无尽瀑布的一天！随着对原油的价格战，整个世界都“不好”！
3月9日，全球市场感受到了2020年突然发生的“黑天鹅”事件的力量，——石油市场的价格战。首先，原油价格在亚洲市场交易时间经历了一次巨大的下跌，跌幅甚至超过30%。随后，市场恐慌蔓延，进一步影响欧洲股市进入熊市，导致亚太股市全面暴跌。美国股市引发了导火索。10年期美国国债收益率首次跌破0.5%.
石油价格战对金融市场影响几何？
1.国际油价“狂泻”
国际油价9日暴跌。截至当日收盘，纽约商品交易所4月份交货的轻质原油价格下跌10.15美元，至每桶31.13美元，跌幅为24.59%。伦敦布伦特原油期货5月交割价格下跌10.91美元，至每桶34.36美元，跌幅24.10%。
2.国内能源化工期货集体暴跌
3月9日，国内商品期货市场收盘，能源和化工产品大幅下挫。燃料油、沥青、原油、精对苯二甲酸、甲醇、乙二醇、棕榈油、郑油、聚丙烯、乙烯、塑料、豆油等。下跌超过6%，天然橡胶和橡胶下跌超过4%，上海银下跌超过4%，上海镍，尿素等。下降了3%以上，只有上海领先，苹果等。稍微关闭。
3.沪深两市重挫，3234只个股下跌
3月9日，沪深两市股指全线下跌，上证指数跌幅超过3%，两市3234只股票下跌。计算机、国防、军事和电子行业领跌。
4.亚太股市全线大跌
3月9日凌晨，亚太股市开盘大幅走低。日本日经225指数下跌20，000点，而澳大利亚标准普尔500指数创下2008年最大单日跌幅。
截至收盘，韩国综合指数下跌4.19%，至1954.78点，为2019年8月下旬以来的新低。日经225指数收盘下跌5.07%，至19698.76点，为2019年1月初以来的新低。澳大利亚ASX200指数下跌7.9%，至5760.6点。新西兰50指数下跌2.94%，至11091.81点。
5.标普500触发美股史上第二次熔断
北京时间3月9日晚，美国股市开盘一夜暴跌，S&P 500股市开盘下跌7%，触发熔断机制，停牌15分钟。道琼斯工业平均指数下跌7.29%，为2019年初以来的最低水平。
数据显示，美国股市30多年来只有一个真正的导火索:1997年10月27日，道琼斯工业平均指数暴跌7.18%，至7161.15点，为1915年以来最大跌幅。
当天收盘时，道琼斯工业平均指数下跌2013.76点，至23851.02点，跌幅7.79%。标准普尔500指数下跌225.81点，跌幅7.60%，至2746.56点。纳斯达克综合指数下跌624.94点，跌幅7.29%，至7950.68点。
6.欧洲股市集体进入熊市
欧洲股市9日大幅下跌，德国DAX指数和法国CAC40指数一度下跌逾8%，英国富时100指数一度下跌至7.8%，共同进入熊市阶段。截至当日收盘，富时100指数下跌7.6%，至5965.7点。法国CAC40指数下跌8.3%，至4707.9点。德国DAX指数下跌7.9%，至10625.0点。
7.美国十年期国债收益率首次跌破0.5%
外汇市场，美元指数继续下跌，在交易日中一度下跌近0.6%。在早盘交易中，欧元兑美元汇率上涨近1%，逼近1.14整数关口。美元兑日元汇率早盘下跌逾1.7%，创下2016年11月以来的新低103.53。
在债券市场，美国十年期国债收益率首次跌破0.5%，美国十年期国债收益率首次跌破1%。
8.俄罗斯卢布汇率大跌
9，卢布汇率受到布伦特原油期货价格大幅下跌的重创。截至莫斯科时间15时，美元兑卢布汇率达到1:75.04，比上一个交易日低9.5%。欧元对卢布的汇率也达到1: 86.65，比前一个交易日低10%。
俄罗斯中央银行9日宣布，根据预算机制，已决定暂停在国内市场购买外汇30天。此举旨在提高货币当局活动的可预测性，并在全球石油市场发生重大变化的情况下降低金融市场的波动性。
9. 黄金站稳1670美元/盎司一线
在避险情绪下，尽管金价一度飙升至1700美元/盎司线以上，但由于油价下跌引发的通缩担忧，金价再次下跌，最终稳定在1670美元/盎司线。
OPEC谈判破裂导致油价暴跌
至于“黑色星期一”的原因，《期货日报》记者在采访中了解到，在新一轮“皇冠肺炎”疫情蔓延冲击全球经济的同时，由于减产谈判失败，原油市场供应方正面临价格战和“由减转增”。许多因素的共振加剧了市场的恐慌，全球市场正在大声疾呼。
据《期货日报》记者报道，上周欧佩克和俄罗斯再次谈判减产。令市场惊讶的是，谈判最终没有达成减产协议。国泰君安期货原油研究部主任王晓告诉记者，这意味着始于2017年的俄罗斯与欧佩克的合作将减产，并将于2020年3月退出历史舞台。此前，市场预期将减产协议延长至每天至少100万桶，直至6月份，甚至将减产扩大至每天150万桶，但这一预期完全落空。出于这个原因，原油市场已经在3月6日经历了大幅下跌，以发泄对未来油价的悲观预期。
事实上，根据美国商品交易管理委员会(CFTC)的相关数据，截至3月3日的一周，纽约商品交易所原油多头头寸增加了22，218点或1.05%，达到2，114，591点。空头头寸增加15，482点，或0.74%，至2，116，392点。换句话说，市场对此次谈判的结果普遍持乐观态度，甚至认为双方将进一步扩大减产，以利于油价。然而，结果是普遍预期的。他们不仅未能达成共识，还导致双方矛盾进一步加剧。
首先，3月7日，沙特阿拉伯突然做出惊人的举动，对原油发动全球价格战:沙特阿拉伯大幅降低了向欧洲、远东和美国等海外市场销售的原油价格，以20多年来最大的折扣吸引外国炼油厂购买沙特原油。
据了解，相关文件显示，4月份销往亚洲的原油价格下降了4-6美元/桶。4月份卖给美国的原油价格下降了7美元一桶。值得注意的是，这些是前所未有的折扣。然而，更令人震惊的是，出售给西北欧炼油厂的旗舰阿拉伯轻质原油的折扣已扩大至每桶8美元。相比之下，俄罗斯的类似原油最多只能减少约2美元/桶。
在降价的同时，沙特阿拉伯还私下告诉市场参与者，如果有必要增加产量，沙特阿拉伯的原油产量可能会从本月的每天970万桶左右增加到每天1000万桶，甚至达到创纪录的每天1200万桶。
也正因为如此，全球石油价格周一暴跌至低位。布伦特原油期货在几秒钟内下跌31%，直接从每桶45美元跌至31.52美元。WTI原油期货价格下跌28%，开始时仅为每桶30美元，在大约6点钟的短短5分钟内，20，281份合约价值近6.08亿美元。
由于油价大幅下跌，俄罗斯卢布兑美元汇率一天内下跌逾8%。在这种情况下，俄罗斯中央银行发布文件称，俄罗斯可能会利用其1500亿美元的财富基金购买卢布来支持自己的货币。
与此同时，俄罗斯财政部也表示，如果油价保持在每桶42.40美元以下，这将是预算平衡的关键水平。事实上，截至3月1日，俄罗斯的石油财富储备——国家福利基金——已增至1500亿美元。俄罗斯财政部表示:“如果油价在未来6至10年内跌至每桶25至30美元，这笔资金将足以弥补收入损失。”
此外，据一位与俄罗斯石油公司俄罗斯石油公司关系密切的人士透露，俄罗斯石油公司计划从4月份开始增加石油产量。这是俄罗斯回应沙特阿拉伯“价格战”的第一个信号。一旦欧佩克于4月1日结束对原油生产的限制，俄罗斯石油公司将采取与股东一致的行动。关于分析师预期该公司可能在一两周内每天增产30万桶，该消息人士称，“这些分析师对俄罗斯石油公司非常了解。”该消息人士还表示，该公司已准备好应对任何市场情况。
价格战的原因
俄罗斯这次的表现非常“艰难”。它是从哪里来的？
王晓告诉记者，这可能与
据报道，作为世界上最大的石油和天然气生产国之一，俄罗斯近年来的能源政策没有得到市场的太多关注。在与欧佩克合作减产后，俄罗斯的原油产量因欧佩克同意减产而受到限制，其对市场的影响继续下降。对欧洲的天然气出口，包括北溪2号天然气管道的建设和使用，遇到了各种障碍和制裁。近年来，它在扶持其他资源型国家(伊朗、叙利亚、委内瑞拉等)方面遇到了巨大障碍。)。在这种情况下，俄罗斯国家正面临着普京总统政府结构调整的各种变化，这些因素似乎是俄罗斯在本次欧佩克会议上最终决定不与欧佩克合作削减能源政策产量的深层原因。
此外，在2014年至2015年原油价格大幅下跌和政府政策调整之后，俄罗斯经济在过去几年中正在经历非常良性的变化，这种变化有助于俄罗斯经济摆脱对石油和天然气出口的依赖。更加多元化的经济结构似乎能够帮助俄罗斯抵御原油价格更剧烈的波动。
在这种情况下，石油和天然气出口在俄罗斯国家财政收入中的比重正在逐渐下降。尽管这种下降并不明显，甚至可能是基于对原油价格的被动跟踪，但最新数据显示，石油和天然气收入在俄罗斯财政收入中的比例已降至39.59%，而石油和天然气收入比例的下降与俄罗斯国家财政收入的持续复苏相吻合。据公开消息，俄罗斯今年预算中布伦特原油价格为每桶42.4美元。沙特阿拉伯需要每桶70美元甚至80美元的原油价格来逐步减少赤字，并支持阿美2万亿美元的估值，相比之下，俄罗斯显然更能容忍低油价。
同时，欧佩克近年来也存在一些隐患。
据了解，自2018年10月以来，沙特阿拉伯领导的欧佩克已经进行了一系列减产。根据彭博社的统计，欧佩克成员国的原油总产量在2018年11月达到每天3315万桶的峰值后，在过去两年继续下降。截至2020年2月，日产量降至2791万桶，较2018年11月下降了520万桶。
其中，沙特阿拉伯减产90.4万桶/日，委内瑞拉减产47.3万桶/日，利比亚减产32.2万桶/日，其余成员国减产5-150万桶/日，主要国家减产350万桶/日，无论卡塔尔是否在2018年底退出欧佩克。考虑到伊朗和委内瑞拉的减产主要是由于在美国制裁压力下的被动减产，并且具有一定的特殊性，其他国家的总减产约为每天180万桶，占总减产的52%。
从这个角度来看，王晓认为，尽管欧佩克成员国减产确实在过去一年左右大幅推高了油价，但如果没有伊朗和委内瑞拉的“合作”，原油市场供应方面的收缩将会小得多。考虑到自2019年下半年以来，伊朗的原油出口已降至每天10万桶，而委内瑞拉的原油产量自2019年4月以来已连续10个月稳定在每天约75万桶的历史低点，两国继续大幅减少原油供应的可能性非常小。这也意味着，如果其他欧佩克成员国不继续大幅减产，原油市场供应方面的实际收缩不太可能比2019年更严重。然而，在主动大幅减产后，欧佩克的主要成员国沙特阿拉伯的闲置产能为每天176万桶。考虑到目前日产973万桶，其闲置产能已达到15.3%，进一步减产的空间有限。
此外，利比亚近年来一直处于战争状态，特别是自2020年1月以来，由于内战，原油生产和出口受到严重阻碍。短期内，其原油产量每天下降近90万桶。考虑到这部分供应收缩给石油价格带来的利润已经被原油市场完全吸收，一旦未来的内战缓和，石油价格将会上涨
事实上，东海期货研究所(east China sea futures research institute)资深能源分析师李认为，9日原油市场的表现主要是由于近日悲观情绪的集中释放，在新一轮皇冠疫情全球蔓延的背景下，油价下跌更多反映的是预期，而非基本面。在她看来，“的确，原油消费正在因疫情而萎缩，但实际情况略好于如此剧烈的价格下跌。”
但是，考虑到目前原油需求的急剧下降和供应的增加而不是减少，李认为，这种疲软在不久的将来还会继续，在情绪集中释放后，这种下降可能会减缓。至于底部是否会到来，她表示，在俄罗斯，沙特阿拉伯在采取进一步行动之前无法做出判断。
事实上，根据鸿业期货能源部高级分析师吴海的说法，第二季度后市场供需形势的演变有多种可能性，这也使得预测油价趋势变得更加复杂。
他认为，在供应方面，如果油价的大幅下跌能够迫使俄罗斯和沙特阿拉伯重返谈判桌，就减产达成新的协议，油价将在短期内反弹，但原油库存仍将大幅增加，原因是减产规模不到上半年。如果在4月份之前无法达成协议，各方继续等到6月份的议会会议上进行谈判，那么今年上半年的油价将呈现出更加低迷的局面，并可能进一步拖累第三季度的价格表现。
至于需求方面，考虑到目前海外疫情仍处于加速传播阶段，尚不清楚病毒是否会在夏季自行消失。然而，从三大机构早期的资产负债表来看，这一流行病对下半年原油需求的影响明显减弱，在没有欧佩克协议的情况下，依靠需求缓慢复苏来推动拆储仍不容易。受价格涨跌的限制，国内市场原油价格仍远低于国外市场。投资者不应在短期内急于见底。
事实上，在郭盛证券看来，欧佩克停产协议谈判的破裂没有赢家。沙特阿拉伯降低价格和增加产量的举措更像是一种态度，但很难长期实施。其主要目的是迫使俄罗斯重返谈判桌。事实上，同样的方式和结果发生在四年前美国页岩油遭遇的时候。然而，沙特领导的欧佩克的惨败导致国际油价在2016年初跌至每桶30美元以下。最后，欧佩克不得不改变策略，通过减产推高油价。因此，欧佩克成员国很可能重返谈判桌。
中国银行国际期货研究部主任顾锦涛对此表示赞同。有鉴于此，他认为未来市场应该关注欧佩克与俄罗斯的谈判。如果不能达成协议，价格将保持在低位。随着新皇冠流行病的蔓延，原油价格可能跌至每桶30美元以下。如果再次施加压力达成削减协议，原油价格将反弹至40美元以上。从中长期来看，由于美国原油成本在40至45美元/桶之间，每桶约30美元的原油价格将导致美国页岩油生产商的大规模损失，从而影响美国原油的产量。此外，随着天气变暖，疫情有望逐步得到控制。在这种情况下，胡锦涛认为，短期内油价压力仍然很大，但不会长期低于每桶40美元。
此外，还补充道，在油价低迷时期，市场仍需防范军事黑天鹅事件等地缘政治冲突。“目前，离最后一次减产到期还有近一个月，形势仍相当不确定。建议投资者不要盲目抄底，风险太高。”
至于下游品种，她认为对于PTA、MEG、燃料油和沥青等品种，油价暴跌导致成本暴跌，许多品种正面临价格重塑。例如，PTA，转换价格在前期约为3600-3700元/吨，不考虑大
据记者了解，3月9日，精对苯二甲酸、沥青、甲醇、乙二醇等下游产品的期货全部下跌，这几乎意味着企业损失一吨。在这种情况下，许多炼油企业增加了精对苯二甲酸、沥青、甲醇等期货产品的空头头寸，一方面锁定加工利润，另一方面通过期货市场扩大销售。
然而，据不远处一家期货公司的原油领域分析师称，这样的操作可能有些过火。特别是一些炼油企业的套期保值策略仍然是投机性的。例如，他们只是将期货业务的损益作为套期保值评估的基础，套期保值头寸大大超过了企业的实际风险敞口，在套期保值可以套期保值所有风险的误解下，他们经常会从短期业务中获利。因此，3月9日，他们还继续纠正一些炼油企业的错误套期保值措施，最大限度地减少了他们在期货业务中的不必要风险。
据了解，3月9日，在市场剧烈波动的情况下，企业对原油套期保值业务的需求异常旺盛。几家期货公司的能源分析师向记者透露，许多公司只有60%的现货头寸用于期货套期保值，但现在由于油价大幅波动，这一比例已升至80%，因此期货公司和交易所需要再次提高其套期保值限额。
原油生产国是否还能回到谈判桌上？
随着美国股市周一遭遇大屠杀，三大股指均下跌逾7%，道琼斯指数下跌逾2000点。市场不禁想起了另一个老问题。随着美国股市庆祝其作为历史上最长牛市的第11个生日，其牛市也接近尾声了吗？
据了解，美国股市的牛市从2009年3月初开始，基于美联储宽松的货币政策、强劲的企业利润和投资者的盈利效应，美国股市曾多次创下历史新高。其中，科技股已经成为牛市的领头羊。美国股市目前的历史高点是在上个月中旬创下的。纳斯达克综合指数从2009年的低点上涨了677%，超过了道琼斯工业平均指数357%的涨幅。
近年来，美国股市的牛市是否会结束一直存在争议，但现在它面临着更大的风险。新流行的肺炎在海外迅速升级，给全球经济带来负面影响。欧洲和美国股市已经振荡了近两周，国际油价持续下跌。在2月24日至28日的一周里，道琼斯工业平均指数下跌了12.36%，这是自2008年10月以来的最大单周跌幅。为了减轻新发肺炎疫情的经济影响，美联储(Federal Reserve)上周二紧急降息50个基点，许多央行也纷纷降息，但没有起到平抑市场情绪的作用。全球股市仍深陷“悲惨”模式，纳斯达克综合指数在上周五盘中下跌逾4%。
最近，由于流行病导致的需求减弱，国际油价暴跌，但欧佩克未能与俄罗斯达成停产协议，国际油价受到重创。市场的悲观情绪极其强烈，大多数机构认为原油需求将大幅下降，甚至可能超过2008年的金融危机。高盛(Goldman Sachs)预测，今年第二和第三季度，油价可能暴跌至每桶30美元，并可能触及每桶20美元的关键关口。
作为商品之王，原油的巨大价格冲击无疑给市场带来了巨大冲击。然而，疫情和油价都有外部影响。美国股市是否有持续增长的基础取决于基本面。美国国债收益率在2019年已经反转了几次，这已经对经济衰退发出了警告。美国经济目前面临巨大下行压力，美国股市第一季度收益增长显示出放缓迹象。不可忽视的是，美国股市目前被高估了。统计数据显示，截至上周五，道琼斯工业平均指数和标准普尔500指数的平均市盈率分别为22.16倍和23.95倍，分别比2008年的平均市盈率高出约45%和50%。
作为回应，兴业证券全球首席战略分析师张益东最近表示，即使没有t
然而，一些海外分析师认为，投资者没有必要过度恐慌。长期投资者应该着眼于长远。历史数据表明，“危险是一个有机因素”。突发危机往往利用低价买入。例如，在1987年股市崩盘和2008年金融动荡期间，当股市调整时，购买股票给投资者带来了巨额利润。股票所有者巴菲特最近表示，他对新型冠状病毒没有特殊专长，但关注未来10至20年以及公司盈利能力的投资者会发现，投资股票是“一项不错的投资”。这种流行病在短期内重创了航空类股，而巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦公司(Berkshire Hathaway)最近收购了达美航空(Delta Airlines)的股票。
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