广州股票配资:持续23个季度盈利背后,陌陌还有哪些可能性?

2020-12-05  
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text/美股渠道

Production/Node Finance

随着流量红利进入瓶颈期,cmnet正从之前的粗放式增长向商业和金融模式的优化迈进,导致国内在线泛娱乐轨道竞争日益激烈。

在动荡的社交和现场赛道上,除了莫莫,YY Live等选手还在台面上,颤音、Aauto rapper、bilibili也在使劲压。如何更好的突破,是各大平台的难题。

2020年第三季度,莫莫交出了一份超出华尔街预期的财务报告。财报显示,莫莫在报告期内实现净收入约37.7亿元。未按美国GAAP衡量,归属于陌陌母公司的净利润为6.5亿元,公司已维持盈利23个季度。

数据来源:公司财务报告

据彭博社数据,华尔街11位分析师估计,2020年第三季度Momo营收平均为37.1亿元,公司实际数据超出华尔街预期。

数据来源:公司财务报告

这也是陌陌新任CEO王力发布的第一份季度报告。2020年10月,陌陌发表内部信函称,陌陌总裁兼首席运营官王力将接替创始人唐嫣出任首席执行官,而唐嫣将继续担任集团董事会主席,专注于探索集团新业务。对于公司下一阶段的发展,王力在全体员工的信中写道,少年般成长的移动互联网幸运十年已经过去,我们要面对一个属于中年人的新时代。

移动互联网下半年,Momo的进一步发展应该遵循怎样的逻辑?有哪些比较好的商业化方式?其财务报告给出了一些答案。从市盈率来看,Momo目前的PE值是7.5倍,相对于美国互动媒体和服务行业平均超过30倍的PE来说是相对低估的。该公司的潜力尚未释放。

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性能修复背后

探索成为增长主力

今年最大的挑战是疫情对经济的持续影响和直播业务调整的短期财务影响。”在12月1日第三季度财报电话会议上,王力在回顾报告期业务时指出,上述两个因素对陌陌最严重的影响已经过去。

截至2020年9月,Momo主App月活跃用户1.136亿,比第二季度增加210万。公司四大业务板块中,直播业务、增值业务、移动营销和手机游戏收入分别为23.7亿元、13.3亿元、5000万元和0800万元。

对于Momo来说,其以往的商业模式主要依靠陌生人的社交模式来扩大流量,然后通过直播秀奖励、虚拟礼物、会员订阅等增值服务来实现。

目前直播业务仍然是公司收入的主力军,贡献了第三季度收入的62%,达到23.8亿元;从2020年开始,Momo尝试在主App直播业务进行结构性改革,复兴长尾内容生态。2020年第三季度,陌陌直播服务和去重后增值服务付费用户总数达到1310万,环比增加60万,其中付费用户450万用于探索。2018年陌陌收购交友App的探索,在测试直播业务后,取得了初步成功。2020年第三季度,直播测深服务净收入从2019年第三季度的3.1亿元增长到7.29亿元,增幅达135%,呈现出明显的增长态势。其中直播收入占比54.46%,运营状况大幅提振。同时勘探亏损也有明显改善:2020年第三季度勘探净亏损1.1亿元,去年同期为2.1亿元。

社交社区产品自然会面临用户老化的问题,但是被发掘的用户群体已经基本覆盖了新一代的年轻用户。根据探索前披露的数据,截至2020年第二季度,90后用户在全球探索用户中的比例接近80%。

除了勘探,增值服务正在成为陌陌的第二增长曲线。财报显示,2020年第三季度,陌陌增值业务收入达到13亿元,同比增长25%。增值服务主要包括虚拟礼品和会员订阅服务。这一方面收入的增加是因为公司推出了“朋友买卖”、“狼人杀”等创新产品,以及多样化的支付方案;另一方面,也是由于勘探成员收入的增加。

相比之下,其他业务板块,如包括手机游戏在内的移动营销业务,目前对陌陌收入的贡献较小,公司从战略上减少了营销业务的资源配置。财报显示,2020年第三季度,陌陌手机营销收入5040万元,手机游戏收入800万元。

不可忽视的是,社交和直播领域迎来了新的阶段,整个行业的集中度进一步增强。比如Aauto rapper和颤音这两个短视频平台的直播业务进一步拓展;在直播游戏轨道上,迎来了腾讯引领的大融合;娱乐直播平台在挤压中逐渐调整转型,瞄准海外。对于Momo这样已经建立的社交直播平台,除了直播之外,进一步挖掘探索、增值服务等业务板块的潜力,或者带来差异化的发展优势。

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温柔期的挑战

2020年以来,在新冠肺炎肺炎疫情的影响下,住宅经济迅猛发展,网络直播和社交行业迎来了第二次努力。但随着上述影响的逐渐减弱,第三季度相关行业整体进入持平期。

如果去除疫情的特殊影响,国内直播轨道已经随着电商、长短影音平台的集体参与而饱和。据数据机构iiMedia称,国内直播用户增速持续放缓。预计2020年中国直播用户将达到5.3亿,同比增速将放缓至中低个位数。随着直播用户增速放缓,直播平台收入也进入稳定期。这意味着随着用户逐渐养成使用直播和社交应用的习惯,相关企业的挑战和机遇并存。

陌陌管理层实现了社交直播天花板,2020年开始大刀阔斧的业务重组。

早在二季度财报会上,王力就曾经说过,Momo的App直播业务收入高度依赖于头用户和主播。这也是国内泛娱乐直播平台普遍存在的现象。除了陌陌,虎牙和斗鱼这两大直播平台之前也因为抢主播头发生过不少冲突。在2020年新冠肺炎肺炎疫情的冲击下,用户的奖励意愿和能力下降,对Momo、Huya等泛娱乐平台也产生了一定的影响。

为了减少对头用户和主播的依赖,Momo在报告期内采取了一系列调整方案,调整流量分配策略,向腰长尾直播房倾斜:短期内可以刺激消费,但长期内对内容生态系统无益。系统的互动玩法和操作策略都有所调整;激发中小型直播机房的内容生态;采取收益导向到内容导向的运营策略,为新人创造机会。

此外,Momo还在第三季度进行了组织架构重组,将直播、游戏、广告等业务部门纳入统一的部门管理,提高了流量实现的效率。

财报显示,2020年陌陌在R&D的季度投资将逐步增加:第三季度研发支出为2.99亿元,比2020年Q1的2.62亿元增加3700万元。这在一定程度上反映了公司调整和发展业务的努力。

数据来源:公司财务报告

得益于精简人员、调整锚股等策略,2020年第三季度,陌陌的各项运营实现了明显的成本降低和

从现金流来看,陌陌目前拥有丰富的储备,这将成为其下一阶段升级转型的重要支撑力量。截至2020年9月30日,陌陌持有现金、现金等价物、短期存款和长期存款157.6亿元。

数据来源:公司财报

可以看到,在直播行业持续“内卷化”的背景下,直播平台通过产品和运营等方面加强自身的社区属性,进行破圈升级,以扩大付费用户群,留住并转化新的用户流量,是非常重要的。这就要求社交和直播平台摆脱单一的收入构成,基于各自不同的业务特点,拓宽社交和直播的衍生空间。

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重建估值的商业化可能性

陌生人社交需要解决两个重要问题,一个是社会效率,一个是社会价值。长期以来,以“效率”为核心的社会逻辑一直是陌生人社交的主流。所以企业在用户匹配上往往会开发出各种新颖的玩法。从发展历程来看,陌陌从2011年成立开始,就一直在努力降低为用户拓展社交关系的成本,以此来匹配需求相同的用户,并尽快获得反馈。这些尝试也为公司带来了更多的商业化可能性。

2014年纳斯达克上市前,公司主要依靠会员增值和广告营销进行商业变现。

2015年,目光犀利的唐嫣想到做直播,Momo迎来了用户快速增长的新阶段。2017年,随着直播市场降温,红利消退,Momo想出了一个从工具平台到内容平台的突破口,以此促进月用户的再增长,延长用户在平台的停留时间。

此外,除了视频直播,公司还加大了音频直播和短视频的力度,同时升级了几款产品,增加了歌舞、乐器等垂直直播内容,并在电台功能中植入了多通道接麦等新的播放方式。随着新的业务尝试,公司进一步拓宽了发展道路。

到2020年,在疫情冲击国内互联网行业的背景下,当智能手机用户数量达到中国人口上限时,在线社交网络与直播平台的较量将逐步进入新阶段。考虑到公司的长期发展,陌陌正在进行长期和多元化的产品和业务布局,希望在海外市场有所作为。

2018年以来,momo及其附属公司发布了数十款社交应用,包括Hertz、Look、DuiEye、Muncie、Mo多多等。最著名的是ZAO,一款2019年8月推出的变脸软件。多元化产品矩阵的形成可以在一定程度上帮助公司抵御市场风险,并允许其在陌生人的社会市场之外拓展更多的商业化可能性。

此外,公司逐渐将目光更多投向海外。从国内互联网企业的发展路径来看,社会化直播已经成为一种普遍趋势。尤其是东南亚、印度等新兴互联网地区,往往意味着相关企业又一个有待开拓的巨大市场。数据显示,2019年东南亚互联网经济规模已达到1000亿美元,预计2025年这一数字将达到3000亿美元。

对于陌陌来说,海外市场也意味着取得巨大成就的新机遇。目前,在全球化的探索中,探索取得了一定的成果,除了全球用户数达到3.6亿。根据Sensor Tower在2020年6月发布的全球十大热门约会应用收入,探索排名第五。

后直播时代,随着公司的“改朝换代”,Momo也将朝着新的方向航行,寻找新的成长故事。

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