受疫情影响，中国旅游业损失或超万亿元。而随着疫情扩散，全球旅游业也将面临严重打击。
返岗潮已经到来，熙熙攘攘的返工队伍开始流动，企业逐渐恢复运营，但旅游业并没有很快到来。
在这种流行病的情况下，春节黄金周期间，旅游业陷入了一片沉寂。——个景点关闭，酒店闲置，餐馆关闭。在线旅行社平台和大酒店虽然遭受损失，但仍然关注消费者退出和重新签约的问题。
对于旅游从业者来说，最痛苦的事情是未知的疫情结束时间。从非典的恢复可以看出，从疫情结束到旅游业各个领域的业务完全恢复到正常水平，只需半年甚至一年的时间。只有做好充分的准备，企业才能熬到天亮。
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旅游业损失或超万亿
整理疫情时间表，武汉首次接收新病例与旅游“冲击”之间的间隔只有6天(表1)。
离除夕还不到一周，像小红帽和马蜂窝这样的社区旅游策略已经被纳入人们的旅游计划。根据携程网1月初发布的《2020春节“中国人旅游过年”趋势预测报告》，预计今年春节期间将有4.5亿人出游，超过30%的游客选择在今年30号前离开。然而，随着疫情的迅速爆发，旅游团被暂停，旅游景点被关闭，春节黄金周结束。旅游业受到很大影响。
2019春节，中国旅游业实现5139亿元，同比增长8.19%。根据国家统计局的数据，自2016年以来，春节黄金周期间的收入约占旅游业总收入的9%(图1)。此外，从2016年到2018年，春节黄金周期间的人均旅游支出将在1200元左右，高于国庆节期间的800元。
图1:春节黄金周收入占旅游总收入的比例
来源:国家统计局风，新财富管理
如今，伴随着疫情防控周期的拉长，各大景区开业尚无明确时间，旅游业总体损失将远超5139亿元的水平。据国家统计局统计，2003年中国旅游总收入为3442.27亿元，同比下降11.24%。如果加上2002年10%的同比增长率，非典将对旅游收入造成约20%的影响。如果以2018年旅游总规模为参照，疫情对旅游业的影响可能超过1万亿元。
在复盘非典可见，旅游业无法在疫情结束后立即反弹。非典期间，中国对旅游业的控制大约是一个半月，从2003年4月11日到5月23日，世界卫生组织解除了对香港和广东的旅游警告。然而，这一流行病对旅游业的影响直到2004年第二季度才完全消失。
在受疫情影响最严重的2003年第二季度，黄山旅游(600054)、中国青年旅游(600138)、桂林旅游(000978)等企业的收入增长出现大幅下滑，从而影响了年收入约30%至40%(表2)。黄山旅游在2003年半年度报告中曾表示:“以今年的“五一”黄金周为例，公司接待国内外游客2211人次，同比下降92560人次，下降97.7%。”CYTS还表示，5月和6月非典爆发时，业务基本处于停滞状态。
面对疫情，中信旅游表示，在最坏的情况下，公司第一季度收入预计将比去年同期减少10-15亿元。作为参考，中信集团2019年第一季度的旅游收入为24.58亿元。未来，旅游业或要做好2至3个月没有营收，乃至更长时间维持在很低营收水平的准备，其现金流将接受考验。
各种迹象表明，新的冠状肺炎疫情对旅游业的影响比非典时期更加复杂。一方面，在过去的16年里，旅游业的规模增长了约14倍。近年来，中国居民平均每年要旅行三次以上。在这种情况下，大量资金涌入旅游业。天空调查数据显示，目前中国有26万多家旅行社和相关公司，其中75%以上是在5年内成立的。在劳动力和租金成本上涨的趋势下，许多企业都在“负重前行”。此次疫情爆发，或将给部分企业的现金流带来难以估量的压力。
现在搜索美国代表团，我们可以看到在丽江，阳朔和其他景点，大量的餐饮商店已经暂停，大多数酒店房间是空的。根据榛子小屋的统计，2019年，房东增加了一个
旅游业的收入不仅来自观光、度假和休闲，还包括商务旅行和探亲访友。现在，由于城市的关闭和人口流动的限制，中国的人口流动自1月20日以来显著下降(图2)。根据交通部的数据，2019年2月4日至10日，全国旅游人次达到4.21亿，而今年1月24日至30日为1.52亿，同比下降63.9%。人口流动性下降意味着更多依赖旅行和日常消费的餐饮和酒店企业受到这一流行病的影响。关闭给企业和个人带来的经济压力可能会进一步抑制旅游业的复苏。
图2:迁移规模今年急剧下降
来源:百度地图
相比之下，在非典期间，餐饮和酒店业并没有因为防控措施不够严格而陷入集体瘫痪状态。根据国泰君安研究所的数据，2003年全国星级酒店的入住率同比下降4%，而收入增长率仍保持在8%的正增长。同年，中国餐饮业总收入896.2亿元，同比增长21.06%。
可以预料，若此次疫情在短期内得不到缓解，旅游业将进入新一轮洗牌期。如果疫情结束，餐饮、酒店、交通等行业将在旅游和社会活动的刺激下出现报复性反弹，旅行社也将在暑假和国庆黄金周的带动下恢复正常水平，而一些景区将需要近一年的时间逐步摆脱疫情的阴影。自从
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旅游业解急需政策助力
新皇冠疫情爆发以来，旅游从业者都经历了一次疯狂的撤离。
为了保护消费者的权益，携程等在线旅行社平台。o、朱非、Qundao.com、蜂巢、桐城仪陇正在不断升级免费退款和更换签名的范围。许多平台的资金已经达到了数亿元，涵盖了所有的业务线，如机票、酒店、机票和度假。朱非表示，从1月23日至31日，其平台上国内旅游订单和海外旅游订单的取消率分别为70%-80%和40%-50%。
退出和改革的压力在旅游产业链中层层传递:OTA平台需要先将退出和改革的需求反馈给供应商，供应商再反馈给酒店、航空公司等。然而，并不是所有的酒店和景点都能顺利地归还给供应商。正如中信旅游所说，国内旅游供应商基本上可以响应国家号召，给予免费退款和改革。海外旅游供应商遍布世界各地，沟通需要时间和过程。目前，大多数海外供应商可以给予一定的延期或退款。
从财务状况看，此次疫情对头部OTA企业虽不致命，但对途牛（TOUR.O）等第二梯队企业而言则是个考验。截至2019年年中，携程、美团电平(03690.HK)等企业账户中仍有超过100亿元的现金及现金等价物。现金流并不紧张(表3)，但疫情仍将影响其表现。
相较之下，依附于各OTA平台之下的供应商们或承担着更大压力。一方面，为了提前获得热门旅游景点、路线和酒店，所有供应商都需要提前融资，而旅行社的毛利率普遍较低(表4)。另一方面，供应商和在线旅行社平台之间并不平等。大多数供应商依靠垄断流量的在线旅行社平台生存。在“退换货”的浪潮下，OTA企业也在努力为供应商减少损失。
1月26日至27日，携程、途牛、同城仪陇(00780.HK)等OTA平台为安抚供应商情绪，首次将重大灾害保护基金募集至2亿元。2月5日，途牛宣布将门店管理费下调6个月，并将合同评估延期3个月。Ctrip.com启动了“通宝”计划，其中包括10项措施，如启动10亿元支持基金，以缓解合作供应商的资金周转压力(表5)。2019年上半年，中国在线旅游交易额超过7000亿元，携程网占55.7%，超过所有其他平台的总和。飞猪位居第二，接近20%。
与此同时，各供应商也在想方设法减轻自身压力。中信旅行社表示，公司与客户一对一沟通后，80%的客户愿意在一年内推迟使用差旅费，大大减轻了公司退款的压力。然而，政策和银行贷款并没有影响公司，甚至利率一直优惠，和c
为了减轻中小企业主的负担，朱华、第一次做家庭主妇、开元和亚都等酒店集团相继宣布降低特许经营者管理费的计划。万达商业管理集团、美凯龙(601288)、龙湖集团(00960.HK)等商业地产公司已经推出店面租金减半等措施，深圳也出台了相关政策。未来旅游业可能会有更多的好处。参照非典时期，自2003年5月起，国家税务总局对民航客运、旅游和铁路客运免征营业税、城市维护建设税和教育费附加。部分政府性资金将对餐饮、酒店、旅游、娱乐、民航、公路客运、水路客运、出租车等行业予以减免。
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疫情之下，旅游板块仍难以寻觅“黄金坑”
自春节后a股市场开放以来，中信旅游、国旅(601888)、峨眉山(000888)等企业的股价基本回到了春节前的水平，中国青年旅行社、丽江旅游(002033)、Xi平安旅游(000610)和云南旅游(002059)的反弹有限。海外市场，携程网、同程艺龙、美团点评、途牛等OTA平台股价并未有过大波动，显示疫情不改市场对行业长期预期，部分企业股价下滑，更多源于自身因素。
今年以来，Xi安旅游、张家界(000430)、云南旅游、腾邦国际(300178)、三台索道(002159)等公司发布了2019年的跌势或亏损公告(表6)。整体看，景区企业业绩受损的主要原因在于门票价格的下调，而旅行社、代理供应商等则在于竞争加剧、资金流动性紧张等，此次疫情无疑加重了这类企业的经营风险。上述企业在2月3日至13日期间，上证综指平均下跌-5.01%。
在非典疫情爆发期间，可以看出，2003年7月1日至12月31日期间，黄山旅游、中国青年旅游和桂林旅游的股价分别下跌了-24.49%、-26.37%和-58.76%，而同期上海综合指数上涨了0.74%。
招商证券分析师梅林认为，从中长期来看，疫情将对第一季度业绩产生最大影响，并将持续一到两个季度。至少今年上半年股价将面临压力。然而，一旦疫情结束，旅游消费将迅速反弹，甚至翻倍。在行业的最底层，领先公司更有可能生存下来。一旦行业复苏，这些公司反而会获得市场份额。
而当下的休业，也成为上市公司蓄势的时期。黄山旅游表示，旅游业的长期健康发展趋势不会因为疫情的短期影响而改变。自2月3日以来，总部已基本恢复正常运作，为疫情过后公司的恢复和发展做准备。CYTS表示，在关闭期间，将在夏季和下半年为旅行社、景点等业务的重点项目增强实力，并为疫情过后市场需求的反弹做好准备。宋诚表演艺术表示，金融疫情对第一季度的影响是不可避免的。无论疫情持续多久，公司都不会裁员或减薪。
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疫情影响波及全球旅游业
不仅中国企业笼罩在疫情的阴影下，海外旅游业也受到重创。
除中国暂停出境航班外，自1月28日起，包括美国、韩国、英国、法国和越南在内的跨国航空集团均宣布暂停或减少往返中国的航班。今年2月，包括美国和澳大利亚在内的许多国家甚至暂停了来自中国的外国人入境。
隔绝人员往来的政策下，已有不少国家的旅游业开始受到影响。日本经济新闻称，2020年春节期间，日本大型百货公司的免税销售额较去年同期下降了两位数，而其他零售行业的消费也有所下降。超过40万中国团体游客可能会在3月前取消他们的日本之旅。泰国下调了2020年国内生产总值的预测。如果旅行限制持续三个月，中国游客将减少200万，预计收入损失至少为16亿美元。2019年澳大利亚将接待940万游客，其中790万是中国游客。
中国消费者的购买力显而易见。美国旅游协会负责公共事务和政策的执行副总裁托雷·巴恩斯说，中国游客特别重要，因为他们在逗留期间平均花费6700美元，比其他国际游客多50%。根据世界旅游理事会(WTTC)发布的《2019旅游对全球经济影响与趋势报告》，中国已经贡献了全球旅游业增长的四分之一
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