来源:天风证券
核心观点
1,农产品价格上涨,粮食安全的重要性得到强调。1)玉米供应紧张,玉米价格继续快速上涨。截至8月4日,玉米平均收购价格已达到2218元,比2019年底的1833元/吨高出21%,且有逐步上升的趋势。预计2021年玉米供需紧张格局将进一步加剧,玉米价格可能进一步上涨;2)小麦和大米价格也会因玉米价格上涨而上涨;3)
2。确保粮食安全的投资机会是什么?总书记在吉林考察时明确指出,中国人的饭碗要随时牢牢抓在手中。进一步强调粮食安全的重要性。我们认为,确保粮食安全,核心三个方面是:1)促进农业技术进步和推广,加快生物育种提高农业生产效率(主要推荐转基因育种科,特别推荐:隆平高科大北农),促进化肥(主要推荐新洋丰)农药产品升级和效率提高,促进农业生产技术和精细化经营管理。2)培育新的农业经营主体,加快农业生产经营现代化,推进适度规模经营,充分发挥土地复垦的基础作用(注意苏垦农发和北大荒)。3)完善农业生产基础设施,加快高标准农田建设(重点在大禹节水),提高农田生产能力。
1)种业改革:农业“芯片”,粮食安全的基石,转基因政策或加速。提高粮食安全的重要性或加速推广转基因政策,并升级或加速种子产业。重点推荐:隆平高科(种子行业领先的转基因技术储量丰富,持有杭州瑞丰25%的股权)和大北农(中国领先的转基因育种企业)。
2)农业原料需求的拐点是:粮食价格的上涨将推动农业原料需求的提高。建议:行业领导者为新洋丰。预计粮食价格的上涨将显著拉动复合肥行业的需求。作为磷肥和复合肥行业的领导者,公司具有明显的成本优势和较好的渠道布局:公司业绩的转折点有望到来,并有望在未来三年保持高速增长。
3)农业开垦的重要性增加了33,360,食品价格的增加带来了高利润弹性。关注苏肯一发(经营质量优良,2019年水稻产量72.13万吨,小麦产量54.37万吨。如果大米和小麦价格上涨5%,公司的净利润将增加25%,这是很有弹性的),北大荒(中国最大的商品粮基地,而食品价格的上涨提高了公司的租金上涨预期)。
4)糖:进入去库存周期,糖的价格可能会迎来一个趋势拐点。全球和国内白糖均已进入去库存阶段,尤其是国内白糖库存预计将在2020年降至502万吨,为2012年以来最低。预计中国白糖价格将迎来一个拐点:关注中粮糖业(国内糖业龙头,完整产业链),圣南糖(年产糖近70万吨),风险预警3360价格波动:转基因政策风险:进口政策风险:自然灾害
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