来源:经济观察报
2020年12月5日，在深圳举行的第八届雪球嘉年华上，林园投资董事长袁林在“如何透过迷雾进行价值投资”的主旨演讲中直言不讳地表示，“我们对未来的判断是，我们依然看到指数一天比一天高。这是最大的希望。我们的眼睛里充满了牛市。”森林公园也喊了一句，“现在是牛市前期，大家快来炒股。”
林园强调投资必须研究未来有市场的朝阳产业，也就是市场在不断扩大，值得研究。
“如果市场在萎缩，或者这个东西以后可能不存在了，就不要研究了，回避，坚决回避。”袁林说。“比如大家都说银行便宜，我说不研究。你要去银行几天？即使你买了一项资产，也不要买那项资产。银行里有很多员工。谁知道这是什么资产？看便宜的反面，实际未来市场没那么大，就是有问题有风险。”='itemzc- assets -825'
袁林进一步解释，老百姓和银行打交道的机会少了，企业和银行打交道的趋势也在走下坡路。主要问题是企业太多，产品生产过剩。如果一定要重新投资，这种趋势是有问题的，从利率的变化就可以看出来。过去几年，银行贷款利率逐渐下降，市场利率也是如此。='itemll-利率-777'
"谁能说今天的房地产不景气？极其繁荣，泡沫巨大？纵观过去的能源、钢铁等行业，调控的最终结果是什么？大家都做不到。为什么我们说中石油买了48块，还粘着？就是你买的时候，在极其繁华的时候买肯定是不对的。”袁林说。“现在的房地产也一样，这种恶性循环是改变不了的，因为过去几十年都是对的，这就是人们思维的惯性。因此，我们必须对此保持高度警惕。”
林园认为，从长远来看，研究嘴是必要的，但离开嘴真的是不可能的。在过去的100年里，能长命百岁的企业都靠嘴。
具体来说，现在值得研究的东西是健康、口腔相关消费、新事物，包括人工智能、新能源、5G。其中唯一能研究清楚的就是嘴。
“比如五年周期，我宁愿买一个PE很低的，还是五年后买一个PE相当的？个人倾向于在五年后购买私募股权。”袁林坦率地说。“因为和嘴有关的公司生产的产品都是过期的，没有库存，很容易结账。同时，这也可以看得很清楚，只需要关注人口的变化。”
然而，林园并不看好类似美团的互联网平台模式。“我认为他们有危险，发生‘火灾’的可能性非常高。为什么？因为社会发展一定是人类最大的价值。比如发达国家装个水龙头比买个水龙头贵，这也是现在中国的趋势。随着劳动工资的增加，跑腿的工资必须在一万到二万以上。买东西给消费者，这是他们最大的风险。”
在森林公园看来，靠人的企业做得越少越好。投资必须产生无限的收益，而不是人创造利润的最安全的方式，这是他们的研究方向。“我自己坚决避开互联网平台！因为他们在各地雇佣了几十万人，最终可能需要几百万人才能发展起来。如果有人有事要做，人是最难管理的，也是最不会管理的。”
谈到股市赚钱的因素，袁林的观点是“赚钱一定要吹泡沫，泡沫就是我们持有的时候，所以我们只需要把买入和持有分开就可以最大程度的控制我们的风险。其中买的时候没有行业龙头，完全竞争的时候都买。当泡沫形成时，保持住。上马时，不要轻易下马。持有了就赚钱，泡沫就赚钱。”
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