采访经济战争中的“流行病”(7)
编者按:新的冠状病毒感染肺炎疫情具有威胁性，疫情对经济的影响引起了人们的极大关注。为了充分评估疫情对经济可能产生的影响，并提出恢复生产和稳定经济的政策建议，《证券时报》记者采访了来自科研机构、大学和市场机构的一些经济学家。该系列文章将陆续发表，请注意。
“改革开放40年的一个重要因素就是实事求是。正是这种意想不到的影响，使得我们关于经济增长是否需要得到保证的辩论不再重要，这样我们就可以更直接和及时地集中精力解决经济结构的内部问题，避免为了达到某些人为目标而拖延结构改革的进程。”
上海交通大学上海高级金融学院(SAIF)学术副院长、中国私募股权投资研究中心主任洪雁在接受《证券时报》记者采访时谈到了当前疫情对经济的影响。
洪雁认为，在疫情的影响下，一些已经陷入困境的民营企业正面临着更加严峻的挑战，而这些企业中有多少能够度过难关将会影响经济反弹的力度。关于如何更有效地帮助中小微型企业，洪雁表示，宽松的货币政策和积极的财政政策是必要的措施，但政策的具体实施决定了其有效性。政策的目的是补充而不是取代市场机制的作用，从而确保企业有足够的活力参与市场竞争。
洪雁对长期经济表现和资本市场的发展持乐观态度。他认为，只要我们抓住危机中蕴含的机遇，通过政策措施及时为中小企业提供帮助，稳步推进经济结构调整和金融开放，中国经济的快速复苏是可以预期的，这也将推动资本市场的发展。
洪雁对长期经济表现和资本市场的发展持乐观态度。他认为，只要我们抓住危机中蕴含的机遇，通过政策措施及时为中小企业提供帮助，稳步推进经济结构调整和金融开放，中国经济的快速复苏是可以预期的，这也将推动资本市场的发展。
如何帮成长型企业渡过难关将影响经济反弹增速
证券时报记者：您认为疫情对经济会带来哪些影响？从专业解释来看，这种流行病具有威胁性和传染性。尽管疫情初期出现了一些延误和混乱，但疫情在一定程度上得到控制，尽管全国上下都在努力，春节运输时间的复杂性叠加在一起。从对经济的影响来看，各地春节假期的延长为第一阶段的防疫工作带来了时间，但也给整个经济的很大一部分带来了难得的停顿，这将不可避免地影响到近期的经济数据。
服务业将首当其冲，尤其是服务业的中小企业将受到很大影响。在正常情况下，消费者会在春节期间在餐饮和娱乐上花费更多。对许多商人来说，春节期间的收入占年收入的比例更高。然而，今年春节期间，受疫情影响，大部分商家都歇业了。即使那些勉强正常运营的公司也几乎倒闭了。他们还必须承担租金、水电、工资等费用。旅游业和运输业也受到重创。春节假期原本是旅游的黄金周，但今年大多数居民选择了“关起门来”。所有旅游景点基本上都采取了封闭措施。大量铁路和航班被取消，春运客运量下降了35%。这些受到直接影响的行业可能已经遭受了数千亿的损失。
其次，春节假期推迟和复工推迟将对制造业产生巨大影响。一方面，员工的工资、场地租金等费用仍需在休假期间照常支付；另一方面，不开始工作就不能带来生产收入，这将对企业产生财务影响。此外，一些企业还有积压订单，特别是一些有出口订单的企业。如果他们仍然需要按时交货，他们将面临更大的交货压力
洪雁对长期经济表现和资本市场的发展持乐观态度。他认为，只要我们抓住危机中蕴含的机遇，通过政策措施及时为中小企业提供帮助，稳步推进经济结构调整和金融开放，中国经济的快速复苏是可以预期的，这也将推动资本市场的发展。
洪雁对长期经济表现和资本市场的发展持乐观态度。他认为，只要我们抓住危机中蕴含的机遇，通过政策措施及时为中小企业提供帮助，稳步推进经济结构调整和金融开放，中国经济的快速复苏是可以预期的，这也将推动资本市场的发展。
我建议政府在疫情防控、医疗救治和后续保障方面加大投入，完善配置管理，确保医疗机构的供给和医务人员的奖励，减少患者的后顾之忧，确保感染者主动就医，减少疫情的持续影响。对受疫情影响明显的企业给予临时支持，并在税收和补贴方面延长假期，同时要把握好包容性政策和精确措施的结合。例如，临时延长假期的劳务和租金费用是为了满足政府对公共卫生和防疫的要求，是企业经营的额外费用，应由政府代表社会利益承担。
在货币政策方面，中央银行采取了一些降低市场利率的措施，并发行了3000亿元的专项贷款基金。我认为央行还可以鼓励银行暂时降低或免除企业利率，并通过有针对性的降息，进行必要的债务重组，以减轻这些企业的短期流动性压力。
我想强调这些政策的目的是补充而不是取代市场机制的作用。任何时候，一些经营不善的企业都会遇到困难，甚至被淘汰，尤其是在当前这个特殊时期。这些政策不是为了保护这些企业，而是为了在市场出现系统性困难时拯救和解决系统性问题，从而确保大多数企业有足够的活力在市场上竞争。如何把握援助政策的规模和力度是一个复杂而棘手的问题。事实上，包容性政策很容易被一刀切。真正能享受优惠政策的企业，尤其是中小企业数量相对有限，政策效果容易“打折扣”对政策制定者来说，他们不想要“一刀切”，但要区分真正需要和应该得到补贴的行业和企业并不容易，应该注意避免造成更多的道德风险。就财政政策而言，“减税”只帮助能够产生利润的企业，而“负减税”则使甚至可能亏损的企业受益。通过减轻负担，这些企业可能会将亏损转化为利润。
包容和精确的政策都可以帮助大量中小企业。这种冲击必然会在市场上掀起波澜，冲砂。一些有自己管理问题的中小企业被淘汰也是很自然的。我们现在需要做的是尽最大努力从那些表现良好但仅仅因为流动性问题而遇到困难的公司那里获得帮助。
在地方层面，目前北京、上海、浙江等地已经出台了针对受疫情影响的中小微型企业的专项救助措施，详细安排了减轻中小企业负担、加大资金支持、确保生产经营的措施。在二线城市中，苏州已经有10家“慈善企业”帮助中小企业，这是一个很好的借鉴模式。
严弘：
政策是补充而非替代市场机制，普惠和精准应双管齐下
包容和精确的政策都可以帮助大量中小企业。这种冲击必然会在市场上掀起波澜，冲砂。一些有自己管理问题的中小企业被淘汰也是很自然的。我们现在需要做的是尽最大努力从那些表现良好但仅仅因为流动性问题而遇到困难的公司那里获得帮助。
包容和精确的政策都可以帮助大量中小企业。这种冲击必然会在市场上掀起波澜，冲砂。一些有自己管理问题的中小企业被淘汰也是很自然的。我们现在需要做的是尽最大努力从那些表现良好但仅仅因为流动性问题而遇到困难的公司那里获得帮助。
包容和精确的政策都可以帮助大量中小企业。这种冲击必然会在市场上掀起波澜，冲砂。一些有自己管理问题的中小企业被淘汰也是很自然的。我们现在需要做的是尽最大努力从那些表现良好但仅仅因为流动性问题而遇到困难的公司那里获得帮助。
包容和精确的政策都可以帮助大量中小企业。这种冲击必然会在市场上掀起波澜，冲砂。一些有自己管理问题的中小企业被淘汰也是很自然的。我们现在需要做的是尽最大努力从那些表现良好但仅仅因为流动性问题而遇到困难的公司那里获得帮助。
证券时报记者：您提到了中小企业面临较大的压力，为了帮助企业度过难关，各部委和一些地方政府已经出台了一些政策措施，您认为要切实帮助到小微企业，政策发力如何能够更加精准？人担心世界卫生组织将这一流行病定为“国际公共卫生紧急事件”会对股市产生负面影响。2月3日a股市场重启的大幅调整也令许多人担忧，甚至建议再次停牌。然而，历史上类似的事件可能会给我们一些教训。在世界卫生组织于2009年将H1N1病毒疫情确认为国际公共卫生紧急情况后，墨西哥和美国的情况更糟，这两个国家刚刚经历了全球金融危机，并受到疫情的严重影响。然而，尽管截至2010年3月，仅在美国，这一流行病就造成了10，000多人死亡，但它并没有对两国的经济产生长期影响。相反，墨西哥股市在2009年经历了牛市，而由于金融危机后的复苏及其经济结构的演变，美国经历了10多年的牛市。
虽然历史不会重演，但经济发展的逻辑不应改变。在疫情爆发前，市场对今年股市的走势普遍持乐观态度。尽管新的冠状病毒疫情在短期内将对中国经济产生负面影响，但只要我们抓住危机中蕴含的机遇，通过政策措施为中小企业提供救助，稳步推进经济结构调整和金融开放，中国经济的快速复苏是可以预期的。然而，中国股市的机遇也与经济和市场体系的发展相关联。
严弘：
证券时报记者：目前中小企业对于减税降费的呼声很高，实际上，去年以来对于企业税收等已经有了较大力度的减免，且财政本已面临较大压力。是否有进一步减税降费的必要和空间，财政帮扶力度应如何把握？首先，中国经济规模庞大，市场规模巨大，消费增长势头强劲，消费升级需求强劲，经济运行平稳，具有较强的弹性和抗风险能力。从资本市场来看，去年底，大家对今年的市场预期普遍持乐观态度，既有对经济发展趋势的良好预期，也有对深化资本市场改革的良好预期。此外，金融改革，特别是金融对外开放，吸引了越来越多的外资进入中国市场。自春节后市场开放期间，外资一直保持着较大的净流入，这也显示了对a股市场的信心。基于这样一个大逻辑，只要疫情能够得到及时控制，经济保持改革和结构调整的趋势，市场就会表现良好。
资本市场本身的改革尤其引人注目。科创板的推出是中国资本市场的一次里程碑式的改革。在实施注册制度的经验成熟后，它将很快在其他细分市场实施。预计创业板市场也将实施注册制度。新的《证券法》将于3月1日正式实施，如果实施一系列监管配套措施，将对整个市场的发展起到非常积极的推动作用。
《资管新规》的最终实现也是一个重要的积极因素。虽然许多机构仍处于转型时期，在转型过程中不可避免地会出现短期阵痛，甚至由于疫情的影响，时间表可能会有所延迟，但如果按照新规定的既定思路和计划，将原来不可持续的资本管理模式转变为更加现代化、国际化、通用化和可持续的模式，将会极大地推动资本市场的发展。
严弘：
疫情或可进一步弱化对GDP增速的过度关注海外金融机构非常愿意进入中国市场。去年，许多机构加快了中国市场的布局步伐。一般来说，外资机构在进入中国之初主要从事资产管理业务，这意味着随着金融业开放程度的提高，过去一两年可能会出现外资流入的小高潮，资本市场可能会首先受益。然而，外资金融机构的影响不仅体现在资本运营和资产管理上，而且外资金融机构的经营管理模式和治理结构对国内金融机构的公司治理和风险管理也具有借鉴意义。特别是，它们可以带来更国际化的标准和更面向市场的定价机制，这可以拓宽虚拟企业
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