货币基金组织经过几年的发展才面临监管，银行理财子公司的现金管理产品将在不到一年的时间里面临最严格的新监管！银行现金管理产品将符合商品监管标准，其收益率也将面临下降趋势。
12月27日，中国银监会和央行公开征求《关于规范现金管理类理财产品管理有关事项的通知（征求意见稿）》意见。《通知》是新资产管理条例、财务管理条例和《理财子公司办法》的支持系统。对银行和金融管理子公司发行的现金管理产品的投资范围和杠杆率提出具体监管要求。
基金经理根据《通知》进行了十项关键分析。在了解具体细节之前，基金经理会对银行现金管理产品与商品基础相一致的领域进行分类。
1、 明确现金管理类产品定义
对于银行和金融子公司的现金管理产品的定义，该规定明确规定“现金管理产品是指商业银行或银行金融子公司的金融产品，它们只投资于货币市场工具，每天可以认购和赎回产品股票。在产品名称中使用类似词语如“货币”、“现金”和“当前”的金融产品也被视为现金管理产品。像国际货币基金组织一样，现金管理产品只是那些具有T 0功能的产品，每天都可以购买和赎回。无法每天赎回的银行理财产品不是现金管理产品。
2、 明确银行现金管理类产品与货基监管一致
中国保监会表示，自2018年7月20日中国人民银行发布《关于进一步明确规范金融机构资产管理业务指导意见有关事项的通知》(以下简称补充通知)以来，现金管理产品规模迅速扩大。与货币市场基金类似，现金管理产品对不明社会的公众开放，允许投资者每天认购赎回，这容易导致大规模集中赎回带来的流动性风险。因此，根据新《资本管理条例》及其补充通知、新《财务管理条例》等相关规定，对银行和金融子公司发行的现金管理产品提出了具体的监管要求，这些要求基本符合货币市场基金等类似产品的监管标准。这也意味着银行现金管理产品的监管也将完全以商品为基础。
3、明确规定投资范围
就投资范围而言，条例规定，现金管理产品应投资于现金，包括银行存款、债券回购、央行票据、银行间存单、剩余期限为397天(含397天)的债券(包括非金融企业债务融资工具)、资产支持证券及银行间市场和证券交易所发行的其他货币市场工具。不准投资股票；可转换债券和可转换债券；以定期存款利率为基准利率的浮动利率票据已进入最后一个利率调整期，但以下情况除外:信用评级低于AA的债券、资产支持证券和其他金融工具。与国际货币基金组织的投资范围相比，这是完全一致的。
4、 细化投资集中度管理
《通知》的投资集中度管理与中国证监会2017年8月的《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》一致(中国证监会公告[2017年第12号)。
首先，单一产品投资于原所有者所在机构发行的债券及其资产支持证券的比例不得超过该产品净资产值的10%。
第二，单个产品投资于所有信用评级低于AAA的机构发行的金融工具的比例不得超过该产品净资产值的10%，单个机构发行的金融工具的比例不得超过该产品净资产值的2%。
第三，单一产品投资于定期银行存款的比例不得超过该产品净资产值的30%，但投资于同一家AAA信用评级商业银行的银行存款和银行间存单的比例不得超过该产品净资产值的10%。
第四，投资于同一家商业银行存款、存单、债券的所有现金管理产品不得超过该商业银行最近一个季度末净资产的10%；
5、 明确产品的流动性管理和杠杆管控要求
一是加强投资组合流动性管理。关于比例下限的规定
第四是加强投资者的分散。对于单个投资者持有50%以上股份的现金管理产品，要求在销售文件中进行充分披露和标识，不得公开出售给单个投资者，以免对单个投资者造成不公平待遇；对于前10名投资者中集中度超过20%和50%的现金管理产品，投资组合期限和流动性资产持有率等监管要求将进一步提高。
第五，加强融资交易管理。要加强产品同业融资、交易对手和操作风险管理的流动性，对转卖质押品采用科学合理的估值方法，认真确定质押品的贴现系数。
6、 加强认购赎回管理
为保护投资者的合法权益，《通知》要求银行和银行金融子公司根据相关法律法规和销售文件的规定，在特定市场条件下暂停或拒绝接受一定金额以上的资金认购。
当日认购的现金管理产品股份自下一个交易日起享有该产品的分销权益；当日赎回的现金管理产品股份从下一个交易日起不再享有该产品的分销权益。
在大额赎回方面，如果单个产品投资者在一个开放日申请赎回超过该产品总份额的10%，银行和银行金融子公司可以采取措施推迟处理部分赎回申请或支付赎回款项。
7、 明确实施规模管控
对于采用摊余成本法核算的现金管理产品的规模控制，《通知》要求商业银行和银行金融子公司对采用摊余成本法核算的现金管理产品实施规模控制。
《通知》充分借鉴了货币市场基金规模与其风险准备金挂钩的做法。对于银行，同一商业银行采用摊余成本法核算的现金管理产品月末净资产值不得超过其所有理财产品月末净资产值的30%。对于金融子公司，同一银行金融子公司采用摊余成本法核算的现金管理产品月末净资产值不得超过风险准备金期末余额的200倍。经银行业监督管理机构同意，在理财子公司设立初期积累足够的风险准备金之前，应采取统一措施，妥善安排现金管理产品的经营规模。
8、 明确投资者集中度管理
允许单个投资者持有产品总股份50%以上的现金管理产品应满足五个要求:
首先，在销售文件中进行充分披露和识别；
第二，它不能卖给个人投资者。
第三，不得采用摊余成本法核算，或超过80%的资产投资于现金、国债、央行票据、政策性金融债券及其他在5个交易日内到期的金融工具。
第四，当当前10名投资者的股票超过50%时，投资组合的平均剩余寿命不超过60天，平均剩余寿命不超过120天；
第五，当前10名投资者占20%以上，投资组合的平均剩余寿命不超过90天，平均剩余寿命不超过180天。
9、明确过渡期至2020年底
关于过渡期安排，中国保监会表示，《通知》充分考虑了对机构经营和金融市场的潜在影响，合理设定了过渡期，明确了从《通知》实施之日至2020年底的过渡期，以促进相关业务平稳过渡。过渡期内，新发行的现金管理产品应符合《通知》的规定；对于不符合《通知》要求的现有产品，银行和金融子公司应按照新的资产管理规定、新的财务规定和《通知》要求进行整改。过渡期结束后，银行和金融子公司不得发行或继续发行不符合《通知》要求的现金管理产品。颁布
10、新规实施后将有哪些影响
2018 720补充协议后
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