资料来源:天丰农业
核心观点
1，为确保粮食安全，国家将加大农田基础设施建设
农产品价格上涨，粮食安全重要性凸显。
1)玉米供应紧张，玉米价格持续快速上涨。截至8月4日，玉米平均收购价格已达到2218元，较2019年底的1833元/吨上涨了21%，并有进一步上涨的趋势2)小麦和大米价格也因玉米价格上涨而上涨；3)中美冲突和全球疫情进一步凸显了国内粮食安全的重要性。
高标准农田以及高效节水灌溉农田建设有望加速。根据“以土地和技术储存粮食”的国家战略，我们认为通过现代农业技术改造农田以提高农田生产效率是国家粮食安全战略的重要内容。2017年底，国家完成高标准农田建设5.6亿亩，2018年至2020年平均每年增加8000万亩。预计2020年将建成8亿亩高标准农田；根据国家计划，2022年将达到10亿亩，预计2021年至2022年每年增加1亿亩，比8000万亩增加25%。高标准农田平均每亩投资约1500元，仅这一项每年的市场规模就高达1500亿元。
2，大禹节水，作为高效节水灌溉工程业务领域的绝对领导者，加快了订单的增长，预计将在第三季度达到拐点。
010-5900大禹节水业务已从节水灌溉扩展到智能供水、污水处理、安全供水、水生态修复等领域，重点是区域生态规划、设计、项目建设、产品供应和智能项目运营服务，公司产业链优势明显，近年来通过与当地水务公司和水务投资公司的合作，初步完成了全国市场布局。在农业和农村投资不断增加的背景下，公司的订单持续快速增长。到目前为止，该公司2020年的订单增加了23亿元，去年超过了2亿元。上半年，受COVID-19肺炎疫情影响，大禹节水的建设受到影响，收入和利润增长率受损。预计随着COVID-19肺炎疫情影响的消除，大禹节水的业绩有望在第三季度迎来拐点，并有望继续保持高水平增长。
3。汇图科技股权收购、水利信息化布局、公司业务模式推广
汇图科技是中国领先的水利信息化企业，2019年收入2.37亿元。目前，公司已持有近30%的拉丝技术股权，公司宣布未来将进一步增持至50%以上。收购惠图科技将显著提升公司在水利信息化领域的实力，与公司原有业务形成有效的协同，促进公司整体业务模式的升级，帮助公司获得更有效的订单，希望通过信息化能力的嫁接提高公司的盈利能力。
给出“购买”评级
考虑到目前粮食安全的重要性，预计国家未来将增加对农田的投资，因此我们将未来订单预测从010年提高到10927年，从而将公司2020-2022年的收入从27.30/33.95/41.13亿提高到27.84/37.17/48.27亿。同比增长率达到28.56%/33.48%/29.87%，归属于母亲的净利润从1.81/2.45/3.31万增加到2.03/3.05/4.48万，同比增长率为56.96%/49.91%/47.14%，对应市盈率只有20倍、13倍和
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