不同的阶层对财富有不同的态度。
市值为10亿和10万，也下降了10%。
对前者来说，它只是去除毛发，而对后者来说，它是挖出一块肉。
在经济学中，作为一个庸俗的个体，随着财富的积累和利润率的下降，赚更多的钱很难刺激多巴胺的分泌。
保存财富并代代相传是最高理想。
我们不能指望每个人都是仁·郑飞。这位老领导人决心远赴千里之外，抵抗强大国家的镇压。采访不仅关注世界观，还关注方法论和宣传，展示他的态度，团结多数人孤立少数人，开放和关闭都是他导师的遗产。
我们也能理解为什么老“亚洲教父”李嘉诚在浪年高科技产业的大风中勇往直前，不顾一切地投资这么多码头电力公司，并可以将土地出租、垄断和挤出市场。
曾经是屠龙者，他变成了黄思郎，他年轻时恨黄思郎，逐渐成为阻碍社会进步的反动势力。
是的，尽管技术革命将摧毁垄断。
但问题是创新总是不确定的，人类是寻求确定性的物种。
毕竟，从长远来看，我们都会死。一万年太长了。抓住这一天。
因此，自古以来封建政府的两大敌人，除了官僚集团之外，就是套利制度的资本家。
这仍然是老师的一个好结论:
它们代表了中国最落后、最反动的生产关系，阻碍了中国生产力的发展。
但话说回来，教父们经历了战斗，并磨练了自己。他们的集体选择只不过是在特定的政治和商业关系下做出的理性决定。
而政府愿意交出这些利润丰厚的公用事业行业，这难道不是资本主义世界观方法论的产物吗？
在社会主义框架下，即使改革大刀阔斧地砍向国有企业的头，拥有“特许权”的公用事业，作为自然垄断行业，也要受到特殊保护，接受党的领导，在关键时刻不仅要上交利润，还要转移社会保障。
教父们拿不到它。
但这也启发了普通投资者，所有权不是非竞争性行业投资成败的关键。要成为李嘉诚，进入股可能是更好的选择。
尤其是股上市的公司，由于各种原因被市场低估。
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1月3日，京沪高速铁路收到了A股的车票。
这条横跨南北、连接中国最繁荣地区的黄金高速铁路是中国盈利能力最高的铁路，也是整个钢铁行业最昂贵的高速铁路资产。
赵股显示，2016年至2018年，京沪高速铁路实现收入262.58亿元、295.55亿元和311.58亿元，净利润分别为79.03亿元、90.53亿元和102.48亿元。
预计2019年母亲的净利润将达到110-120亿元，同比增长7.4%至17.1%。
在国家高铁普遍运营不佳的情况下，京沪高铁表现令人钦佩。如果不考虑大幅折旧和利息对新建线路的影响，京沪高速铁路没有更好的获取现金的能力|来源:2018年年报
但这仅仅是京沪高铁，或者说全国高铁盈利能力的一部分。
纵观全球轨道交通行业，虽然它是公共交通设施的重要组成部分，但由于前期投资和维护成本极高，只有极少数人能够盈利。
但香港地铁是一个意想不到的自然“例外”。
作为世界上最赚钱的地铁运营商之一，尽管今年的混乱和对地铁的巨大影响，湘江仍然会盈利。
年轻人大惊小怪。他们不得不乘地铁去买奶茶。香港铁路的长远趋势令人印象深刻。|资料来源:香港铁路赚钱的原因只是铁路运输物业。
一半以上的利润来自房地产开发、房地产租赁和地铁管理。
众所周知，公共设施的建设具有明显的外部性。学校是否建在环旁边
“守住不发生系统性风险的底线”
“坚持稳健的货币政策要灵活适度”
首先，政府不必补贴地铁，从而减轻了长期的财政负担。
第二轨道与地面交通、商场、写字楼、住宅楼的无缝连接，成为人们衣食住行的一站式中心，给居民带来便利，给商家带来利润。
这是政府、企业和社会利益的典型“三赢”。
这种模式闻起来好吗？
当然闻起来很香。
但是如果你想复制，你需要一套完善的系统和机制。
因为土地是一种极其特殊的要素资源，它不具有普通商品的同质性。封锁高速铁路上的一英亩土地可能会导致过高的价格和独特的垄断。
从这个角度来看，拥有土地的政府是天生的。
但是对于像中国这样的超级大国来说，正如我们在关于中央政府和地方政府关系的文章中所说的，我们是一个高度分权的体系。中央部委、部委和地方政府之间以及地方政府和人民之间存在着各种复杂的关系。
所以即使铁宗是长子中的长子，复制自治城邦的模式也不容易。
2020年，国家铁路集团的关键任务之一是开拓铁路运营新的增长点。
事实上，早在2013年，国务院就发布了《关于改革铁路投融资体制加快推进铁路建设的意见》，提出了促进多元化经营的改革措施，明确鼓励铁路用地的综合开发利用。
自2014年以来，相关证明文件陆续下发。
然而，结果很少。
我相信所有学过《法概》的学生都知道，不管红色头文件有多大，它都不会比法律大。
因此，整个铁路系统都在期待全国人大尽快对已经实施了30年的《铁路法》进行大修。
修订草案明确提出将铁路土地综合开发利用政策提高到法律水平。
如果通过，就意味着铁路用地的综合开发将得到更强有力的政策支持。
事实上，铁路是保护金山食物的典型方式。
中铁总是控制着网沿线丰富的土地资源，全国铁路密布。
据铁路管理和发展部称，现有铁路总面积为68万公顷，其中3万公顷可开发利用。
此外，每年都有许多可开发的土地参与新的铁路项目。
然而，这些土地大多由地方政府管理。
虽然他们既是社会主义者的左口袋，也是社会主义者的右口袋，但哪个口袋更满却牵涉到他们自己的切身利益。
左口袋里的强龙想在现手年重振土地资源，以解决铁路超过5万亿债务的问题。
右口袋里的地头蛇长期享受铁路建设带来的土地增值利益。
前者在征地和规划调整方面受制于后者。
后者在铁路建设、运营和管理上受制于前者。
左口袋和右口袋不仅相互需要，而且相互警惕。但是，双方的需求基本相同，这得益于铁路用地的综合开发。
那么剩下的问题只不过是如何重新分配蛋糕。将右口袋倒入左口袋。
但是在左口袋里，铁的一般概念和“白狼带着空手套”没有什么不同。一些省级政府官员的观点具有代表性:
“铁路线路和车站归铁道部所有，车站外的土地归地方政府所有，铁道部的门票收入不与我们分享。为什么我们火车站周围的土地开发收入要与他们分享？”
当地政府也在装傻。老百姓都知道政府已经规划好了学校和医院等公共设施，住宅将会升值。系统中的精英甚至不能理解经济学的外部性。
如果你想增加理由，他会找到棍子吗？
没人想吐出嘴里的肉。
修改法律最初是一个游戏框架下的妥协过程。每个人都一步一步地做出让步来完成生意。尽管这损害了当地的利益，但对整个中国经济来说却是一件好事。
我相信在这之后
该高速公路是国家G45高速公路的一部分，里程147公里，是湖北省交通运输网的主要框架。剩余的特许期为20年。根据东兴证券收益法，净资产增值率为174%。
你认为葛洲坝从事水力发电，但实际上他从事建筑。
建筑犬很苦。这只是一个露宿街头的问题。为了得到投标，你必须帮助业主单位预付这笔钱。如果你遇到那种不担心的业主，中央企业仍然可以以强大的地位筹集资金，银行也可以提供一些帮助。
如果一家实力薄弱的私人建筑公司将会计期推迟两三年，公司可能会变黄。
然而，建筑有一个优势。靠近阳台需要几个月的时间。原来是乙方修理后成为甲方。
尤其是葛洲坝，一个具有特殊地位的中央企业。
你知道领先的高速公路宁湖高速公路的路桥里程是840公里。
葛洲坝，即使刚刚卖了147公里，剩下的还是比宁湖高速公路多一点。
让我们列个清单:
如果从2012年南京-上海高速公路逐渐消化“假日自由通行”政策的影响开始，2上涨从2013年至今已连续7年实现，远远超过上海和深圳300。
来源:公司数据整合
作为基础设施狂热分子的有力触角，这个曾经承接葛洲坝工程和三峡工程，占据世界水电建设技术制高点的功勋企业肯定不是浪。
他不仅克服了世界级水利水电建设中的23个技术难题，而且代表了中国乃至世界水电建设的最高水平。
过去几年，葛洲坝在中国杠杆率不断上升的过程中，抓住了这一来之不易的历史征程。
所以现在，致力于地球的葛洲坝即将迎来一个收获的时期。
山东尚德高速公路和四川八湾高速公路将于2019年底通车，正在建设中的山东日河高速公路和陕西黄艳高速公路将于2020年通车，宁石高速公路将于2021年通车。
2015年宁沪高速公路充分说明了新产能投产的重要性。
南京和上海当年现金购买了两项高速资产:
1.02亿购买了张钧甯李甄公司——张钧甯高速公路和李甄高速公路的100%股使用权，里程分别为87公里和66公里。
2 . 62亿元收购里程69公里的天逸公司——天逸高速公路100%股权。
收购完成后，沪宁路股收费公路里程将增加252公里，进一步控制八宿南路网收费公路。
更显著的是收入和利润的增加。资料来源:南京-上海年度报告
如果从2012年南京-上海高速公路逐渐消化“假日自由通行”政策的影响开始，2上涨从2013年至今已连续7年实现，远远超过上海和深圳300。
当然，A1股市显示了对增长的偏好，对技术带来的受欢迎程度的偏好，以及喜欢慢慢致富的投资者不在一个气候中。
宁沪高速公路的上涨逻辑是一个典型的受利润驱动的“点击”。
话说回来，仅在收费公路方面，葛洲坝就与胡宁不相上下，但胡宁的市场价值为560亿英镑，葛洲坝的市场价值为300亿英镑。
我们也可以说葛洲坝的通行权资产状况不如胡宁，后者不一样。
但是葛洲坝不仅仅是一个收费站。
事实上，葛洲坝涉及水电、高铁、供水和管道廊道等许多领域，只是基础设施投资和运营领域。
更不用说他还有建筑、民用爆炸、水泥和其他业务。
从收入角度来看，虽然基础设施的投资和运营只占微不足道的比例，不超过4%，但与主要建筑行业13%的毛利率相比，高速公里的毛利率高达62%，水电的毛利率可以达到40%。
2019年上半年，公路业务实现利润总额5.52亿元，占14.32%。
要赚钱养家，还必须依靠特许经营。
一家类似葛洲坝的股建筑公司建造或预留了大量工程。
这些项目是负现金流和报表上的一堆债务。
当然
你知道，这些项目——是非常典型的隐藏资产。一旦投入运营，负现金流的债务将转化为高质量的正现金流。
3
2020始于央行0.5%的降息。
在今年的央行工作会议上，央行的首要任务是010-59000。
具体来说，以下两个内容
1。加强反周期监管，保持合理充足的流动性，促进货币信贷和社会配资规模增长，以适应经济发展。
2。注重改革疏通货币政策传导机制，进一步降低民营小微企业的社会配资成本，提高货币政策效果。
关键是后一句。
由于需要改革，这意味着货币政策的传导机制仍然存在问题。
问题是银行不愿意贷款给私人小型和微型企业，他们仍然坚持对城市投资和土地的信念。
然而，信念的瓦解取决于中央政府与地方政府关系的调整、国有企业改革的进一步深化、土地财税等。这不是一夜之间就能完成的。
君临在此前的宏观分析文章中反复阐述了当前“宽金融、紧信贷、宽松货币”的政策组合。
因此，为了降低民营小微企业的资本成本，在经济稳定之前，我们预计央行今年将进一步降息，这几乎是肯定的。
在货币宽松时期，建筑、公用事业等债务负担沉重的行业也应该有一个良好的表现期。
但是，根据2019年第三季度基金头寸数据，建筑和公用事业的基金头寸排名垫底。当然，尽管该基金自称是专业投资者，但A股的历史一再证明了这一点。
所谓的专业投资者也有明显的羊群效应。
出于从众心理，采取与他人相同的投资决策来降低投资成本和声誉风险是基金经理的典型行为特征。
但有趣的是，公用事业是第三季度基金增持的唯一行业之一。资料来源:选择
2018年7月，《关于推进国有资本投资、运营公司改革试点的实施意见》对国有企业改革具有操作意义。
明确了“两型公司”的功能定位、形成模式、授权机制、治理结构和运作模式。
国有企业改革的基本要求是从生产经营到营运资本。
所谓的专业投资者也有明显的羊群效应。
出于从众心理，采取与他人相同的投资决策来降低投资成本和声誉风险是基金经理的典型行为特征。
国有企业改革领导小组第三次会议提出，未来三年将是一个关键的历史阶段。要实施国有企业改革顶层设计，研究制定国有企业改革三年行动计划，明确提出改革目标、时间表和路线图。
这也意味着今年的国有企业改革将进入从点到面全面实施和各项政策落实的阶段。这也将成为国有企业改革三年行动计划的关键一年。
在国有企业聚集的建筑和公用事业行业，改革的意义非常突出。
从这个角度来看，无论是京沪高速铁路还是葛洲坝，我们截获的两个故事都不是独一无二的。
在同一时期:
中铁将股的股权出售给11条高速公路的一半，并引进了国内领先的高速运营公司招商局。
中铁建局引进外资110亿元，将四家全资子公司转为股以市场为导向的债务。
中国建设计划引入第三方，将部分三级子公司的资本增加股元或更少。
等等.
戏剧已经开始了。在生产能力、资本和生产力的共振下
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