来源:CBN
【第三季度上市银行利润增速会有所不同，整体表现会好于市场预期。优质银行的累计利润增长率将锚定在-10%，这将左右波动。]
过去一周公布的财报显示，美国五大银行(摩根大通、花旗集团、高盛、摩根士丹利和郭芙)第三季度利润出现反弹，主要促成因素是拨备大幅下降以及交易和投行业务收入大幅增加。
此前受新冠肺炎肺炎疫情影响，美国银行业第二季度整体净利润较去年同期暴跌70%。自第三季度以来，几家大银行的许多指标已经超出市场预期——点。摩根大通和花旗银行的净利润是上一季度的两倍多，高盛集团的净利润同比飙升92.7%，成为“业绩冠军”。几乎所有主要银行的准备金都比上个月实现了两位数的下降。然而，银行股尚未得到提振。投资者似乎认为银行危机还没有过去，超低利率长期持续的预期也可能打击股价。
转向中国，该行第三季度报告将陆续发布。经历了国庆后的普遍上涨后，a股市场近期继续疲软波动，而银行等权重板块逆势而上，成都银行、平安银行、兴业银行涨幅居前，均超过10%。同时，随着中国经济的全面复苏，市场预计银行业绩将在第二季度见底(特别是考虑到拨备较大)，极低的估值也是吸引投资者增加布局的原因。接受《中国商报》采访的投资经理和行业分析师普遍认为，虽然中美银行存在巨大差异，但联动并非不存在。比如2009年全球银行股同步回升，当时市场预期美国软着陆。
华尔街五大银行业绩超出预期
华尔街各大银行2020年第二季度财报堪忧。虽然交易和投资银行业务的利润逆势上涨，但经济急剧收缩和拨备飙升引起市场担忧。第二季度，美国GDP环比下降32.9%，为美国政府1947年开始跟踪数据以来的最大降幅。
当时市场预测形势会继续恶化，但经济重启的步伐似乎比预期更快。第三季度，坏账准备大幅下降，交易收入飙升，导致银行利润反弹。全能银行高盛、摩根大通和花旗银行的交易收入分别增长29%、30%和17%。当然，外界最关心的是拨备，几家大银行的坏账拨备规模并没有市场预期的那么糟糕。最新数据显示，第三季度五大行坏账准备总额达到53亿美元，明显低于市场预期。
具体来说，上半年受疫情影响，摩根大通计提坏账准备150多亿美元，第二季度坏账准备达到104.7亿美元。截至6月底，该银行仍有320亿美元的预期违约。但第三季度，摩根大通坏账准备金大幅降至6.11亿美元，环比下降94%，同比下降60%。在所有业务中，除消费和社区银行业务坏账准备增加外，其他业务坏账准备减少；高盛坏账准备2.78亿美元，较上月下降83%；花旗坏账准备从上一季度的79亿美元降至22.6亿美元，回到去年同期；美国银行第三季度坏账准备为13.9亿美元，比上季度的51亿美元大幅下降；富国银行的坏账准备从第二季度的95.7亿美元急剧下降到7.69亿美元。
然而，几家大银行的高管仍然认为“美国经济并没有脱离困境”，并表示“美国经济将会扩大”
首先，随着美国银行业的回暖，将缓解全球对这场疫情危机将演变为金融危机的担忧。2009年全球银行股的复苏就是一个很好的例子。目前中国经济正在全面复苏，复苏程度远超美国。赤新投资首席经济学家、研究院院长连平告诉《第一财经记者》，中国第三季度GDP增速可能达到6.0%(10月19日公布)，第四季度约为7.0%，全年GDP增速可能在2.7%-3.3%之间，中值约为3%。投资、工业、房地产、消费、出口会更加努力。
其次，未来美联储有望维持零利率政策。在9月的巴克莱全球金融服务大会上，美国银行CEO表示，预计美国银行第三季度净利息收入将减少6亿或7亿美元。但中国的货币政策空间还是很大的，实际上有利于银行的利差收益。
另外，普遍认为中国银行行业第二季度利润更多是由于拨备大幅增加，预计第三季度情况会有所好转。与此同时，新闻中也有市场传言称，银监会近日与部分全国性商业银行沟通，允许银行披露第三季度净利润的级差负增长，各银行不再能根据自身经营和财务状况设定具体目标。
光大证券认为上市银行第三季度利润增速会有所不同，整体表现会好于市场预期。优质银行的累计利润增长率将锚定在-10%，左右波动。鉴于经济复苏后的良性驱动，监管机构也将避免全面提出风险处置要求，给不同银行根据自身情况释放业绩的空间。
其实国庆假期过后，银行股大幅反弹，部分银行涨幅超过10%。之前这个板块一直缺乏人气。截至10月13日收盘，中信银行(中信)指数自年初以来累计下跌6.9%，是中信指数一级行业中表现最差的行业。天风证券廖志明(金麒麟分析师)，该行首席策略师告诉记者，在过去15年恢复交易后，该行业在银行股下跌后的第二年表现更好。比如银行业2018年下跌10.9%，次年上涨27.3%；2013年下跌4.8%，次年上涨71.8%；2008年下跌65.4%，次年上涨108.6%。但今年至今已下跌6.9%，预计来年表现会更好。
此外，他还表示，银行业估值处于历史低点，银行(深湾)指数估值仅为0.68倍PB (P/B比)，下行幅度较小；今年第二季度，银行持有的机构尴尬股持仓比例环比下降2.4个百分点，至2.5%，为多年来的较低水平。
值得一提的是，9月份，保险基金再次频繁入股银行，激发了当时市场的想象力。比如两年后中国平安再次增持汇丰。9月23日，平安增持汇丰控股1080万股，平均每股28.2859港元(约3亿港元)；中国人寿增持贴牌工商银行H股，持股比例从4.9989%提高到5.0219%。
但是，很多投资经理告诉记者，保险基金增持银行股的逻辑还是和一般投资机构不一样的。一方面，保险基金往往选择房地产、银行等低价值行业，银行股更像是保险基金的到期分红固定收益资产。对于一般的投资机构来说，资金效率等问题还是需要考虑的。毕竟估值低可能更低。
从个股选择来看，保险基金首选港股，如工行(中国人寿)、工行(农业银行)。a股和港股的相对价格以AH股溢价来衡量。该指数以100为基础，9月份接近150，达到东北偏东
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