来源:安信军工冯福章
事件:在中央政治局第22次集体学习中，习近平强调要推进国防和军队现代化，提到国防和军队现代化8次，我军现代化2次，武器装备现代化1次。
1。一个强大的国家必须加强其军队，而强大的军队可以确保国家安全。坚持和发展中国特色社会主义，实现中华民族的伟大复兴，必须统筹发展与安全，富国强兵，确保国防和军队现代化进程与国家现代化进程相适应，军事能力与国家战略需要相适应。
解读：世界各国国防预算占gdp比重在2.5%甚至以上，以美、俄为例，19年美国防预算占GDP及财政支出比重分别为3.3%及16.10%，俄罗斯为2.66%及15.72%。而我国军费占GDP比重始终在1.21%-1.32%，未来投入有望加大，使国防和军队现代化进程与国家现代化进程相适应。
现在和将来，都是国防和军队现代化的关键时期。我们要统一思想，坚定信心，艰苦奋斗，努力推进国防和军队现代化。
解读：按十九大报告对国防和军队建设的三步走战略，2020-2035年是国防和军队建设现代化和信息化的关键时期，通稿中11次提到国防和军队现代化，一方面新式武器装备占比将继续提高，另一方面国防信息化是武器装备的耳朵、鼻子和眼睛，按十九大报告部署，2020年我们军队和国防的信息化建设将取得重大进展，未来信息化建设一定是现代化建设的重中之重。
习近平在主持研究时发表了讲话。他指出，建设和巩固国防，建设一支强大的军队，是我们党努力追求的目标。在长期实践中，我们党坚持把国防和军队现代化建设放在党和国家事业的重要位置，经过艰苦奋斗，取得了巨大成就。十八大以来，我们提出了一系列重大原则，做出了一系列重大决策和部署，推进了一系列重大任务，开创了强军事业的新局面。今年，我们将实现2020年国防和军队建设的目标和任务，乘势而上，开始基本实现国防和军队现代化的新征程，全面建成世界一流军队。
解读：重提新时代的强军目标，中国梦强军梦。2035年目标是基本实现国防和军队现代化，本世纪中叶，将全面建成世界一流军队。为达成此目标，预计会继续有一系列重大部署、强力推进一系列重大工作，确保未来两个战略目标的实现。
习近平强调，十九大以来，党中央、中央军委对国防和军队现代化建设做出了新的战略部署和部署。我们必须坚持政治建军、改革强军、科技强军、人才强军、依法治军，全面推进军事理论现代化、军事组织现代化、军事人才现代化、武器装备现代化，加快机械化、信息化、智能化的融合发展，全面加强训练和备战，确保国防和军事现代化目标任务的实现。
解读：十九大以来，武器装备现代化建设的进展提速，现在机械化已基本建成，未来信息化、智能化是重要发展方向。此外，全面加强练兵备战，实战化训练将带来装备的新增需求。
习近平指出，当前，百年不遇的世界巨变正在加速，COVID-19的肺炎疫情对国际格局产生了深刻影响，中国安全形势的不确定性和不稳定性在增加。世界新军事革命的迅速发展给我们提供了难得的机遇，但也面临着严峻的挑战。要增强使命感和紧迫感，努力实现我军现代化的跨越式发展。
解读：安全形势不确定性加大。一方面备战任务紧迫，另一方面，学习世界其他国家的新军事革命、促使我们的国防和现代化建设跨越式发展。
习近平强调，要与国家发展布局相协调，贯彻新时期军事战略方针，实施我军现代化发展战略，起草我军建设“十四五”计划，形成科学的路线图和施工图。我们要坚持同一个方向、同一条道路、不减弱力量，突出军事政策和体制改革，统筹推进各项改革工作，不断解放和发展战斗力，解放和增强军队活力。
我们必须坚持自主创新的战略基础，加强基础研究和原始创新，加快关键核心技术的突破，加快战略性、前沿性和颠覆性技术的发展，加快国防科技和武器装备重大战略项目的实施，不断提高我军建设的科技含量。必须贯彻新时期的军事教育方针，完善三位一体的军事人才培养体系，创新军事管理
解读：加大预研预制力度，加快核心技术研发，明确提出实施一系列国防科技和武器装备重大战略工程。国防科技工业作为很多先进技术的发源地，被主要军事强国视为大国博弈的战略需求和提升国家科技创新能力的重要途径，军工技术的先进性及自主性或逐步被市场认知，典型代表如北斗等行业，7月31日上午习主席参加了北斗三号全球卫星导航系统建成暨开通仪式。
二、现代化的重要内涵
首先，无人设备的发展势头强劲。随着无人驾驶技术的成熟，美国军方加快了无人驾驶设备的开发和部署。根据该计划，到2020年左右，美国军方将建立新型水下无人作战部队。无人武器装备将是侦察、空袭作战、防空反导作战等高风险作战的主体。二是全面部署陆、海、空、基地三位一体的“常规快速全球打击”体系。2013年X-51A高超音速飞行器的成功研制为美军建立全球快速打击系统奠定了技术基础。最近，美国国会和参议院通过的《2019财年国防授权法案》，大大增加了高速发展和试验项目的数量和总预算，涵盖了三大军事部门的战略和战术超高速项目。
三是全面深入推进设备信息化建设。在信息指挥系统建设中，建立了全球指挥控制系统和全球作战支援系统。在信息和通信方面，已经在网格信息基础设施的基础上建立了全球通信网络系统。在预警探测方面，加快部署“天基红外系统”，发展新型侦察卫星和传感器，进一步提高战场侦察、监视和态势感知能力。在信息对抗方面，电磁频谱被视为一个独立的作战领域，新的电子战装备不断发展，电子战能力大大提高。
我们认为，现代化建设或主要体现在两方面：
一是新式装备占比提升，以战斗机、无人机及航天装备等为代表或将加速列装。以俄罗斯为例，据《中国青年报》报道，俄罗斯总统普京在去年5月举行的国防工业发展会议上说，目前，俄罗斯战略核力量的现代化武器装备率已达82%，空天力量达到74%，空降兵和海军超过60%，陆军接近50%。
二是信息化水平的提升是现代化的应有之意。军事战斗力的产生离不开信息化的发展。无论是导弹精确制导、战斗机航空电子系统升级，还是各种军种联合作战系统的建立，都离不开态势感知、信息传输、存储分析、信息安全等。在频率快速升级和定位替代的推动下，通信/导航/遥感、军用半导体、雷达和电子对抗等相关目标有了显著增长。
三是无人化装备的发展或将是趋势。习主席提出“加速机械化、信息化、智能化的融合与发展”。我们认为无人驾驶或智能是一个重要的内涵，而加快R&D和美国无人驾驶装备的部署也是对我军现代化的一个重要启示。
三、当前军工行业观点
当前位置，考虑到板块内部多数标的增速与估值仍匹配，至少目前为止军工板块仍不算泡沫化。以俄罗斯为例，据《中国青年报》报道，俄罗斯总统普京在去年5月举行的国防工业发展会议上说，目前，俄罗斯战略核力量的现代化武器装备率已达82%，空天力量达到74%，空降兵和海军超过60%，陆军接近50%。
2、军工行情进入第二阶段，向有基本面、估值没泡沫化的标的扩散。在军事工业的第一阶段，受产业链信息的驱动，如对战斗机和航空航天相关特种设备的大量需求，领先目标如中航沈飞表现突出，领先目标的上升推动了板块估值中心的上升，因此这些目标仍有空间，但上升幅度明显减小。目前，我们应该更加关注那些近期增长不大的高质量基础指标，特别是那些由一定增长决定的航空装备、信息化和新材料的长期配置价值。
3。重点关注以下方向:
1）国防信息化成长性突出，且作为TMT在军工板块的映射，估值具备向上空间。自2018年8月以来，美国对中国军民通用技术强的44家军工企业和机构实施出口管制，中国开始系统梳理一些高端电子元器件的替代可能性和具体方案。与其他领域相比，本地化替代的需求是最迫切的，也是最先实现利润方向的。然而，许多军工行业信息化目标的估值仍处于相对较低的水平，考虑到
3)国庆阅兵中出现的东风系列和红旗系列是航天专用装备，是现代战争中国家的利剑和盾牌。预计“十四五”期间航天相关特种装备高速增长的内在逻辑驱动力是:一是循环往复，与先进平台相匹配，形成实质性战斗力；二是战略储备需求增加；第三，实战训练带来的消费需求大幅增加。航天相关特种设备可能是军工行业中最灵活的细分领域，这将带来相关上市公司业绩的快速增长，重点关注航天相关特种设备行业的整体机遇。优先考虑具有高业务比重和高性能灵活性的目标。继续推荐[航天电器]，[红相股份]，[田健科技]，[菲利华]，[亚光科技]等。
2）航空装备，需求迫切且确定，带动产业链业绩提升。
风险警告:武器装备建设速度低于预期
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