A股分拆上市新规正式落地！
12月13日，中国证监会发布《上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规定》(简称《若干规定》)，明确试点分拆条件，规范分拆上市流程，加强分拆上市监管。与前一稿相比，《若干规定》已正式发布，并做了一些关键调整，包括将利润门槛从10亿元下调至6亿元；允许使用募集资金不超过子公司净资产10%的子公司在最近三年进行拆分；对子公司董事和高级管理人员持有股的限制已经放宽。
今天，A股今天合计高开，开盘时上证指数上涨0.11%，深证指数上涨0.36%，创业板指数上涨0.31%。分拆上市的概念在股年大幅上升，东港股股上涨逾8%，连谏光电上涨逾5%，上海电气和星光娱乐上涨逾3%。
降低盈利门槛，四大关键内容修改
与草案相比，《若干规定》主要放宽了4个限制:
首先，降低利润门槛。在咨询过程中，市场上有声音认为10亿元的原始利润要求太高，可能会“排挤”一些企业。根据目前资本市场把盈利门槛调低至6亿元的发展情况，正式草案将进一步发挥衍生工具的作用，增强规则的适应性。
第二，放宽对募集资金使用的要求。草案不允许在三年内使用募集资金的企业或资产单独上市。然而，从实际情况来看，上市公司将募集资金用于多种目的。有些项目或资产只能少量使用筹集的资金。这也是上市公司培育业务的客观需要。完全禁止拆分不利于这类企业或资产的发展。官方草案应该放宽到允许最近三年内使用募资规模不超过子公司净资产10%的子公司分拆。
三是放宽股对子公司董事和高管的要求。草案要求上市公司和子公司的董事和高管持股不超过股家子公司的10%。正式稿放宽了子公司董事、高管的持股限制，由10%放宽至30%，适应了持有股的公司管理团队越来越普遍的实际需要，但仍然严格限制上市公司董事和高管持有股子公司，以防止可能的利益冲突和利益转移。
第四，修改对等体之间的竞争表达，以适应不同部门的安排。目前，主板和二板对同业竞争的监管要求与科学板不同，科学板相对宽松，不允许同业竞争产生重大不利影响。官方草案对声明进行了修订，要求拆分后的母子公司上市公司满足各自行业对同业竞争和关联交易的监管要求，以考虑不同行业的制度安排。但这并不意味着放松监管，母子公司上市公司必须严格遵守各自行业的独立监管要求。
然而，中国证监会一再强调，将加大打击分拆上市试点中发现的虚假信息披露、内幕交易和市场操纵等违法行为，特别是概念投机和“欺骗性”分拆上市。显然，监管部门已经认识到，加强监管是真正实现分拆上市改革意图的重要保证。
需要再次强调的是，中国证监会已经明确表示，将加大对分拆上市过程中违法行为的打击力度。这也警告相关主体不要炒作概念。中国证监会将以“分拆上市”的名义“清空上市公司”，炒作空壳资源。不要伸出你的手，伸出你的手，你会被抓住的。这是资本市场不变的事实。
四大方向掘金概念股
United Securities表示，拆分的最终目标是增加东方股的价值。从理论研究的总结来看，分拆上市的好处大致可以分为以下几类:第一，作为配资工具；第二，解决管理激励问题。3.向市场传递被低估的信号；四、企业专业化管理的需要。
建议投资者关注两条主线。一是“私募股权孵化器模式”:上市公司获得股控制权
长城证券在研究论文中提到，分拆子公司上市有以下四个投资机会:
相关公司明确表示有意在本网站上上市分拆子公司。Net:截至目前，有9家公司已经明确表示，它们将分拆子公司，并在本网站上发布。Net。它们是东港股份、西部原料股份、岭南股份、金谷股份、深圳康佳甲、上海电气、力帆股份、乐浦医药和盈丰环境。两家香港上市公司股拆分了子公司，并申请在SKB上市。他们是孔伟省股和微创医学。这些打算拆分的企业大致可以分为三种类型:私募股权孵化器模式(上海电气有限公司)、相同/相似的商业模式(西方材料、微创医疗等)。)，以及不同的业务模式(东港股、岭南股等)。)。
新三板成为科学板的潜在机会:对于曾经拆分子公司在新三板上市的A1股上市公司，如果相关子公司符合在科学板上市的要求，将来也不排除拆分为科学板的可能性。目前，艺声科技作为东李安瑞新蔡股的第一大公司，已经从新三板转到科创申请上市。预计以下相关机会将会增加。
多行业平台上市公司的潜在机会:多行业平台上市公司也有在SKYPE上分拆上市的潜在条件。例如，同方股拥有多个具有一定业务规模的子公司，包括同方微视和同方微电子。中国宝安领先的电池负极材料公司贝特瑞和新三板公司友诚科技等。其他类似企业包括综艺节目股、复星医药、中大等。
证券公司的投资银行业务预计将会加厚:2股年的分拆上市必将为证券公司的首次公开募股业务带来一个巨大的市场，头部证券公司的投资银行业务预计将从中受益。
联讯证券表示，白云山分拆广药上市是解渴、澄清业务、提高估值的多重积极举措:1)配资解渴。拆分清单配资是缓解资金需求的最低成本方法。2)澄清业务。分拆上市有利于明确不同业务的资产、负债和经营状况，业务线更加清晰透明。3)估价回报。在澄清业务的同时，我们将提高估值水平。
平安证券研究报告提到，科伦药业子公司伊利宁川计划对员工实施股计划，引进外部高素质投资者，并计划在上述工作完成后进行股重组。未来，公司将选择一个机会将伊利宁川推向资本市场。宁川是抗生素中间体头部的企业。硫红、7-ACA、6-APA和青霉素工业盐的生产能力位于前五位。2018年，公司实现收入32.86亿元，净利润6.09亿元。如果能够拆分上市，宁川公司将在资本市场获得独立有效的定价。配资渠道将拓宽，信息披露将得到改善。此外，员工将受到股利益的约束，这有望提高公司的运营效率。
光大证券提到岭南股传统园林绿化主营业务竞争力强，供水、水处理、土壤修复等业务分布趋于完善，大型生态业务分布趋于完善。2股年优质文化旅游目标的并购显示出与生态业务的初步协同效应，增长空间值得期待。此外，我们还关注恒润科技和德美智高质量子公司分拆上市的可能性，征求对子公司分拆上市的意见。
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