11月11日10月信贷社融数据纷纷远低于市场预期，这究竟释放了怎样的经济信号？，中央银行发布的10月份信贷和社会金融增长统计数据显示，当月新增信贷和社会金融增长规模不如预期，人民币贷款增加6613亿元，同比下降357亿元。社会财政增加6189亿元，比去年同期减少1185亿元。
与9月份的信用社财务数据相比，10月份的环比降幅高达60%至70% 尽管环比下降幅度相对较大，但综合分析显示，当月新增信贷并不像预期的那样，主要住宅部门短期贷款的下降和配资号票据的收缩被拖累。如果社会财政的增长不像预期的那样，主要是受到地方政府配资专项债务净额减少和信贷下降的影响。此外，10月份一直是信贷融资的短时期，新增信贷和信贷融资的增长将随季节而下降。然而，从信贷结构来看，反映实体经济配资需求的企业和住宅部门中长期贷款保持稳定，表明实体经济配资需求目前并不差，没有必要过度悲观。
多重因素致居民短期贷款收缩
11月11日社融没了专项债“依赖” 后续有望回升，中央银行发布的10月份信贷和社会金融增长统计数据显示，当月新增信贷和社会金融增长规模不如预期，人民币贷款增加6613亿元，同比下降357亿元。社会财政增加6189亿元，比去年同期减少1185亿元。
从贷款结构来看，10月份信贷低于预期主要是由于居民短期贷款收缩，居民和企业中长期贷款保持稳定。 当月，住房部门短期贷款仅增加623亿元，同比增加1000多亿元。 许多分析师表示，10月份居民短期贷款收缩主要受消费者贷款监管力度加大的影响。 华泰证券首席宏观研究员李超表示，中国银行业监督管理委员会最近对挪用消费贷款资金进行了严格调查，以防范房地产泡沫风险。按照要求，银行在10月份提交了第一份自查报告，这是居民短期贷款小幅增加的主要原因。
除了加强对消费贷款的监管，中信证券(CITIC Securities)坚实的收款团队还认为，居民短期贷款的下降也是由于结构性通胀的逐步加剧，更为刚性的食品需求对非食品消费有挤出效应。与此同时，与去年同期相比，经济增长放缓。居民收入可能面临压力，“双11”购物节也将减少10月份的消费者需求。
备注配资也拖动当月信用点数 10月份票据配资仅增加214亿元，同比增加近1000亿元。 湖南三祥银行间部研究主管谭松恒对《证券时报》记者表示，010年10月至140183年10月票据数量较去年同期下降，主要是由于基数较高，这可能与上半年票据套利集中退出有关，导致数据出现较大扰动。随着票据套利的退出，数据将逐渐正常。
"十月份信贷增长的下降主要是由于居民短期贷款和票据的拖累。企业贷款相对稳定。对非银行银行的信贷比去年同期增长更多。几个数据相互抵消了。总体信贷与去年同期相比基本稳定。 ”李超说
中信证券固定收益团队还认为，企业中长期信贷的改善可能是由于外部环境的边际改善、第四季度金融稳定增长以及贷款市场定价利率改革后借贷成本的降低(LPR)；与此同时，10月份减少发行地方特别债券也将有利于银行供应方企业的中长期信贷投放。
010-59000
11月11日010-59000，中央银行发布的10月份信贷和社会金融增长统计数据显示，当月新增信贷和社会金融增长规模不如预期，人民币贷款增加6613亿元，同比下降357亿元。社会财政增加6189亿元，比去年同期减少1185亿元。
非标准配资继续萎缩，但同比显著改善。10月份，配资委托贷款、信托贷款和未贴现银行承兑汇票资产负债表环比下降1000多亿元，同比继续改善 “强有力的监管导致信托业务明显萎缩，信托贷款预计将继续下降；在金融监管总体温和、部分环节收紧的背景下，预计配资非标准边际稳定性概率较高，难以重现高增长。 中信证券固定收益团队表示
西南证券宏观团队认为，由于消费者贷款监管的加强和配资票据的短期收缩，信贷代理融资增速低于预期。 然而，企业中长期贷款持续回升，居民中长期贷款保持稳定，表明实体经济配资的需求并不差，因此没有必要过于悲观，未来几个月信用社仍有很大改善的可能。
东方金城首席宏观分析师王庆对《证券时报》记者表示，制造业采购经理人指数(PMI)已经连续6个月处于收缩区间，表明第四季度的下行经济压力没有出现任何明显的缓解迹象，反周期调整预计将进一步加强。 预计11月份的一年期LPR报价将恢复下降趋势，并可能小幅下调5至10个基点。 为了提高银行的信贷投放能力，央行也可能在年底前后实施另一次降息。 虽然目标中期贷款机制(TMLF)在第四季度被推迟，但最终不太可能不存在。预计M2的社会融资和信贷增长将在年底前回升。
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