一、最底层的逻辑：对长期前景要有信念
在投资中，人们经常犯“黑暗中见光明”的错误。
例如，2007年我在中欧商学院学习时，曾和同学们一起购买贵州茅台和腾讯。我的同学中有腾讯的8号和13号员工，他们当时出售腾讯股的门票。2017年，当我再次遇到这位第八号员工时，他哀叹自己“收入少了8亿英镑”。同样，在与茅台内部人士沟通时，他们也表示，公司里的每个人都知道茅台是好酒，但很少有人敢购买茅台股的门票。
树立对长期前景的信念，投资将变得简单得多。我们可以选择中国最好的行业和企业进行长期投资。就像巴菲特在1957年开始投资时选择美国的好行业和好企业进行长期投资一样。自2004年
二、选股标准：重视连续5年ROE在15%以上的公司
东方港成立以来，选择股的重要标准之一是:净资产收益率连续5年超过15%的公司。
我们当时从30家公司中选择了贵州茅台、张宇、万华化工和云南白药。从目前的时间点来看，我们梳理的数据还显示，上市10年以上、涨幅年10倍以上的公司平均净资产收益率(ROE)超过22%。
投资的核心是寻找龙头企业，但行业的选择也很重要。例如，商学院教师经常引用西南航空公司的例子，说西南航空公司管理得有多好，但西南航空公司的净利率只有2.5%。这意味着如果罢工持续43天，公司将会亏损。航空业很难赚钱。即使找到西南航空这样优秀的企业，也很难通过投资赚钱。
另一方面，例如，从1994年泸州老窖上市到现在，18家现有的白酒公司如果购买它就会赚钱。如果你选择两个最有利可图的，你会赚很多钱。投资的思维极限是谁能看得远，看得准，敢于承担重任并坚持下去。在世界上最古老的16家公司中，有5家是白酒公司，白酒公司的生命周期最长。
三、情有独钟：消费和互联网平台型公司
在全球资本市场，估值几乎是一种通用语言，消费者公司的估值非常高。例如，雅诗兰黛目前的市盈率是40倍，耐克是40倍，海淀是70多倍。
消费品的世界就像一个葫芦，有一个小脑袋，一个细脖子和一个大肚子。很难成为小葫芦的顶级品牌，如爱马仕、雅诗兰黛、茅台和百达翡丽。
但是成为这些公司后，他们有权提价。爱马仕的价格每年上涨3%至5%。女人不会错过购物。茅台是一样的。消费品投资公司正在寻找这样的头部公司。
Hulu的脖子很细，但由于激烈的竞争，公司经常倒闭或下滑到较低的水平。葫芦岛有一个大肚子，但是现在的网红色经济会很快改变。简而言之，消费品投资应该集中在小葫芦顶部的品牌上。
我们也喜欢5G，但很少投资硬件公司。我们希望从更长远的角度来看待网平台的商业模式。这些平台资产少，利润高。一旦障碍建立起来，它们可以被管理很多年而不用任何特别的担心。如果你投资制造业，另一波浪潮可能会来来去去。在3G到4G时代，真正的赢家是华为和腾讯等公司。从应用角度来看，5G有利于教育和医疗保健，并将是未来两年的一个主要方向。
四、未来走势：注册制带来牛市，分化行情依然延续
在这种情况下，市场极有可能处于底部。注册系统是牛市的真正开端，漫长而缓慢。目前，一些市值超过200亿元的公司估值仍然很低。
苹果、脸书、亚马逊、谷歌和微软约占美国上市公司市值的一半。在美国牛市的过去10年里，如果投资者不购买这些大公司，他们会感到非常不舒服。很多钱都来自这些领先的公司建仓。
在香港股市游戏中，有数十家公司的日营业额超过1亿港元。资金围绕好公司流动。边际公司成交量下降是一个长期趋势，资本将长期集中在优势企业。主导公司a
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