策略
陈果：毕业于复旦大学和上海交通大学，多次入围《新财富》和水晶球最佳分析师。
核心观点
索引平台暂时下移，主结构线没有改变。
1。经济预期下调，等待政策出台。
这种流行病不可避免地会在第一季度的4月和5月，甚至在炎热的天气到来之前，对经济产生一定的负面影响。影响的程度不仅取决于疫情，还取决于社会所有部门对病毒的反应。目前，中国社会各界更加关注健康问题，非典疫情对经济的影响将是市场新的共识预期。因此，2股市年奥运会将在短期内迅速响应经济预期。
其次，相关行业，尤其是小型和微型企业，确实需要进一步的政策支持(减税和减费以及配资成本削减)。市场还将等待总体货币和财政政策的增加，以稳定就业和经济，但这预计是一个渐进的过程，伴随着一个跟踪和确认经济和就业的阶段。我们预计该政策的逻辑首先是小型和微型的，然后是整体的，首先是基础设施，然后是房地产。最重要的是，即使在日冕事故之后，即使考虑到政策，2020年的经济增长目标也可能与去年年底的不完全相同。
2。即使预期的经济影响超过非典，市场调整也不能超过非典。
经济预测下调。2股市年奥运会需要多少调整。我们认为恒生中国企业指数是弥补下跌的参考数据。从最高点到上证综指的下行区间来看，恒生中国企业指数从最高点调整了约11%，上证综指从节前高点调整了4.82%。从这个角度来看，2股年仍有一些弥补下降的需求。
另一个参考数据是在非典期间。我们认为，虽然投资者预计疫情对经济的影响会比非典更大，但市场的短期调整可能不会超过非典时期(指数下跌10.69%)，主要原因是非典过后，市场看到了市场复苏的高度确定性，市场已经经历了一年的牛市。相对而言，市场情绪比2003年要好，这也可能让投资者将注意力转移到对宽松政策和重码的预期上。
3。底部更可能是U形，但主体结构保持不变。
目前市场自去年第四季度以来的复苏预期已经中断，未来将根据疫情、经济数据和政策构建新的逻辑。我们相信，未来的政策将根据实体经济和就业情况合理而逐步地出台。股市游戏在快速调整或化妆后需要一些耐心，整体不会立即开始新一轮的价格上涨。
完成复苏后，市场将以围绕逻辑阻力较小方向的结构性报价开始。此时，我们需要评估繁荣和估值之间的差异。例如，在炎热的天气到来之前或皇冠完全过去之前，在家玩游戏或其他在线需求和投资的休息时间可能会增加。这是繁荣的逻辑。绝大多数医药股是价值提升的逻辑。我们将更加关注业务逻辑。短期市场将聚焦于:医药、媒体(互联网网、游戏等)。)和新能源汽车(特斯拉产业链等。)目前的环境繁荣预计会上升，或者估值预计会上升。从中期来看，因疫情而过度调整的领先消费公司也值得关注。消费品应加以区分，如国内消费或国外宴会消费，如疫情后是否有机会修复反弹，如餐饮或出境旅游。市场将逐渐区分逻辑上受疫情影响较小或未来很可能修复的消费品反弹。最后，我们认为下一轮指数价格的逻辑概率来自宽松的政策、利率下调、资产短缺恶化、低风险的公共关系
风险提示
金工
杨勇
2)中期来看，上半年的预测将会打折扣，但并不太悲观，结构性机会依然存在。上海证券交易所很难再创新高，创业板仍有新高。
逻辑如下:
1)2920是2019年8月初低点2733和当前高点3127之间的对称轴，也是30分钟水平的重要价值中心，具有一定的支撑意义。2860是2019年以来上海证券交易所最重要的每日价值中心。目前可以看到位置最低的一个，它具有更重要的技术意义，有望成为极端情况下的重要支撑级别。
2)这一轮下降与流行病的爆发有关。然而，春节前，该模型已经对上证综指的头部特征进行了监测，其水平的重要性已经超过了上升趋势。也就是说，春节前的下降在技术上是不可避免的。目前，由于这一流行病的影响，下降正在加速。我们可以从价值中心的角度来计算潜在的支撑位置，但是阻力对应于头部高点应该很难有效突破。对于创业板指数(GEM index)，春节前的模型显示，创业板指数在月度水平上呈上升趋势，但短期内在较小水平上具有头部的特征。在当前的下跌过程中，创业板指数月度水平的上升趋势并没有完全消失。因此，预计在短期跌势停止后，该指数将继续攀升，甚至超过此前的高点。
3)此外，你可以参考2003年非典期间的趋势，特别是五一假期暂停交易后。长假过后，当交易日重新开始时，市场并没有过度恐慌。在短期稳定后，市场尝试反弹，但最终没有新的高点。深交所稳定后，它几乎很快试图突破此前的高点，并几乎成功。虽然沈正成智不能简单地与现在的创业板相提并论，但它至少表明，即使在当时非典疫情和熊市的背景下，也可能存在结构性机遇。
最后，让我们得出一个简单的结论:短期并不太可怕，中期预期会降低，而结构性机遇才是王道。基于历史数据的
核心观点
模型的结论可能会因市场环境的变化而失效。
风险提示
计算机 |网达软件胡又文牛津大学金融经济学硕士学位，2014年至2019年连续六年在新财富排行榜上排名第一。
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1。该公司是中国领先的视频解码和视频平台技术服务提供商。2019年是公司业绩的转折点，净利润同比增长325%-425%。在5G时代，运营商视频平台的流量爆炸有望推动公司的高性能。
2。掌握5G传输通道的运营商将对互联网网视频发起反击。公司确定性的高增长主要来自运营商在两个方面的战略布局:用户数量的增长和超高清视频升级带来的系统创新。主要逻辑如下:
(1)4G时代，运营商在内容方面落后于互联网网。随着5G的到来，运营商再次在流量传输方面领先，在内容方面反击。从三大运营商的5G套餐内容来看，视频成员都已经成为一种套餐权利，这将有效刺激5G用户对运营商视频应用的需求。我们预计未来运营商视频平台的每月直播数量将与其5G用户可转换空间相对应。与三大运营商现有4G用户和视频平台月度直播数量相比，运营商视频平台用户有显著增长空间。
(2)随着视频清晰度的不断升级，由其生成的单帧图像的大小会成倍增加，从而给视频处理系统、解压缩、编解码系统以及传输和存储等其他设备带来全新的升级要求，需要进一步更新。
3。未来，运营商视频平台的流量将呈现爆炸式增长。因此，需要在运营管理平台、底层架构和内容上投入大量的信息技术预算
核心观点
风险提示
通信|中兴通讯:清华大学工商管理硕士。14年华为R&D和全球MKT部门的工作经验，解决方案营销专家。18年来，水晶球传播的公开发行名单是第一个(整个市场名单中的第二个)，19年来，新财富和水晶球传播是第三个。
夏庐生
1)2020年，世界5G，尤其是中国5G，将进入大规模建设阶段。5G资本支出将大幅增加。设备制造商预计将占5G资本支出的很大一部分。设备制造商是产业链的最大受益者。中兴通讯是标准。
2)凭借强大的产品技术增加全球市场份额的逻辑保持不变。公司继续在所有产品领域保持先进技术，如运营商5G基站、光通信和核心网。截至2019年9月，公司已在全球赢得35个5G商业合同，交付超过50，000个5G基站，并在5G领域与全球60多家运营商合作，覆盖中国、欧洲、亚太和中东等主要5G市场。
3)固定增减，重点是5G研发。公司已完成固定增长，筹资115亿元，全部将投资于5G技术、芯片和产品的开发，不断巩固竞争力。
彭虎
市场估价波动的影响；5G应用市场没有像预期的那样发展。
核心观点
风险提示:2015年获得金牛座奖第一、新财富第三、水晶球第三、2016年第一核心团队成员、2017年和2019年新财富入围。
传媒|完美世界
1和2020春节档案受到疫情影响，产生了多种影响，如增加在线娱乐时间、延长假期和产品推广活动。头部产品在行业内的整体表现优于前几年。春节期间，该公司的三款产品稳稳当当地名列前50名，而《冰糖炖雪梨》等电视剧将确认第一季度的收入。
2。公司发布了2019年业绩预测，以累计与影视业务相关的商誉和存货减值。我们认为，相关风险已经得到充分反映。目前，游戏业务占公司整体业务的90%以上，早期估值的抑制因素已基本消除。未来，公司的战略重点将更多地放在游戏业务上。
3。该公司在未来2-3年有足够的总体产品储备。预计2020年推出的产品主要包括《神魔大陆2》(台湾已经推出，大陆正在等待版本号)、《梦幻新诛仙》、《战神遗迹》等。此外，steam China platform预计将于2020年上线，帮助该公司逐步将其作为内容开发者的角色转变为平台分销角色。
焦娟
游戏和电影行业监管政策的变化，新产品开发低于预期，海外市场扩张低于预期。
核心观点
风险提示:2015年获得金牛座奖第一、新财富第三、水晶球第三、2016年第一核心团队成员、2017年和2019年新财富入围。
传媒|昆仑万维
1和2020春节档案将受到疫情影响，造成多种影响，如增加在线娱乐时间、整体延长假期和产品推广活动。春节期间，休闲娱乐的棋牌和麻将产品房卡模式有望满足家庭成员和朋友的娱乐需求，并将大有裨益。
2。该公司发布了2019年的业绩预测。母公司净利润中值估计为12.25亿元，同比增长21.77%。其中，休闲娱乐有望成功完成9.18亿元的业绩押注。Opera的合并收入预计超过1亿元(前三季度净利润约为2亿元，47%合并)，其他游戏和投资收入约为1-2亿元。总的来说，该公司的收购策略相对成功。
3。第二条增长曲线正在逐渐兑现，平台的优势继续显现。在游戏业务方面，徕卡娱乐承诺在2020年实现10亿元的业绩。其他保留游戏包括《仙剑奇侠传移动版》知名知识产权的改编和《神魔圣域2》明星产品的延续。至于歌剧，截至19Q3MAU达到3.62亿，用户数量保持稳定
焦娟
核心观点
风险提示
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