经济复苏，精彩不同——20010
年4尽管新冠肺炎疫情尚未结束，世界上受感染人数继续增加，但从死亡率的角度来看，其影响正在逐渐减弱。以美国为例，感染新冠肺炎的住院人数和使用重症监护室和呼吸机的人数明显低于4月份的高峰，这反映了人类对新型冠状病毒应对能力的提高，最终反映了新型冠状病毒死亡率的下降。目前，世界和美国新型冠状病毒的死亡率已经下降到3%左右。季度中国经济与资本市场展望中国疫情高峰出现在2月，3月后疫情开始持续好转。自那以后，尽管在北京、辽宁和新疆发生了小规模疫情，但疫情得到了有效控制，这意味着疫情对中国的影响已经大大降低。
概要：10-59000谷歌关于人口流动性的报告显示，在美国、新冠肺炎和德国等国家，流动性冻结最严重的时期是今年4月和5月，这与2008年的死亡率峰值和经济底部相对应。此后，自5月份以来，各国的人口流动性显著改善。随着人口的重新流动，各国制造业和服务业的采购经理人指数开始重新扩张。到7月和8月，美国和欧洲的制造业采购经理人指数双双反弹至50以上的扩张区间。疫情影响持续减弱美国的就业也开始改善。加上前所未有的财政和货币刺激，消费者信心指数已经停止下降并出现反弹。美国7月份的零售增长率已从负转正，表明美国经济将在第三季度强劲复苏。中国、韩国、德国等国的出口增速近期明显回升，从侧面印证了全球经济复苏。
中国经济率先复苏。在线下经济中，最早的复苏是必要的消费，如食物和日常必需品，但随后可选择的消费也开始复苏。7月份，房地产销售增长率达到16.6%，乘用车销售增长率也接近8%。此外，自3月份以来，发电增长率的反弹和失业率的下降也从生产方面证实了工业和服务业经济的改善。。新冠死亡率大降。从长远来看，中国的城市化还没有结束，户籍的自由化将加速大都市地区的发展，这意味着房地产周期还没有结束，所以货币的反弹仍然可以带动房地产销售和相关产业。中国疫情率先可控。在短期内，政府融资在剩余的五个月预计将大幅增加，贷款利率的下降预计将支持住宅抵押贷款，库存周期的重新启动将支持企业的中长期贷款，而社会融资增长率的恢复预计将支持经济复苏持续到21年上半年。总体而言，全球和中国经济预计将在未来的后疫情时代迎来复苏周期。
全球复苏外需改善10-5900。人口流动性逐渐恢复。历史经验表明，货币超支是纸币时代的一个长期现象，股票和房地产是长期表现最好的两种资产，所以尽量远离现金。为应对这一流行病，主要发达国家采用了巨额货币和财政刺激措施，导致货币增长大幅增加，风险资产激增。未来的关键问题是宽松的货币政策何时会被收回？从010年到59000年，美联储(Federal Reserve)引入了平均通胀目标，暗示不会因为短期通胀而加息，但2015年的经验表明，充分就业将引发加息。最近，美国的失业率持续快速下降，这表明美国的加息是意料之中的或提前的。全球随着新一轮杠杆周期的开始，社会金融增长的反弹推动中国经济进入新一轮复苏周期，相应地中国利率也将进入上行周期，未来加息可能会晚，但不会缺席。PMI随着经济复苏和利率上升，中国的股票牛市已经取代了债券牛市。在股票市场，水牛市场，它依赖于国际指数的下跌
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