来源:中泰证券
展望十四五政策期，可能是很多改革措施亟待出台的时间窗口。我们认为，“双流通”发展格局下的技术创新、新基础设施、社会保障、资本市场改革仍将是主旋律，“补短板”的行业可能会不断被政策倾斜。其中，我国对先进设备和关键零部件进口的依赖具有很强的刚性，需要在构建“双循环”发展格局中加快自主技术创新的重要领域。我们相信:
1)时代的硬技术将成为十四五计划的重点支撑产业。新一代信息技术涵盖芯片、5G应用、物联网、无人驾驶等主要关键技术。关键技术的突破或未来5-10年，中国将集中力量寻求关键领域的突破；比如芯片、半导体、新能源汽车等子行业可能会遇到国内替代的中长期发展机遇。
2)同时，除了国内替代的产业政策外，从融资的角度来看，股权市场的发展引导全社会的资金和资源配置到关键技术领域，以达到“专心做大事”。资本市场融资体系的改革创新也是“十四五”计划的亮点，而领先券商可能会充分受益于改革体系的红利。
3)此外，“十四五”是推进能源转型和绿色发展的重要窗口期，也是陆上风电和光伏发电全面实现无补贴、平价上网的关键时期。我们相信，“十四五”期间，新能源产业链的技术创新将会加快，全面替代是可以预期的。其中，我们认为建议关注和把握光伏、储能、新能源汽车应用等子行业的投资机会。
4)另外，新冠肺炎疫情暴露出我国疫情防控存在一些漏洞，主要原因是公共卫生和传染病防控领域是我国经济供给侧结构改革的落后地区。生物安全作为2020年国家安全战略的一个领域，受到政策的强烈倾斜。因此，生物技术，如新冠肺炎的疫苗和创新药物产业链，可能会取得很大进展。
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