截至2月3日下午，上证综指收于2746.61点，下跌7.72%。深圳证券指数收于9779.67点，下跌8.45%。创业板收于1795.77点，下跌6.85%。在过去一周，由于全球投资者对该流行病引发的消费和工业产品的担忧，航空、奢侈品、休闲、旅游、银行和矿业的股票和债券大幅下跌。
在《金融时报》年2月1日的英国报道中，评论员迈克尔·麦肯齐(Michael Mackenzie)指出，投资者应该意识到，目前承受巨大抛售压力的板块最终将达到反弹，政府债券和黄金也将摆脱最近的反弹，这意味着长期投资者将有机会调整投资组合，利用特定市场领域的低价。在
当前市场对疫情反应过度
MarketWatch的金融作家迈克尔·布什(Michael Brush)认为，疫情发生在春节期间，巧合的是，这本身就是生产率的季节性下降。公众经常对健康威胁反应过度。Brush指出，谣言在社交媒体上不受限制的传播会放大公众对风险的感知，但风险本身不会被放大。
此外，美国股在1月17日创下新高，因此市场更容易受到负面消息的影响，过度自信的投资者的抛售行为将会加剧。对其他国家来说，这种冠状病毒首先是从国外发现和传播的，这也是对疫情反应过度的部分原因。
Brush指出，与新冠状病毒导致的肺炎死亡相比，去年美国有超过34，000人死于其他流感病毒，但对股市没有影响，这表明当前市场对当前疫情的过度反应是不合理的。
自2019年10月以来，全球股市一直保持反弹(富时全球指数达到最高点，约为上涨±14%)，然后回落。
值得注意的是，迈克尔·麦肯齐(Michael Mackenzie)指出，这一轮上涨由高质量的增长型企业引领，而对经济敏感的价值型企业相对落后。这表明股市对2020年的经济反弹并不完全有信心，这种怀疑在疫情爆发前很久就很明显了。此外，美国政府债券收益率自去年12月下旬以来一直在下降，而过去一周只是加剧了这一现象。
然而，由于全球经济低迷期间疫情的爆发，许多人预计年初以来政府债券收益率的上升和美元(特别是相对于新兴市场货币)的疲软将在不久的将来消失，这与股票的1月周期后的基调一致，这是影响2020年股票交易预期的负面因素。
疫情对经济的影响通常只持续数月
对新冠状病毒的担忧可能会影响全球旅游业，并导致亚洲和美国消费者支出下降，但这种影响通常会很快消失。富裕国家的证券经济学家杰伊·布赖森(Jay Bryson)表示，“随着消费者(节俭疲劳)，这些支出削减将是短暂的。“
消费者支出和旅行减少对经济增长的影响也可能有限。高盛亚太区首席经济学家安德鲁·蒂尔顿(Andrew Tilton)表示:“病毒爆发对经济增长和资产价格的负面影响通常会在几个月内恢复正常。“摩根大通对历史疫情对当地金融市场影响的评估也证实了这一点。
照片来源:英国《金融时报》
Yardeni研究所所长埃德·亚尔德尼说，过去10年爆发的埃博拉病毒、非典和中东呼吸综合征在对全球经济或金融市场产生重大影响之前得到了有效控制。”我们期望这种流行病会有同样的结果。贝尔德首席投资策略师布鲁斯·比特莱斯(Bruce Bittles)表示，近期的发展(中美贸易谈判、美联储宽松的货币政策、低利率和适度通胀)将继续支撑经济和股市我们预计这些支持投资者信心和消费者支出的因素不会很快改变。
ajbell的投资主管鲁索莫德(Russomould)指出，过去抗击全球健康危机的经验至少表明，一旦病例数量达到峰值，复苏可能会相当迅速。然而，他警告说，“但投资者很难预测未来几天和几周情况会如何变化。股市似乎仍然受到不确定性的困扰，直到有迹象表明疫情得到控制。"
应调整对2020年看涨的观点
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道明证券分析师马克·麦考密克(Mark McCormick)指出，他们的跟踪模型将摩根士丹利资本国际世界股投票与全球采购经理人指数进行了比较，发现二者之间有20%的差距。这表明市场风险偏好总是早于反弹的经济出现。
照片来源:英国《金融时报》
因此，麦考密克认为投资者应该“重置”而不是“拒绝”他们对2020年的看涨观点。然而，拥有高风险资产的投资者仍需全力应对未来几个月可能出现的经济反弹。
“全球(经济)增长数据的变化速度不足以反映各种市场对价格的乐观情绪。预计市场将重新审视通胀再通胀政策的影响，并展现单边头寸过度集中、过度波动和估值泡沫的综合特征。”麦考密克说。
从长远来看，迈克尔·麦肯齐(Michael Mackenzie)认为，尽管全球经济困难，债券收益率较低，但高质量的股票表现良好，保持了高价格。然而，对于相对便宜的股票(按市净率衡量)，投资者最好拭目以待中国将推出何种刺激措施，这将决定这种逢低买入是否只是一种短期活动，还是更具周期性的股票将被重新纳入投资组合。
摩根大通指出，尽管华尔街在盈利季表现强劲，但接下来几个季度的指标也至关重要，“投资者有可能对低于预期的收益感到失望，因为股价格中包含了对巨大增长的乐观情绪。”
摩根士丹利认为，自去年10月以来的第一个修正期可能已经开始，但S&P 500指数的调整幅度不会超过5%，价值周期股在未来更有希望。“因为如果经济真的复苏，这股票最容易受到经济增长改善的影响，而这股票的价格目前相对便宜。”
关于周一沪深股市的预期下跌，摩根士丹利投资管理公司投资组合经理安德鲁·哈蒙斯通(Andrew Harmstone)认为，买入股票的时机不是现在，而是在看到更多恐慌性抛售或一些解决方案之后。
在债券市场，BMO Capital Markets美国利率策略主管伊恩·林根(Ian Lyngen)认为，新冠状病毒恐慌的消退最终将影响10年期债券收益率20至30个基点。BCA研究高级副总裁达瓦尔·乔希(Dhaval Joshi)指出，较低的收益率应该至少持续到今年上半年，因此资产配置决策相对清晰。“超低债券收益率可以证明并支持股票的估值。长期投资者应该采取纠正措施，以牺牲债券为代价，增加对股票的敞口。”
大宗商品方面，黄金作为避险资产，1月份表现强劲，2月3日继续上涨，达到1，600美元/盎司。但在贱金属方面，Insignia Consultants的首席市场分析师钦坦·卡尔纳尼(Chintan Karnani)认为，工业金属随时可能下跌3%至5%，这取决于价差范围。目前，中国约占全球铜需求的一半。
在能源方面，高盛分析师达米恩·库尔沃林(Damien Courvalin)和卡勒姆布奇(Callumbruche)认为，根据过去流行病对全球石油需求(换算成2020年年产量)的负面影响，这可能导致每日需求下降26万桶，但这种担忧将抵消对利比亚、伊朗和伊拉克供应中断的担忧。根据高盛(Goldman Sachs)的定价模型，石油需求的总损失将对每桶2.9美元的油价产生适度影响。
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