来源:国鑫证券
半导体材料各环节都有国内企业参与供应
我们全面梳理了半导体材料产业链，整理出了国内半导体材料产业链的投资地图。根据晶圆的制造工艺，我们将半导体材料分为三部分:基体材料、制造材料和封装材料。国内企业基本上参与半导体材料产业链中各个环节的供应。
全球半导体材料市场规模巨大，但基本由外企主导
2018年，全球半导体产业将达到4373亿美元，其中半导体材料519亿美元，中国大陆1220亿美元，其中半导体材料84.4亿美元。中国大陆的半导体产业占世界总量的28%，半导体材料占世界总量的16%。欧洲、美国、日本、韩国和台湾的半导体工业发展较早。全球半导体材料仍然主要由海外企业主导。国内企业仍处于初级阶段，对产业链的参与普遍较低。
乘国产化之风，半导体材料进口替代成必然趋势
目前，全球半导体制造业正在向大陆地区进行历史性转型，国内半导体材料行业面临巨大的历史机遇。目前，半导体材料在中国的本地化率仅为20%左右，未来随着晶圆制造能力的不断扩大，中国半导体材料的市场需求仍将有大规模增长。以锂电池材料为例，在政策的推动下，国内对动力锂电池的需求快速增长。在巨大市场需求的引导下，四大锂电池材料将于2017年基本被国内生产所取代。我们相信，在巨大半导体市场需求的刺激下，国内半导体材料的成功进口替代将成为必然趋势。
风险提示
1。国产半导体的自控难度超出预期，导致半导体材料国产化进展缓慢；
2。贸易战的加剧导致产业链核心被他人控制，产业发展受阻，国内半导体产业市场增速低于预期。
3。宏观经济政策波动，国家对半导体产业链的政策支持下降。
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