过去的30年里，A股遇到了很多的挑战，目前还没有完全解决的问题有哪些？
我们是一个年轻的资本市场，在建设中不断进步。这些年的挑战不仅来自监管，还来自发行和交易系统，当然还有我们市场结构本身的特点。总的来说，它正在走向专业化和国际化。“监管”的漏洞也导致了一些危机事件，比如327国债。我们一直在弥补。1995年，我们从T 0系统改为T 1系统，并建立起起起落落，也就是说，我们在分配系统中从审批系统改为审批系统。到目前为止，我希望走注册制度的道路，但这种注册制度目前还不完善，可能会逐渐远离创业板。
此外，我们的卖空机制并不完善，所以很容易发生空难。因此，挑战来自各个方面，还有许多漏洞和不足需要填补。
A股的退市制度还有很大的改革的空间，将来发展的方向是什么？
那么关于交易制度，A股市场已经具备了全面推行T+0制度的基础了吗？
现在，随着新证券法的实施，退市制度可能会逐步完善。我们应该坚持“退市中立”，也就是说，只要符合退市标准，国有企业和民营企业都应该退市。财务、交易、市场价值和价值都可以用作指标。未来，一方面，大量企业将上市，另一方面，大量企业将退出市场并进行新陈代谢，使整个市场能够活跃起来。
这两年A股财务造假的案例比较多，应该从哪些制度层面去改进、绝财务造假现象？
真正实现市场的自由交易，买卖双方可以平衡。我认为条件还没有满足。事实上，自1995年实施跌宕起伏制度以来，这一问题在业界一直存在争议。
最近像蚂蚁集团这种独角兽企业，即将回归A股，这意味着什么？
要恢复T 0，取消跌宕起伏，需要进行许多配套改革，如完善卖空机制和跟上发行系统。目前的分配制度仍然是审批制度和“扭曲的”登记制度并存。现在，一家公司排队上市的平均时间是一年半，所以上市后它的价值肯定被高估了。如果此时实施T 0，就相当于把一家定价过高的公司带到市场上进行交易，波动性必然很大。因此，如果没有一个相对完善的注册制度，T 0将会实施，跌宕起伏将会被取消，散户投资者很有可能“血流成河”。另外，我认为有必要延长交易时间。毕竟，a股市场现在是全球股市的重要组成部分，越来越多的股票被纳入摩根士丹利资本国际指数。作为国际市场的一部分，交易制度和规则的设计更加国际化，这是下一步资本市场改革的重要组成部分。
02
任何股票市场都不可能完全消除金融欺诈，因为资本市场的利益确实很诱人。即使在像美国这样成熟的资本市场，金融欺诈也并不少见。
在过去的几年里，有些案子开始是伪造的，有些是在过程中伪造的。简而言之，伪造的成本太低。如果我们想最大限度地结束它，就没有别的好办法，那就是找一个人来对付另一个人，受到严厉的惩罚和平等的对待。不仅上市公司本身应该受到法律法规的处罚，而且涉及欺诈的第三方机构、投资银行、会计师事务所和律师事务所也应该受到相应的处罚。
、牛市来了？买股还是买房？
总的来说，回归，独角兽，对a股市场的活跃交易来说确实是一件好事。这表明我们的包容性正在增加，这当然反映了一个问题。必须同时在a股和港股中进行。为什么？
因为中国大陆和其他国家之间没有完全的资本自由流动
怎样定义最近A股这次反弹的，它是牛市吗？
。其实从未来三到五年，甚至更长十年的时间，如果我们的发行制度、交易制度有一个相对好的改革，就像我们前面提到的更加国际化、专业化，股市上的基础设施更好，那么我们这一轮市场确实可能有一轮持续时间较长的行情，可能出现一轮三到五年，甚至长达十年的大牛市，但它一定是缓慢的。
大多数人看到的是所谓的牛市，即指数在7月份之后上涨，实际赔钱的概率相当高。根据我们过去的经验，当越来越多的散户和投资者意识到牛市即将到来时，这是相当危险的。因为使用真正的高级和专业投资的人在过去一年里赚了很多钱，他们已经在为许多高估值的股票转换头寸。
有些人总是说我建议冒险，这是悲观的吗？
No从资产配置的角度来讲，现在股市和房市哪个是更好的配置方向？
需要理解的是，我们现在处于什么样的环境中？首先，中国的货币政策相对宽松，但它不希望再次出现资产泡沫。第二，经济正在转型，迫切需要充分利用资本市场这一纽带为实体经济服务。通过改革分配制度创造更多的资产。不断地让新公司上市，提高首次公开募股的速度和频率，稀释当前相对宽松的流动性，创造新的资产，那么投资者就会有新的购买目标。
最后，来自中国老百姓的投资确实面临转变。在老百姓的资产池中，房地产的比重正在缓慢下降，而金融资产的比重正在扩大，其中一个非常重要的是股票资产。如果我们实行注册制度，并有一个公平的价格，那么这些资产将成为投资者非常重要的投资目标。
从下半年的市场来看，哪两个赛道的上市公司更值得投资者关注？
事实上，每个人的配置方式都不一样，他们的风险偏好、可投资资产规模、发展阶段和家庭构成都不一样，很难有一个标准统一的答案。
我只能这么说。过去，每个人都说是买股票还是买房子是一个错误的问题。例如，如果你只需要买一栋房子，有需求并且有资格购买，你会毫不犹豫地买一栋房子。对于另一个高净值群体来说，买房子或股票没有问题。他不需要买房子，也不会自己买股票。他的基金由专业机构管理。
大多数人可能处于什么样的状态？买房子可能不够，也没有必要买房子。这笔钱可以用来买股票。
但我通常不建议普通投资者直接购买股票，因为这确实有风险。如果你真的有一点投资，并愿意投资股市，我认为应该交给专业机构。当然，你愿意购买和玩，而不用担心会赔钱。
03
事实上，随着未来资本市场的发展，轨道将会相对清晰，轨道容易选择，很难选择能在这条轨道上跑完的运动员。如何在特定的跑道上选择优秀的运动员？无论是消费、科技还是制造，都有必要确保你能买到一名优秀的运动员。这位运动员不仅能跑100米，而且能坚持跑10000米。他可能在最前线。做出这样的选择，而不是随波逐流。
、牛市就是散户的屠宰场，是亏钱的唯一原因？10-59000
牛市是更大的“绞肉机”，是从哪个逻辑层面去提出这个说法的？
事实上，我不是这个意思。许多知名投资者都说，牛市是赔钱的唯一原因。尤其是对于没有经验的散户投资者来说，牛市就像一个屠宰场，似乎有很多机会，但美丽的玫瑰背后不仅有荆棘，还有地雷。
为什么？可能有几个原因。首先，牛市让人们失去了风险意识。第二，牛市让人们更加焦虑。不是不挣钱的焦虑，而是通宵挣钱，这在2015年上半年我们已经看得太多了。第三，牛市让人产生能力和财富的错觉。每个人都认为，如果你随机购买一只股票，这个市场将会有很多每日限额。我太擅长了。
我们的大多数投资者在投资时都有一个误解。例如，刚读完一页纸，扇了十下龙，他们就开始想和嵩山少林寺的方丈比划。这不是一个死亡愿望吗？
我经常举这个例子，意思是你带着大刀和长矛去战场，但是你不知道你的对手是机枪和高射炮。他们的专业分析能力、信息获取能力、风险控制能力和交易能力都比你强得多。普通投资者，一定要认识到自己在这个市场处于信息链的末端，是非常弱势的地位。
高估了自己的能力，同时，他对自己的账面财富过于骄傲，对大量信息反应迟钝，因此他无法理性、客观地看待市场。因此，牛市往往是许多散户投资者赔钱的主要原因。
如果你确定你想投资，你必须认真学习。就像
所以将来A股去散户化肯定是个大趋势吗？
去零售的过程是如何实现的？也就是说，散户投资者一直在赔钱，这个过程极其悲惨，所有的路都通向同一个目标。是散户投资者逐渐意识到我真的赚不到钱。然而，中国散户有一个特点，他们不怕损失，在高位接手时也很大方，所以我们的韭菜是“野火不灭，春风又高。”因此，如果你仔细想想，去零售的过程是非常漫长的。
0410-59000
、美元的强势地位实际没有衰落，令人无奈
有两个原因。首先，它反映了我们的基本经济结构。第二，a股市场改革跟不上经济结构的变化。
回顾在美国上市的“中国股票”，你会发现许多市值超过了一些大型国有企业。这种经济结构的变化并没有反映在a股市场上，这也说明我们的包容性还不够强，a股市场应该从交易制度改革中进一步加强。大量的独角兽回归可以部分弥补这个问题。
有一些人吐槽，在A股的市值排名中，位居前列的是茅台、工行等传统企业，而美股市场则是脸书、谷歌等大型科技类公司，怎么看待这个问题？
从根本上来说，在疫情爆发后，判断整个全球经济受到了严重影响是没有问题的。因为资本市场不仅受经济基本面的影响，还直接受流动性的影响。
在过去十年左右的时间里，2008年金融危机之后，所有国家都采取了量化宽松政策，资本市场直接受到流动性的影响，所以股市的复苏比经济基本面的复苏要快得多，所以很少有重大股市灾难的案例。2015年a股市场的崩盘不是由于经济基本面的变化，而是杠杆的崩溃。
事实上，这也促使我们思考整个世界经济正开始进入什么样的状态。目前，不仅有效需求不足，而且通货膨胀率上升，生产者价格指数负增长。
全球股市也是如此。现在我们可以看到，经济基本面的复苏非常微弱。然而，由于各国央行都采取了无限宽松的——政策，这是由流动性释放导致的股市下跌所带来的一系列问题，股市的走势实际上与经济基本面脱节。
不同的国家采取不同的政策或接受不同的现代金融理论。美国采取了无限制的宽松政策，因此股市反应迅速。中国的货币政策仍有空间，整体经济复苏仍领先于其他经济体。同时，由于我国的金融结构和货币传导机制，我们不可能采取无限制的宽松政策。
我们观察到美国股市经历了12年的大牛市，其整体股市趋势与公司利润正相关。如果你去掉美国前五大互联网公司，你会发现盈利能力是平均的。中国的股票市场正在发展，我们的经济发展阶段实际上与美国不同。因此，我们只能学习美国的经验，而不能照搬。
这次疫情在全球爆发之初，欧美股市出现了暴跌，当时很多观点认为这将会是一场比1929年大萧条更为严重的金融危机。但是在此后全球股市都有比较明显的反弹。怎样评价金融危机的说法？
过去一直有一个误解。似乎美元贬值意味着美元疲软，而美元升值意味着美元走强。事实上，他们之间没有任何关系。
无论美元升值还是贬值，它都非常强劲。什么是美元霸权？也就是说，它在整个国际储备、交易、结算和支付中占据主导地位。
美联储的放水在某种意义上肯定会影响所谓的美元信贷。然而，美元是一种国际储备货币，各国实际上在很大程度上帮助他分担了所谓美元贬值的成本。此外，当美元处于贬值和稀释状态时，其他国家货币的稀释就更加严重。因此，相对而言，美元的地位凸显出来，这是一种非常无助和令人恼火的状态。
由于美元的强势地位，和美联储无限制的放水，会不会以后替美联储买单的可能是全球的各国？10-59000
05
从结构上看，a股基本上反映了我国整体经济结构的变化和产业结构的升级。同时，它也反映了我国经济运行的一些基本特征。
所谓的业余爱好者看热闹，而专业人士看门口。如果真正的专业投资者关注结构
、“健康牛”不是“打造”出来的
从监管部门的角度来看，就是要维护市场秩序，做到公平、规范、阳光，及时处理违法违规行为，严肃查处。中介机构必须经过公证，真实可靠，不能伪造。投资者应该知道你想买的公司和投资目标。上市公司应该做好主营业务，随着企业的发展回报投资者和市场，做所谓的市值管理，而不是随意讲故事。
事实上，只要有一个公平的市场环境，剩下的就应该交给市场。一个真正好的市场应该给作为公司和企业努力工作的企业家一个好的回报和好的定价，而不是让上市公司每天都在思考如何进行并购，如何做新的业务以获得大的市场价值，然后利用这种情况减少他们的持股。如果一个上市公司的老板每天都在想这个问题，投资者怎么赚钱呢？
我们必须清楚，至少在过去的30年里，有一个基本的经验，通过股票投机很难赚钱，但是只有通过发行股票我们才能赚钱。这是一个扭曲和不正常的市场环境，我们应该努力在未来结束这种情况。
A股为什么牛短熊长？A股这些年的走势，跟咱们国家的经济基本面是匹配的吗？
第一个是海外机构执照的开放；第二，在中国建立机构比限制更开放，这已经做到了；第三，开放资金进入中国市场；第四是中国企业的国际化程度，资本必须有足够的能力。
不仅我们的内地企业在a股上市，我们还可以吸引更多的企业，这就要求我们在资本的自由流动方面做得更好。
所以我认为开放可能是多维的。当然，最重要的是拥有一个能够与国际市场无缝连接的国际法律体系。国际公认的做法在我们的市场上基本上是可行的。只有这样，市场才能成为全球投资者参与投资的市场。
如果要想打造一个健康的牛市，市场的参与者（监管层、上市公司、中介机构和投资者）分别需要从哪些方面做出努力？
A股在过去的30年里“取得了巨大的成就，也面临着许多挑战”，而在未来的十年里，“希望很大，我希望得到我想要的。”最后，我想对投资者说，学习创造价值，认知创造价值。你最终会发现投资资产的分配取决于你的认知能力和思想水平。
（以上就是关于“茅台股票:A股可能出现长达十年的大牛市，但一定非常缓慢”的全部内容。文章来源：配查查，本文地址：http://www.zhehuidb.com/news/ptjq/3801.html）