自2009年以来，经过风险调整，涨幅S&P 500指数达到了20世纪50年代以来10年来的最高水平。关于美国股“养牛”的趋势能持续多长时间，人们争论不休。“崩溃理论”经常被使用，但这次可能是真的。
被称为黑天鹅指数的Cboe偏斜指数正逼近14个月高点，这可能表明美国股即将崩溃。
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最好的十年
u . s .股在12月的第二个交易周再次回升，成功打破了11月底创下的历史新高。
彭博统计数据显示，在2009年12月31日至2019年12月13日期间，夏普比率(一个用于衡量资产配置期间整个投资组合业绩和稳定性的重要指标)为1.01，为1959年底以来10年来最高的市场表现。
在过去的10年里，标准普尔500指数获得了股票的249%，大约是历史平均水平的1.2倍。但与此同时，过去十年是第一个没有熊市的十年。尽管在此期间进行了六次约10%的调整，包括2010年5月的闪电崩盘、2011年和2012年的欧洲主权债务危机以及当前的全球贸易摩擦，但这不足以抵消美国股年牛市年的总体趋势。
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“黑天鹅”来了
但是这种趋势可能已经结束。
追踪标普500指数深度价外期权隐含波动率的芝加哥期权交易所偏斜指数正接近14个月高点，这或许预示着美股即将崩盘。
周一，挠度指数达到136.56，为2018年10月以来的最高值。在过去的六年中，美国股市的波动性一直异常低，但偏度指数的平均读数仅略低于130，比前十年的平均值高出10个点。
该指数也被称为“黑天鹅指数”，其名称来源于前期权交易员纳西姆·尼古拉斯·塔勒布的一本书《黑天鹅》。这本书研究了不可预测事件的潜在灾难性影响。该指数至少曾在预测市场大幅下跌方面发挥过作用。该指数在2014年9月达到峰值，在此之后，S&P 500下跌了7%。
基于期权的黑天鹅指数(Black Swan Index)可能表明，投资者正大幅增加对避险天堂的需求，以防止股市崩盘，但投资者对该指数能否预测市场崩盘持怀疑态度。
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更大幅度调整
ATFX亚太区首席分析师林田明告诉记者，美国政府将在明年第一季度的2月底申请下一阶段的预算。美国国会是否会顺利批准拨款，美国2020年的财政拨款是否会增加，将是明年第一季度最重要的事情。若美国财政预算未能及时获批，美国政府将再次面临停摆，严重影响美国经济。
此外，自美国总统特朗普上任以来，他倡导的财政扩张大大增加了美国国债，给美国带来了沉重的财政负担。过去一年，美国金融体系利用短期债券购买长期债券，刺激短期经济增长，提振美国股。然而，随着过度货币供应的缓解，美国经济呈现疲软迹象，美国股上涨趋势可能结束。如果美国总统及其政府没有其他有效的经济刺激措施来促进投资规模，美国股很有可能在明年进行调整。此外，目前美联储货币政策已经缺乏弹性，若未及时在经济衰退前降息，美股更可能面对大幅度调整。
美国大选将于2020年第四季度举行。外界正密切关注相关信息，包括特朗普是否会连任，以及是否会对美国经济和政治政策产生影响，从而动摇投资者对美元资产的信心。如果上述情况发生，美国国债收益率有可能再次倒挂，如2019年的长期和短期收益率，对全球金融体系造成严重影响。
CNBC曾报道下一任美国总统候选人，民主党参议员伊丽莎白·沃伦，是2020年美国民主党总统选举的先锋。她已经成为许多富人和投资者的眼中钉，因为她主张对富人征收财产税，并批评金融业和其他部门，警告说，如果沃伦当选总统，美国股将暴跌25%。
然而，一些分析师提出了相反的意见，称美国股不会造成大的波动。由于沃伦的竞选议程非常接近美国前总统奥巴马就职后的改革计划，包括医疗保健、监管、金融、能源和环境改革，美国股将保持良好状态。在奥巴马政府2009年至2017年期间，随着这些改革
至于美中反应，林田冰表示，沃伦可能会尝试和特朗普做同样的事情，但她的方法可能更成功，不会遇到这么多小问题。有效解决国际贸易争端将为美国股提供更多的增长空间。
林·田冰建议投资者应该“观望”，因为美国总统大选年的不确定性、国际贸易争端的持续、经济前景的不确定性以及“内外麻烦”对美国政府的影响。如果美国股在明年第一季度挑战29000，不要不分青红皂白地追逐美国股。未来是光明的。应该更加关注美国经济周期逆转的可能性。
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