“什么是专业投资者？特长是规避重大风险，赚取一定利润。我们追求的是每年15%的复利，这是企业在现实中能为股东创造的、能实现的价值。谁开不开不重要。这才是我们说的投资的真谛。”
“我们分不清现在的估值是贵还是便宜，因为要尊重市场参与者的想法。国外长期投资者选择上海机场等大蓝筹股是有道理的，因为他们的长期预期收益很低。对他们来说，中国资产在其资金池中的比例仍然很低。” “当市场恐慌时，我们肯定有高位，这不会改变。当你恐慌时，股票变得更便宜。你还会选择逃跑吗？你对一家公司的估值不是基于短期，而是基于长期。当市场出现恐慌时，我们一般只是做一个仓位调整，选择更安全的品种。”明达资产董事长刘明达近日在接受记者采访时做出上述表示。明大资产的第一个产品，——“深国投明大一期”，是真正的10倍私募基金，过去15年的回报率超过1136%。不可否认，投资期限延长到15年，成功的几率会大大降低。
这15年间，刘明达长期坚持重点投资满仓领先的白马股的原则，明达一期的业绩见证了a股价值投资复利的力量。刘明达是一个有前瞻性的投资者。2005年上证指数跌破1000点，他提出了“傻瓜组合”，2014年，他提出了“蓝筹股稀缺性理论”。此后都被市场验证为精辟见解。
站在当下的时点，就投资者所关注的消费、医药、半导体、新能源汽车以及未来股市的走向，私募老将刘明达一如既往地给出了鲜明的观点。
一、资本市场泡沫是合理的USD在扭曲整个市场，资本市场泡沫是合理的。至于现在的估值，应该尊重市场上其他投资者的想法，但同时也要坚持做自己。外国长期投资者选择上海机场等大蓝筹股是合理的，因为他们的长期预期回报很低，对他们来说，中国资产在他们资金池中的比例仍然很低。
如果是泡沫，迟早会出问题。作为职业经理人，做好泡沫破裂的准备。我们接受市场的各种观点，但作为专业投资者，我们应该对风险有足够的估计。
美国股市和中国股市估值上升，某种程度上是货币现象。在现时代，对于大多数人来说，持有货币是最大的风险。
二、部分医药龙头公司依然没有高估市场总是在不可思议的时候低估一些公司。并不是市场热到高估了药企。认知的差异导致投资选择的巨大差异。
我们一直坚持从产业资本的角度去探索资本市场的价值。因为我们在医药行业有产业投资，所以可以深刻理解医药行业发生的变化:医药行业不再是“在医药行业，我们离西方还很远”。在医药行业，我们与西方的距离正在迅速缩小。未来五年，最多十年，我们不仅要在医药创新上赶上西方，还要超越西方。
在医药领域，我们的工程师有突出的奖金业绩，这次新冠肺炎疫情防疫物资的快速追赶就证明了这一点。因为医学的化学方程式都是开放的，我们的工程师红利会从量变到质变，成为全球的领导者，而不是被动的跟随者。
虽然我不懂疫苗股，但是当中国制药公司成为世界领先公司的时候，面对世界市场，他们的市值上升空间还是很大的，不能单纯用目前的现金流来估值。
三、贵州茅台是作为债券定价的，始终不贵投资需要有穿透力的眼光，如何给公司估值是投资机构的核心竞争力。当你从3到5年的长期角度来判断投资价值时，你会得到一个与流行观点完全不同的判断。
今天虽然过去消费类股大涨，但茅台还是低估了。因为贵州茅台定价为现金流可持续的债券，所以从来都不贵。但是其他白酒公司不能定价为债券，这就不一样了。
茅台是一种奢侈的产品。消费者不是天天喝，而是偶尔喝或者享受拥有。它有特殊属性，不能简单定义。另外，我们需要看到，我国人民的财富已经聚集到了一定的高度，茅台的消费热是很自然的现象。
我们喜欢消费类股，因为它们更容易预测。如果我们不能预测未来，如果我们对未来没有长期的信念，我们就不能进行长期投资。
四、新能源汽车的最大销售公司一定是中国公司虽然特斯拉越来越受欢迎，但我可以预测，特斯拉不会是未来销售新能源汽车最多的公司。造一辆车没那么简单，虽然没那么复杂。新能源汽车仅靠电子系统无法满足消费者的需求。中国的老百姓还是需要买便宜的车，未来新能源车最大的厂商肯定是中国企业。
新能源汽车产业无疑是巨大的。除了房地产，对宏观经济影响最大的行业是汽车。在新能源汽车方面，我们的优势太明显了，中国的新能源汽车公司面临着巨大的机遇。
五、我们在半导体行业的进步，超越公众想象我们在半导体行业的进步超出了大众的想象。在未来的五年里，我们可能会在芯片领域做很多事情。至于半导体行业，我是非专业人士，但我会一直关注行业大咖说的话。SMIC在未来的芯片产业链中，肯定会占据核心地位。
过去十年，移动互联网行业实现了巨大的增长，未来十年，大数据行业的增长潜力最具爆炸性，今年是第一年。如果我们在未来抓住这个核心，我们就能赢得这十年。
六、从制造大国到制造强国是谁也阻挡不了的，指数难以下跌资本市场注册制度为中国的创新注入了巨大的活力，是中国制造走向中国创造的必由之路。我国有3亿大学生，接近美国总人口。这意味着没有人能阻止我们国家从大国到强国，这不是任何人的意志所转移的。
后市有什么可担心的？只是从专业的角度来说，我们更关注的是如何挖掘相关的目标。
七、投资就是做自己，集中投资长期持有我们会放弃很多所谓的短期盈利机会。投资就是做自己。当净值出现大幅回撤时，我们不得不承受，因为市场出现误判是正常的。这就是为什么特斯拉的估值在半年内变化这么大。你想相信谁，市场还是你自己？该坚持的就坚持，和短期无关。
我们坚持集中投资，三只股票的总仓位可能占50%以上。其实我是迫不及待想买一只股票，但是投资组合有限。巴菲特管理这么多钱，主要投资四只股票。为什么我们要这么分散？
我们坚持投资未来还会增长的蓝筹股，其中70%的资产分配给足够大行业的龙头公司，这些大公司的年利润要求超过30亿元。
我们坚持正价值投资的理念:从产业资本的角度探索资本市场的价值，在相对较长的时间内持有优秀的、最有潜力的龙头企业，分享企业持续成长带来的高额利润。
概念的核心是利用自身的资源和条件，深入研究企业的基本面，通过高效的实地调研，对企业竞争力进行360度的考察，最后根据工业资本和金融资本的历史报价规律，以及企业长期贴现现金流法的总值，综合判断被投资企业的定价。
我们的投资策略是，以低于企业内在价值的价格购买有发展潜力的公司股票，长期持有直至企业出现估值过高卖出，获取企业内在价值增长以及估值水平提升所带来的“戴维斯双击式”的稳定回报及超额利润。
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