我不知道为什么，自从病毒性肺炎传播以来，人们幽默而又富有创意的反病毒海报有着挥之不去的声音，在我的脑海中留下了深刻的印记。人们有两个大脑:情感大脑，它做出快速和有条件的短期决定。理性的大脑进行逻辑思考和长期判断。就像一条毒蛇从动物园爬行动物馆的玻璃中向我们扑来一样，情绪化的大脑对生存的渴望会导致我们的条件反射立即跳下——尽管没有真正的危险。在跳开之后，我们理性的大脑会在心底对自己低语:“真是个傻瓜。”
正是这种情绪化的大脑波动使人类能够度过刨花和吸血的时代，为优越的理性大脑留下生存和思考的空间。这些反病毒海报让我痛不欲生。像“去坟墓”和“地狱”这样的词启动了情绪大脑的自我保护模式，这使得人们不由自主地跟随。这也是决定许多歌曲受欢迎程度的因素之一。总的来说，我们的春节充满了祝福和好运的话语。然而，今年，甚至春节联欢晚会也被新的冠状病毒所控制。我们理性大脑对长期和不确定幸福的追求必须让位于情感大脑的短期生存需求。
这种短期和长期的纠结也反映在肺炎病毒期间的市场交易中。新冠状病毒的传播导致春节假期延长后，海外股市直线下跌，特别是在中国相关资产类别，如香港股ADR、原油、铜等商品。香港恒生指数期货和国有企业指数期货暴跌近5%。离岸CNH已经回到了接近7的水平。新加坡交易所的中国A50期货当日暴跌8%，压力与2股年的灾难相同。在我们最后一篇情绪化的文章中，我们讨论并预先警告了海外基金在中国对冲中国市场关闭带来的风险的强烈需求。
从交易情绪来看，过去两天对短期头寸止损的需求远远超过了所谓的长期投资概念。长期是短期的叠加。如果你活得不够长，你就看不到足够长的时间。花街上有句老话说:从来没有勇敢的交易者或老交易者，但也没有勇敢的老交易者。这句话描述了这种短期和长期的斗争，这种情感和智力的对抗。没人错，只是交易周期不同。
在崩盘之前，许多短期情绪指标警告了崩盘。例如，股市的汇率和隐含波动率均达到历史低点，中国市场股ETF FXI已经达到丹麦浪交易指数的最后浪，新加坡A50期货在2015年6月和2018年1月达到最高点，形成三重高点，美国国债收益率曲线再次反转等。此前，由于疫情管理不当，市场对新冠状病毒对全球社会的影响没有高度警惕。事实上，当时，超速行驶的火车已经出轨了。换句话说，即使没有武汉肺炎，市场仍面临大幅下跌的风险，但催化剂不同。在此期间，塔利班击落或载有中情局官员的飞机以及弹劾特朗普等事件都是坠机催化剂的候选人。只有病毒性肺炎的传播占据了头条。
许多人将这种病毒流行病与2003年的非典相提并论。这种比较没有错，只是太简单了。许多人指出，在那一年非典流行后，市场开始达到上涨，并上升到2007年底。然而，2003年是一个短暂经济周期的开始。当时，由于2001年9月11日的恐怖袭击，美国经济陷入衰退。美联储大幅下调基准利率。到2003年，在货币政策的刺激下，美国经济开始好转。就业数据、资本支出、房地产市场等重要指标都开始不同程度地回升。一场流行病，无论多么动荡，只是经济周期大潮中的一朵浪的花。
今天，海外市场的交易已经恢复。在新感染和死亡病例数量不再急剧增加的数据(例如官方数据反映了实际情况)和其他积极消息的支持下，美国股恢复了昨天的大部分
行为金融家在人脑上做了其他残忍的实验。科学家让三个交易者在电脑上玩一个互相传球的游戏。只有两个交易者是电脑。在游戏中，两台电脑逐渐只在电脑之间传递球，完全切断了人类交易者。孤独的人类交易者逐渐变得沮丧和痛苦，最后完全放弃了。这个游戏就像当前的市场形势。随着指数化的深入，市场交易逐渐成为计算机之间的游戏。传统的价值投资者，像感染病毒的病人一样，被视为另类和孤立的，逐渐失去他们的地位。这两天对短期交易者和长期投资者来说都是极其痛苦的时期:止损的短期头寸，以及暴跌带来的长期风险或机遇。从长远来看，价值投资就像在电脑游戏中玩自虐模式。这种游戏需要超人的毅力或受虐倾向。
香港市场今日开幕，恰逢农历五月初五欢迎财神。不过，在过去两天海外市场大幅波动后，香港股的参考价值大幅下跌。//香港股实质上是低开。如果海外参考的估值水平降低，这应该是一个高概率事件。//我们能否从低开中恢复取决于情感和理智的纠缠、短期和长期的竞争。
“长期投资者保护了公众利益，但他们也因此受到了批评.因为长期投资在公众眼里是撤出的、放荡的和轻率的”。
-凯恩斯
彭斯义和团鼠年，病毒猖獗。附呈的是一只大湿婆猫，它能驱雷闪电，呼风唤雨，驱除瘟疫，减少疟疾，消灭疾病和瘟疫。
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