大股东断仓，债务危机蔓延。被称为中国版的ZARA走出了“祭坛”。
拉夏贝尔，作为中国第一家拥有“a股”的服装上市公司，曾经是一个美丽的地方。
拉夏贝尔从a股上市到“ST”只用了三年时间。拉夏贝尔这几年没有做什么“错事”，只是犯了大多数服装企业都会犯的错误。
统计显示，2012年至2017年的五年间，拉夏贝尔的店铺数量从3340家疯狂扩张至9448家。疯狂开店给公司带来了很多收入，账面上数据的增加也给公司的发展带来了一定的好处。
但在公司的边际效应下，其扩张并没有让公司利润一直增长。
拉夏贝尔创始人、前董事长邢家兴曾经说过:“发展公司不能止步。国内消费市场每年增长20%以上。不开新店，就是倒退。”
2018年拉夏贝尔的营收突破100亿元，但净利润却遭受了第一次亏损。不到一年，邢家兴多年建立的百亿元服装王国宣告结束。
2020年6月，拉夏贝尔被警告退市风险，公司也走上了“卖标签”生存之路。
服装行业作为一个周期性行业，总会给每个企业呈现不同的“困难”。
服装龙头海澜之家，曾经火爆，市值800多亿，现在处于进退边缘。
我们也可以在海澜之家上看到拉夏贝尔的影子。
，作为从模仿开始的服装行业的领导者，我们总能把握其历史发展轨迹中的一些规律。
海澜之家董事长周建平十多年前访日。参观期间，他对优衣库的极简设计印象深刻。回国后，他更名为三毛集团蓝海集团，创办海澜之家，正式进入男装市场，旨在打造“中国版优衣库”。在成立之初，
以其独创的“轻资产”模式迅速赢得了一个世界。
与其他服装企业相比，海澜之家并没有建立自己的工厂，而是依靠代工工厂来做代工工作，他们的服装设计是由供应商的设计师提供的。海澜之家只需要评价一下流行款式，下单。在
店，海澜之家采用直销和加盟两种方式。加盟商数量占大多数。与其他服装企业的加盟商不同，海澜之家的加盟商不参与门店管理。加盟商只需要给海澜之家管理费，具体的发货、店铺管理、经营方式都是由海澜之家来规范。
某种程度上，海澜之家加盟商更像是投资人，加盟商甚至不用为滞销库存承担风险。
有了这个“轻资产模式”，海澜之家开始了sturm und drang，到2020年上半年，其门店已经达到7241家。
周建平曾说:“海曙模式很成熟，别人很难学。学不到就能力不足。”
2013年海澜之家股东大会上，周建平董事长用豪迈的语气喊道:“我要和优衣库打！”
七年过去了，曾经被称为“男士衣柜”的品牌不仅赶不上优衣库，自身的表现也一落千丈。一方面除了疫情，另一方面海澜之家的库存也是一大原因。
海澜之家半年报显示，海澜之家存货规模达到82.2亿元，占流动资产总额的41%。庞大的库存让海澜之家背负了沉重的负担。其中，不退库存还面临着库存减值和库存积压的问题。为此，海澜之家也成立了“海一家”来处理滞销商品，但效果并不显著。
其实海澜之家的库存问题并不是今年才有的。自2013年第三季度以来，其库存从4.6亿跃升至45亿，此后每年都在增长，最高可达95.8亿元。
巨大的库存就像一个“雷”悬在你的头上，近几年海澜之家一直在增收不增收，很多老牌服装企业都经历过，比如贵人鸟。
一位服装行业知情人士曾说:“库存是生命线。一旦售出，商品周转率差，库存又回来了
截至最近一个交易日收盘，海澜之家的股价仅为6.23元，市值269亿，不到高峰期的三分之一。显然，市场在用脚投票。
现在，库存已经成为海澜之家不可忽视的问题。2017年不可退货库存24.56亿元，2018年飙升至43.24亿元，2019年保持在42.53亿元，但仅2020年上半年就达到39.86亿元。这说明上游供应商越来越不愿意承担尾货。
可以预测，如果海澜之家解决不了库存问题，未来很可能会步拉夏贝尔的后尘。
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