日前，上海期货交易所发布《关于期货公司会员限仓比例调整的通知》(以下简称“《通知》”)，《通知》指出，从2020年1月1日起，永安期货等37家a股期货公司的持仓限额比率从25%调整至35%。
据悉，上海期货交易所的最新调整适用于上海期货交易所的所有品种，但不包括上海国际能源交易中心的品种。此次调整没有截止日期。截止日期将由交易所另行宣布。此外，上海期货交易所今后将规范期货公司限额比率的调整，并根据市场情况每年发布期货公司会员限额比率调整通知。
多名市场参与者对《期货日报》记者表示，一些期货公司前期持仓调整反映出监管层面对期货市场的监管日趋细化，有利于提升国内期货公司的强势和持久实力。从长远来看，随着未来监管方向和市场的发展，期货业的生态将发生翻天覆地的变化，行业集中度将进一步提高，期货公司优胜劣汰的速度将加快。
监管引导提高头部期货公司竞争力
对于首次调整头寸限额比率，期货交易所相关人士表示，调整期货公司成员头寸限额比率是交易所顺应市场发展、积极服务实体经济、发挥期货市场风险管理功能的重要举措，有利于鼓励期货公司成员做大做强，进一步提高市场服务水平，促进期货市场健康稳定发展。
中国国际期货与期权部主任李延亮在接受《期货日报》记者采访时表示，期货交易所持仓限额制度的初衷是防止市场风险过度集中在少数会员身上。中国期货市场经过多年的发展，不同成员的规模和规模都有很大不同，风险承受能力也有所不同。上一次，期货交易所根据会员评级调整了少数优秀期货公司的持仓限额比率，反映了整体风险控制从一刀切到精细控制的步伐。
北京一家期货公司的高级经理也告诉记者，股票涨停比率的调整以及与上一个期货交易所的分类和评级的联系反映了“扶优抑劣”的监管取向。业务发展政策和资源倾向于综合管理能力突出的公司，这是对行业发展的积极激励，有利于优秀期货公司的更好运营。
”经过几年的发展，期货市场的客户结构已经从散户逐渐演变为以机构和行业为主。头部公司纷纷增加资本，现货子公司业务不断拓展。市场确实需要扩大大型品种的头寸限制，大型基金也需要避免头寸暴露的问题。”国投期货经纪业务总部副总经理瞿萧宁表示，此次调整必将提高头部期货公司的竞争力，也将改善企业客户参与期货市场的服务基础。
格林大华期货金融研究中心经理赵晓霞也表示，交易所青睐优秀期货公司的政策为头部期货公司开展业务创造了更好的条件，有利于其持续扩张和壮大。
期货公司优胜劣汰趋势加速
值得注意的是，期货交易所根据期货公司的分类评估结果调整了一些期货公司的头寸。根据中国期货协会公布的2019年期货公司分类评估结果，在参与评级的149家期货公司中，共有14家期货公司获得A级评级，23家期货公司获得A级评级，共计37家。
从全局来看，我国期货公司仍然存在很多问题，如机构数量多、行业集中度低、盈利能力弱。
在市场参与者眼中，这一次监管层引导头部期货公司做大做强。一方面，它可以培养更强大的公司与外资竞争，另一方面，它也是加速行业的整合。未来，不排除其他三家期货交易所也可能出台类似政策，届时整个行业肯定会面临重大重组。
李延亮告诉记者，根据期货公司的分类评估结果调整期货公司的业务意味着期货公司未来的分类评估结果不是空谈，而是可以带来放松限制的真正好处。这将进一步增强国内期货公司争夺高分的积极性，提升行业内期货公司的整体竞争水平。
"关于期货公司的两级分化，一个健康的市场应该有利有弊。对中国期货市场来说，随着对外开放步伐的加快，外部挑战也将大大增加。这要求头部期货公司不断增强自身实力，应对外部挑战。”李延亮说。
至于较弱的期货公司，赵晓霞说普通期货公司的生存将变得越来越困难。在这种情况下，我们应该找到一条差异化的发展道路，而不是与实力强大的公司对抗，我们应该在细分的领域中打造自己的特色。
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